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TechFlow 소식, dForce 창시자 Mindao Yang은 트위터를 통해 달러 기반 스테이블코인이 기본 자산인 달러보다 더 높은 "무위험 금리"를 실현할 수 있는 핵심은 토큰의 유통 레버리지에 있다고 밝혔다.
상위 계층 스테이블코인의 무위험 금리와 하위 계층 무위험 금리(미국 국채 수익률) 사이에는 가위 효과(spread)가 존재하며, 그 수익의 이론적 값은 다음과 같다. 전반적인 유통량 / 생식 예금 × 하위 계층 금리. 즉, DeFi에서 더 널리 사용되는 스테이블코인일수록 유통 레버리지가 높아지고, 이론적 수익도 더욱 증가한다.
이러한 수익 레버리지는 LSD의 스테이킹 비율과 수익 간 관계와 유사하다. 이러한 통화 현상은 매우 강한 반사성(reflexivity)을 가지며, 기초 달러의 유통에도 영향을 미친다. 이론적으로는 중심화된 스테이블코인 역시 유사한 메커니즘을 설계할 수 있다.
dForce 창시자 Mindao Yang은 트위터를 통해 달러 기반 스테이블코인이 기본 자산인 달러보다 더 높은 '무위험 금리'를 실현할 수 있는 핵심은 토큰의 유통 레버리지라고 밝혔다. 상위 계층 스테이블코인의 무위험 금리와 하위 계층 무위험 금리(미국 국채 수익률) 사이에는 일종의 가위 차이가 존재하며, 그 수익의 이론값은 다음과 같다: 전반적 유통량 / 생식 예금 × 하위 계층 금리. DeFi 스테이블코인이 더 널리 사용될수록 유통 레버리지는 높아지고, 이론상 수익도 증가한다. 이러한 수익 레버리지는 LSD의 스테이킹 비율과 수익 간 관계와 유사하다. 이와 같은 통화 현상은 매우 강한 반사성(reflexivity)을 가지며, 기초 달러의 유통에 영향을 미친다. 이론적으로는 중심화된 스테이블코인 역시 유사한 메커니즘을 설계할 수 있다.
Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰
