TechFlow 소식에 따르면, 6월 17일 HTX DeepThink 전문 칼럼니스트이자 HTX Research 연구원인 Chloe(@ChloeTalk1)는 이번 주 암호화폐 시장의 핵심 변수가 단순한 가격 반등에서 연방준비은행(Fed)의 정책 경로 재평가로 전환됐다고 분석했다. 곧 발표될 FOMC 금리 결정 및 점도표(point forecast)가 단기 리스크 자산의 중요한 분기점이 될 가능성이 높다. 시장은 연준이 기준금리 구간을 3.50%~3.75%로 유지할 것으로 보고 있으나, 실질적으로 시장에 영향을 미칠 요소는 이번 회의에서 금리 인상 여부가 아니라, 점도표가 2026년 전반에 걸쳐 금리 인하를 전혀 예고하지 않거나, 일부 위원들이 추가 금리 인상을 고려하고 있다는 신호를 포함하느냐는 점이다.
이는 거시경제 환경이 ‘금리 인하 기대 거래’에서 ‘고금리가 더 오래 지속되며, 심지어 추가 금리 인상 가능성도 열려 있는’ 새로운 가격 형성 프레임워크로 전환되고 있음을 의미하며, 이는 암호화폐 시장에 결코 호재가 아니다. 지난 수개월 동안 일부 알트코인과 고베타(Beta) 자산의 반등은 본질적으로 유동성 개선에 대한 시장의 선제적 기대에 기반해 있었다. 그러나 점도표가 상향 조정되고, 회의 후 성명에서 향후 금리 인하에 대한 암시가 완전히 삭제된다면, 시장은 특히 현금흐름 지원 없이 서사와 레버리지 자금에 의존하는 암호화폐 자산을 비롯한 리스크 자산의 가치를 다시 평가해야 한다.
현재 모순은 미국 경기가 명확히 약화되지 않고 있다는 점에 있다. 고용 증가세는 여전히 강력하며, 이란 분쟁 이후 에너지 가격 상승으로 인플레이션 압력이 다시 커지고 있다. 연준 내부 논쟁의 초점도 ‘언제 금리 인하를 할 것인가’에서 ‘현재 금리가 인플레이션 억제에 충분한가’로 옮겨갔으며, 이는 시장의 리스크 선호도를 직접적으로 위축시킬 것이다. 암호화폐 시장의 핵심 유동성 자산인 BTC는 단기적으로 일정 수준의 하락 저항력을 유지할 수 있으나, 상방 여력은 실질금리와 달러 유동성에 의해 제약받을 것이다. ETH 및 주요 알트코인은 자금의 리스크 선호도 회복에 더 크게 의존하므로, 미국 국채 수익률 상승 또는 달러 강세가 나타나면 자금이 계속해서 고변동성 자산에서 이탈할 가능성이 높다.
Warsh의 취임 후 첫 기자회견 역시 매우 중요하다. 그가 향후 정책 방향성에 대한 사전 안내를 제공하지 않겠다고 강조하고, 점도표의 약속 성격을 약화시키는 발언을 한다면 시장은 일시적으로 안정을 찾을 수 있다. 반대로, 인플레이션이 고착화될 위험을 인정하고 추가 긴축 가능성에 대해 열린 입장을 밝힌다면 암호화폐 시장은 또 다른 레버리지 해제(디레버리징) 국면에 진입할 수 있다. 시장 관점에서 보면, 점도표가 명백히 매파적이라면 암호화폐 시장은 대체로 먼저 하락한 후 진동 국면으로 접어들 가능성이 크다. 반면 Warsh의 발언이 온건하다면 사건이 종료된 후 약한 반등이 나타날 수 있으나, 그 지속성은 인플레이션 데이터가 실제로 하락하는지 여부에 달려 있다.
