TechFlow 보도에 따르면, 4월 19일 스파크 프로토콜(Spark Protocol)의 전략 책임자인 monetsupply.eth는 X 플랫폼에서 올해 1월 이미 rsETH 등 사용률이 낮은 자산을 상장 폐지했으며, 담보 자산 및 기능 범위를 지속적으로 축소해 왔다고 밝혔다. 당시 이 조치는 ‘ETH 순환 레버리지’ 사용자들 사이에서 강한 불만을 불러일으켰다. 또한 스파크는 장기적으로 ETH 대출 시장에 대해 높은 최고 금리 상한선을 설정해 왔는데, 지난 1년간 일부 사업과 수익을 아베(Aave)에 양도하기도 했다(아베의 ETH 대출 금리는 일시적으로 10% 이하로 하락하기도 함). 그러나 현재와 같은 시장 위기 상황에서는 이러한 전략이 오히려 더 신중한 선택으로 입증되고 있다. 현재 스파크렌드(SparkLend)는 여전히 충분한 ETH 인출 유동성을 확보하고 있는 반면, 아베는 이더리움 메인넷 및 아비트럼(Arbitrum), 베이스(Base) 등 다중 체인 시장에서 유동성 부족 및 심지어 ‘잠김(lock-up)’ 현상까지 발생하고 있다.
monetsupply.eth는 추가로 경고했다. ETH는 핵심 담보 자산이기 때문에 시장 활용률이 100%에 도달하면 담보 자산 정산이 정상적으로 실행되지 못하게 되며, 유동성 고갈은 예금자들의 이용 경험을 저해할 뿐 아니라 시스템적 위험을 초래할 수도 있다고 지적했다. 현재 아베의 유동성이 부족한 상황에서 ETH 가격이 15~20% 하락할 경우, 상당한 부실 채권 누적이 발생할 수 있으며(여기에 rsETH 사태의 잠재적 영향이 더해질 가능성도 있음) 이는 더욱 심각한 문제를 야기할 수 있다고 덧붙였다.
