TechFlow 보도에 따르면, 3월 10일 비트파이넥스(Bitfinex)의 분석 보고서는 최근 비트코인이 예상치 못한 탄력성을 보이고 있으며, 현재 파생상품 시장이 ‘레버리지 해제 물결’에 진입했다고 전했다. 이에 따라 투기적 거품은 거의 완전히 사라졌으며, 레버리지 리셋 지수(LRI)는 0.32로 수년 만에 최저 수준으로 하락했다. 이는 가격 형성이 파생상품 레버리지가 아닌 현물 수요에 의해 주도되고 있음을 시사한다. 또한 지난 30일 동안 10 BTC 미만을 보유한 소매 투자자들은 지속적으로 순매도 행태를 보였으나, 1,000 BTC 이상을 보유한 ‘고래(whales)’는 작년 10월 고점 이후 약 8%를 추가 매수했다. 한편, 비트코인 옵션의 앳더머니(ATM) 은닉 변동성은 약 47%로, 2022년 베어마켓 당시의 100%보다 낮다.
단기 옵션 프리미엄이 장기 옵션보다 약간 높은 수준을 유지하고 있어, 시장이 단기 불확실성에 대해 어느 정도 프라이싱하고 있음을 보여주지만, 장기 전망은 여전히 긍정적이다. 전반적으로 비트코인 시장은 레버리지 주도의 조정 국면에서, 거시적 유동성과 강한 시장 신념에 기반한 평균 회귀 단계로 전환되고 있다. 이 과정에서 현물 수요와 기관의 매수 수요가 가격을 뒷받침하며 안정적인 반등이 형성될 가능성이 있다.
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