TechFlow 보도에 따르면, 3월 10일 금십데이터(Jinshi Data)는 중국국제금융(CICC)의 2026년 거시경제 전망 보고서에서 미국 경제가 직면한 최대 리스크는 ‘유사 스테그플레이션(stagflation)’이라며, 최근 일련의 새로운 동향들이 이 판단을 점차 입증하고 강화하고 있다고 전했다. 첫째, 미-이란 갈등으로 유가가 상승했으며, 인플레이션의 원동력이 점차 구조적 요인으로 전환되면서 인플레이션의 ‘점성(stickiness)’이 지속적으로 강화될 가능성이 있다. 둘째, 인공지능(AI)이 화이트칼라 일자리를 대체하는 효과가 본격적으로 나타나고 있어 고용 확대의 동력이 약화되고 있다. 동시에 사모 신용 리스크가 계속 증가하고 있으며, 업계가 정리 단계에 진입할 경우 금융 여건이 긴축될 수 있어 경제 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 정책 측면에서는 연방준비제도(Fed)가 진퇴양난에 처해 있으며, CICC는 금리 인하 시점이 하반기로 연기될 가능성이 있다고 분석했다. 또한 세금 감면으로 인한 자극 효과는 관세 인상과 가계 저축 의향 증가로 상당 부분 상쇄되어, 실질적인 경기 부양 효과는 기대에 못 미칠 수 있다. 이러한 맥락에서 미국 경제 성장률은 둔화될 것으로 예상되며, 자본시장의 리스크 프리미엄은 상승 추세를 보일 전망이다. 이에 따라 자금 배분 논리도 수익 추구 중심에서 리스크 회피를 중시하는 방향으로 전환될 가능성이 있다.
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