TechFlow 소식, 11월 30일, 금십(金十) 보도에 따르면, 중신건투증권(中信建投證券)이 발표한 연구보고서에서 한계 수요가 금 가격 형성에 대한 설명력이 강화되고 있다고 밝혔다. 전통적인 수급 논리로 회귀하면, 금의 공급은 비교적 안정적이며 연간 생산량이 약 3,600톤 수준에서 유지되기 때문에 금 가격 결정의 핵심 변수는 수요, 특히 한계 수요에 있다. 금 수요는 크게 세 부분으로 나뉘는데, 민간 부문 소비 수요, 민간 부문 투자 수요 및 공식 기관의 금 매수 수요이다. 과거 금의 한계 수요는 주로 유럽·미국 ETF 수요(유럽·미국 민간 부문 투자 수요, 주로 해외 기관 투자자)에 의해 결정되었으며, 이들의 수요 또는 투자 프레임워크는 미국 국채 실질금리에 크게 의존했다. 현재 유럽·미국 민간 부문 투자 수요(ETF 수요 등)는 여전히 미국 국채 실질금리와 높은 상관관계를 보이고 있으나, 미국 인플레이션 완화와 노동시장 탄력성 저하에 따라 연준(Fed)의 하반기 금리 인하 기대감이 커지고 있으며, 금리 인하 시작에 따른 명목금리와 실질금리 하락은 금값 상승에 새로운 동력을 제공할 전망이다.
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