TechFlow 소식에 따르면, 11월 27일 금십데이터 보도를 인용해 파이낸셜 타임스는 일본 정부의 부채가 장기간 천문학적인 수준에 머물고 있음에도 불구하고 지난 10년간 국채 수익률은 대부분 낮은 수준을 유지해 왔으며, 이로 인해 막대한 부채가 문제되지 않는다는 위험한 착각을 낳았다고 분석했다. 신임 총리 고이시 사나에가 최근 발표한 재정적자 확대 정책은 전任과의 정책 차별화를 의도했지만, 바로 이러한 위험한 착각의 최신 사례가 되고 있다. 현실은 일본의 막대한 부채가 실재함에도 불구하고 낮은 금리는 인위적인 허상이라는 점이다. 일본 중앙은행은 대규모 채권 매입과 과거 시행된 수익률곡선제어(YCC) 정책을 통해 금리를 목표 수준으로 억제하며 국채 수익률이 시장 가격 형성 수준으로 회귀하는 것을 인위적으로 저지해왔다. 이러한 체제는 코로나19 팬데믹 이전까지는 어느 정도 기능했으나, 이후 발생한 인플레이션 물결로 세계 각국 중앙은행들이 일제히 금리 인상을 단행하며 자산매입 중심의 양적완화에서 양적긴축으로 전환하게 되었다. 실제로 코로나19는 일본의 금리 억제 실험을 종결시켰으며, 세계는 이로 인해 고금리 균형기로 진입했다. 이러한 상황에서 금리 억제를 고집할 경우 통화가 무서운 평가절하 사이클에 빠질 가능성이 있다.
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