웹3 프로젝트 리서치를 처음 시작하는 사람들을 위한 필수 피해야 할 4가지 함정

2025.11.14

웹3 프로젝트 리서치를 처음 시작하는 사람들을 위한 필수 피해야 할 4가지 함정

千万别踩进「过时概念」和「伪需求」的坑。

2025.11.14 - 06:42:58

调研

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

千万别踩进「过时概念」和「伪需求」的坑。

글: 원표

프로젝트 스토리에 주의하라

Web3 분야에서 시장 동향은 종종 스토리를 따라 움직이기 때문에, Web3 프로젝트에 투자하려는 경우 가장 중요한 것은 그 이면의 스토리 논리를 이해하는 것이다.

하지만 여기에 경고가 하나 있다. 바로 '지나간 개념'과 '가짜 수요'의 함정에 빠지지 말라는 것이다.

한편으로 Web3의 '스토리 주기'는 매우 빠르게 진행된다. 2년 전까지만 해도 인기를 끌었던 메타버스, 게임파이(GameFi) 등 일부 분야는 이미 속도가 느려졌으며, 지금도 여전히 이런 '유행이 지난 스토리'에 집착한다면 프로젝트 실현 가능성은 매우 낮다.

또 다른 측면에서 더 위험한 것은 '가짜 수요 스토리'이다. 예를 들어 "블록체인을 활용해 아침 식사 배달 효율을 향상시킨다"거나 "양자 기술로 개인 가계부를 최적화한다"는 것들인데, 화려하게 들릴 수 있으나 실제로는 사용자의 진짜 고통점을 해결하지 못하며, 본질적으로 블록체인 개념을 무리하게 붙여 수요를 강제로 만들어내는 것이다. 많은 가짜 수요는 Web3 프로젝트 사기의 주요 토양이 되며, 초보자와 투자자는 Web3 스토리를 악용한 사기 수법에 특히 주의해야 한다. 간단히 말해, 어떤 프로젝트 스토리를 볼 때 먼저 다음과 같은 질문을 해보는 것이 좋다. "이 일을 굳이 블록체인이 아닌 기존 기술로 하면 더 효율적으로 할 수 없는가?" 만약 그 답이 '그렇다'라면 대부분 가짜 수요일 가능성이 크다. 앞서 언급한 '블록체인으로 아침 배달 최적화'도 외식 앱에 '익일 예약' 기능을 추가하는 것으로 해결될 수 있다. 심지어 메이퇀, 어러머, 징동 등의 플랫폼이 이미 치열하게 경쟁하고 있는 상황에서 그런 수요 자체가 존재하지 않을 수도 있다.

프로젝트 팀과 투자자 확인하기

Web3 세계에서 팀은 첫 번째 생산력이며 동시에 함정에 빠지기 쉬운 부분이다. Web3 핵심 팀의 질은 프로젝트 성패를 직접 결정하기 때문에 반드시 신중하게 구별해야 하며, 일반적인 팀 리스크는 크게 세 가지로 나뉜다.

완전 익명 팀: '익명 개발자', '신비한 팀' 등의 태그만으로 포장되어 있으며, 실제 신원에 대한 어떠한 보증도 없다. 이러한 프로젝트는 도주 위험이 극도로 높으며, 예를 들어 2023년에는 익명의 'AI 체인' 프로젝트가 있었는데, 출시 후 단 3일 만에 계약을 종료하고 사용자의 자금 수천만 위안을 가져갔다.

경력 허위 팀: 팀원들이 "구글에서 근무했으며 이더리움 코어 개발에 참여했다"고 주장하지만 LinkedIn이나 GitHub에서는 해당 인물이 존재하지 않거나,所谓 '이전 프로젝트'가 검증 불가능한 경우.

'방치형' 팀: 창립자가 프로젝트 초기에만 모습을 드러내고 이후 커뮤니티 운영 및 진행 상황 업데이트는 모두 고객 서비스에게 맡기며, 장기간 연락 두절 상태에 놓이는 경우.

따라서 프로젝트 디디(Due Diligence) 시 다음 사항들을 권장한다. LinkedIn 등의 플랫폼에서 팀원 신원을 확인하고, GitHub 등의 플랫폼에서 코드 제출 기록을 확인하라(핵심 코드가 전혀 공개되지 않는다면 '공기 프로젝트'일 가능성을 의심해야 한다). 또한 커뮤니티 동향을 지속적으로 추적하되, 창립자가 Discord, X 등의 플랫폼에서 1개월 이상 소식을 전하지 않거나 '진행 상황', '자금 용도' 등 핵심 질문을 계속 회피한다면 즉시 손실을 줄이는 것이 좋다.

팀 외에도 투자자의 배경 역시 중요한 참고 자료이지만, 절대로 '유명 VC가 투자했다면 안전하다'는 생각에盲目하게 믿어서는 안 된다. 많은 비합리적인 프로젝트들이 바로 이런 심리를 이용해 포장한다.

'뒷돈으로 추천 받기': 일부 프로젝트는 유명 VC가 참여했다는 명목만 내세우고 실제로는 해당 VC가 아주 적은 금액(예: 1만 달러)만 투자한 것으로, 본질적으로는 유료 광고에 불과하다.

'과도한 펀딩' 리스크: 프로젝트가 시드 라운드에서 거액(예: 1억 달러 이상)을 조달하고 투자자가 20곳 이상이라면, 후속 의사결정이 자본에 얽매이기 쉽고 제품 자체에 집중하기 어려워진다.

'유령 VC': 'Web3 투자에 특화된 기관'이라고 주장하면서도 공개된 투자 사례도 없고 공식 홈페이지도 없으며, 오직 프로젝트와의 협업을 통해 '뜨거운 감자'가 되려는 기관들로, 실제로는 실질적인 자금 지원이 없다.

따라서 시드 라운드에서 백만 달러 이상을 조달하고 다수의 투자자가 참여한 프로젝트의 경우, 창업자는 자금 사용 목적의 합리성을 중점적으로 평가하고 경계심을 갖고 함정에 빠지지 않도록 해야 한다.

토큰 이코노미 리스크 방지하기

토큰 이코노미는 Web3 프로젝트의 '혈액'이라 할 수 있으며, 설계상 문제가 생기면 전체 프로젝트가 붕괴될 수 있다.

아직 토큰을 발행하지 않은 프로젝트의 경우, 구체적으로 토큰 이코노미 모델의 리스크는 주로 세 가지에 집중된다.

토큰 배분 불균형: 팀과 투자자가 보유한 토큰 비율이 합쳐서 60%를 초과하고, 언락 주기가 매우 짧은 경우(예: 출시 직후 50% 언락), 집단 매도('매도 물량')가 쉽게 발생하며 일반 사용자가 수확당하는 대상이 될 수 있다. 따라서 '팀 + 투자자' 지분이 과도하지 않고 록업 기간이 긴 프로젝트를 선택하는 것이 더 안전하다.

실제 사용 사례 부족: 토큰은 반드시 실질적인 사용처가 있어야 하며 제품 기능과 깊이 연결되어야 한다. 토큰이 단순히 투기 목적으로만 사용되고 수수료 지불, 투표 거버넌스 참여, 생태계 인센티브 획득 등에 활용되지 못한다면 가치 기반 자체가 없으므로 그러한 토큰은 가급적 피하는 것이 좋다.

'공기 토큰' 함정: 일부 프로젝트는 제품조차 존재하지 않는데 백서 한 장으로 큰 그림을 그리며 토큰을 발행하고, 심지어 스마트 계약 감사 보고서조차 없는 경우가 있는데, 이는 본질적으로 불법 자금 모집이며 리스크가 매우 높으므로 반드시 주의해야 한다.

이미 토큰을 발행한 프로젝트의 경우 특히 다음과 같은 상황에 주의해야 한다. 프로젝트 발전과 무관한 집단에 토큰을 배분하는 경우로, 단순히 열기를 만들기 위해 특정 플랫폼에 토큰을 나눠주지만 실질적인 지원을 얻지 못하는 경우다. 이렇게 하면 토큰 출시(TGE) 직후 실패할 가능성이 높고, 이후 가격 흐름도 매우 처참해져 리스크가 매우 높다.

규제 준수 프로젝트 선택하기 —— '법적 그레이존' 피하기

지난달 글로벌 블록체인 서밋에서 만쿤(Mankun) 로펌의 류훙린 변호사가 말했듯이: "블록체인 기술은 국경이 없을지도 모르지만, 모든 블록체인 사용자는 구체적인 국가와 지역에 살고 있다." 이 말은 중요한 문제를 지적한다. 모든 블록체인 사용자는 본인 지역 법률을 준수해야 하며, 각국 및 지역의 Web3 규제 정책은 매우 다르기 때문에 특정 프로젝트에 대한 규제 준수 심사는 특히 중요하다.

프로젝트의 규제 준수성이 부족하면 제품 삭제나 벌금 등의 결과뿐 아니라 투자자까지 연루될 수 있다. 따라서 프로젝트를 선정할 때 반드시 다음 몇 가지를 중시해야 한다.

명확한 규제 관할권: 암호화폐 규제 정책이 없는 국가에 등록되어 있지만 중국, 미국 등 엄격한 규제를 시행하는 지역의 사용자에게 서비스를 제공하는 프로젝트에 주의하라. 이러한 프로젝트가 현지 규정(예: 미국의 KYC 요구사항 또는 중국의 암호화폐 거래 금지)을 준수하지 않는다면 리스크는 매우 높다.

불법 금융 활동 주의: 피라미드 판매나 폰지 사기 구조를 포함하는 프로젝트에 특히 주의해야 한다. 예를 들어 "토큰 원금 보장 및 이자 지급", "신규 유저 유치 시 커미션 제공" 등을 약속하는 경우, 이는 종종 불법 자금 모집의 포장일 가능성이 높다.

지식재산권 문제 주의: 프로젝트 백서나 제품 인터페이스가 표절 의혹이 있거나, 무단으로 유명 IP를 사용하는 경우(예: 무단으로 '마블 NFT'나 '디즈니 메타버스' 출시) 법적 분쟁에 쉽게 휘말릴 수 있으므로 이러한 프로젝트도 가급적 피하는 것이 좋다.