PING이 다시 한 번 '명문 열풍'을 일으킬 수 있을까?

글: Haotian

모두가 $PING의 등장을 2023년 BTC 인스크립션 열풍과 비슷하다고 말한다. 왜 비슷한가? 어디가 비슷한가? 인스크립션 시장처럼 진화할 것인가? 먼저 답부터 하자면, 그렇다. 자세한 논리는 아래와 같다.

1) 왜 비슷한가? 핵심은 체인 상의 합법적 데이터 + 체인 외 해석권에 있다.

인스크립션의 작동 원리는 다음과 같다. 사용자가 BTC 메인넷으로 거래를 전송하고 특정 UTXO를 점유하는 방식인데, BTC 메인넷 자체는 어떤 거래가 유효한지 판단할 능력이 없다. 오디널스(Ordinals) 프로토콜이 바로 이 인스크립션이 유효한지를 판단하는 인덱서(indexer) 역할을 한다. 제3자 심판자로서 체인 상의 모든 거래를 스캔하고, 자신이 정의한 규칙(예: "First is First")에 따라 어떤 것이 유효한 진짜 인스크립션인지 결정한다.

PING의 작동 원리도 거의 동일한 공식이다. 사용자가 Base 체인에서 USDC를 특정 주소로 전송하는데, 해당 주소는 x402scan이 동적으로 반환한다. 즉, 사용자가 x402 프로토콜에 '결제 요청'을 보낸 셈이지만, Base 체인과 x402 프로토콜 자체는 이것이 $PING 민팅임을 알지 못한다. 그들 입장에서는 단순한 ERC20 송금일 뿐이다.

이 거래에 '민팅 의미'를 부여하는 것은 바로 x402scan이라는 인덱서다. 이 인덱서는 Base 체인 상에서 특정 주소로 보내진 모든 USDC 전송을 스캔하여, 자신이 정의한 규칙(1 USDC = 5000 $PING)에 따라 어떤 거래가 '유효한 민팅'인지 판단한 후, 체인 외 데이터베이스에 기록하고 스마트 계약을 통해 토큰을 분배한다.

2) 어디가 비슷한가? 인스크립션이 처음 나왔을 때 비트코인 코어(Bitcoin Core) 팀의 반발을 샀던 이유는, BTC 메인넷에 쓸모없는 먼지 거래(dust transaction)만 늘어날 뿐이라고 보기 때문이었다. 마찬가지로, $PING의 존재 논리도 유사하다. 하지만 BTC 메인넷과 마찬가지로, x402 프로토콜은 개방형 표준이기 때문에 단기적으로 선호되지 않더라도 어쩔 수 없다.

원리는 간단하다. 인스크립션을 찍을 때 사용된 자산은 적어도 BTC 메인넷에 남아 있으므로, 더 이상의 투기 가치가 없어지면 일부를 해제해 다시 BTC로 돌려받을 수 있다. 그러나 PING을 민팅할 때 사용된 자금은 실제로 모두 x402scan이 지정한 트레저리(treasury) 지갑으로 들어간다. 팀은 동시에 크라우드펀딩을 하면서 토큰을 발행하고 있으며, 실제 x402 프로토콜은 앞뒤로 모두 '무료로 이용당한' 꼴이다.

서둘러 반박하지 말라. 필자가 앞서 말했듯이 이러한 행위는 일종의 '전진 신호'이며, x402 생태의 가치를 알리는 데 큰 도움이 된다. 강제로 x402 프로토콜의 사용 사례를 만들어내는 효과가 있으며, 결과도 즉각적으로 나타난다. 또한 x402 프로토콜에 대한 압력 테스트 역할도 하며, 확실히 'x402 서사의 특이점(singularity)'이라 할 수 있고, 이후 다양한 개선과 생태계 번영 가능성을 낳을 것이다.

3) 인스크립션 시장처럼 진화할 것인가? 할 것이다. 앞서 말했듯, PING의 존재 의미는 본질적으로 x402scan이라는 인덱서에 달려 있다. 그러나 명백히 큰 문제가 있다. 예를 들어, 자산이 중앙화된 실체의 명의로 위탁 관리되며, AI 에이전트를 위한 결제 채널을 여는 x402 프로토콜의 본래 목적에 어긋나며, 다른 x402 프로토콜과의 원활한 호환성도 보장되지 않을 수 있으며, 통일된 민팅·송금·소각 등의 작업 규범조차 없다.

따라서 BRC20-ARC20-SRC20-Runes의 진화 논리를 따르면, 앞으로 더 '정통적'이라고 주장하는 새로운 '인스크립션'들이 다수 등장할 것으로 보인다.

예컨대 위탁 방식을 개선하거나, 거래를 통해 민팅하는 형식을 바꾸거나, 네이티브 프로토콜의 지원을 받는 등의 아이디어가 있을 수 있다. 과장 좀 보태면, 중간에 x402scan 프로토콜이 사라지거나 트레저리 자금을 들고 도망가는 상황이 발생하더라도 이미 이 바람은 막을 수 없다. 판도라의 상자가 이미 열렸다!

이상이다.

다시 한 번 강조하자. x402 서사의 폭발은 불가피하며, $PING은 단지 전진 신호를 울린 것일 뿐이다. 이후 시장이 어떻게 진화할지는 무수히 많은 가능성이 있다. 위 내용은 단지 인식의 논리 공유이며, 어떠한 투자 조언도 아니다. 그러나 불안해할 필요는 없다. 앞으로 벌어질 일들은 충분히 관심을 기울일 만하다.