하락 추세 속의 밝은 점과 어두운 그림자
저자: Frontier Lab
시장 개요
시장 전반적 상황
이번 주 암호화폐 시장은 급속한 하락세를 보였으며, 시장 심리지수는 33%에서 11%로 하락했다. 스테이블코인 시가총액은 거의 성장을 멈춘 상태이며(USDT 1420억 달러, USDC 559억 달러, 변동률 각각 +0.02%, -0.53%) 시장의 격렬한 하락으로 기관 자금의 유입이 멈추고 철수 현상이 나타나고 있음을 나타낸다. 시장 심리는 주로 바이빗 거래소의 해킹으로 인한 15억 달러 자산 유출과 트럼프의 급진적인 관세 정책으로 인해 패닉에 빠졌으며, 이는 인플레이션 우려를 증폭시키고 연준의 금리 인하 가능성을 더욱 축소시켰다. 또한 미국의 경기 침체에 대한 두려움을 키우며 시장 심리에 강한 충격을 주었고, 전반적인 시장 분위기는 극도의 공포 상태에 빠졌다. 알트코인들의 전반적 퍼포먼스는 벤치마크 지수보다 부진했다.
차주 예측 대상
강세 전망 종목: LTC, S, SOSO, BERA
LTC: 이번 주 LTC는 시장 전반의 하락세에도 불구하고 반등하며 매우 강한 퍼포먼스를 보였다. 그 주된 이유는 LTC ETF 승인에 대한 기대감이 높아졌기 때문이다. 캐니리 캐피탈이 제안한 현물 LTC ETF는 이미 DTCC(예탁결제공사) 시스템에 상장 등록되었으며, Polymarket에서의 승인 확률은 87%까지 올라왔다. 현재 시장에서는 현물 LTC ETF의 승인이 높은 가능성을 가지고 있다고 판단하고 있으며, 따라서 승인 결정이 나기 전까지 해당 이슈에 대한 반복적인 과열 조짐이 계속될 전망이다.
S: 소닉(Sonic)은 최근 DeFi 산업으로 진출하기 시작했으며, 체인 내 DeFi 프로젝트의 높은 APY 덕분에 많은 체인 상 사용자와 자금을 유치하고 있다. 주요 유동성 스테이킹 프로젝트인 Beets와 Origin에서는 S 토큰 기반 유동성 풀의 최고 APY가 각각 32.22%, 123%에 달한다. 또한 소닉 체인 내 대출 프로토콜에서 S 토큰을 빌릴 경우 평균 금리는 10.21%이며, 이를 통해 사용자는 20% 이상의 수익률을 얻을 수 있다. 최근 S 토큰은 소닉 체인의 활성화로 수요가 증가하면서 가격이 반등했고, 이는 다시 체인 상 사용자의 수익을 높이는 선순환 구조를 만들었다. 현재 하락장에서도 20% 이상의 무위험 수익을 얻을 수 있다는 점은 많은 사용자가 차입 방식으로 참여하게 만드는 요인이 되어 S 토큰 수요를 증가시키고, 가격의 나선형 상승을 유도하고 있다.
SOSO: SoSoValue 프로젝트팀은 시장 흐름에 따라 미래 방향성을 지속적으로 조정할 수 있는 능력을 갖추고 있다. 원래 SoSoValue는 AI 에이전트 시장 추세를 따르기 위해 AI 기술로 강화된 원스톱 투자 서비스 플랫폼으로 포지셔닝했으나, AI 에이전트 열풍이 수그러들자 시장의 관심과 자금이 다시 DeFi 프로젝트로 돌아오면서, 높은 APY만 있으면 사용자를 유치할 수 있다는 시장 동향을 포착하여 스스로를 재무관리 서비스 센터로 재정의하였다. AI 기술은 제품 내부에 숨겨두되 주요 홍보 포인트로 삼지는 않고, 대신 고수익률 제공을 중심으로 홍보하고 있다. 최근에는 두 번째 마이닝 캠페인을 출시하여, 사용자가 SSI 래핑 인덱스 토큰을 보유하거나 스테이킹하면 SOSO 토큰을 마이닝할 수 있도록 했다. 이로 인해 스테이킹 보상과 추가 에어드랍으로 최대 42%의 APY를 달성할 수 있어 더 많은 사용자가 마이닝에 참여하게 되었으며, SOSO 토큰에 대한 강세 기대감도 더욱 커지고 있다.
BERA: 이번 주 시장 전반은 하락세였으며, 초기 BERA 역시 하락 영향을 받았다. 그러나 Berachain 프로젝트팀은 신속하게 체인 내 LSD 프로젝트의 스테이킹 수익률을 조정했다. Berachain 체인의 주요 LSD 프로젝트인 Infrared Finance는 WBERA의 APY를 최대 123%까지 끌어올렸으며, 체인 내 Lending 프로젝트에서 BERA를 빌릴 경우 금리는 23.68%에 달해, 차익거래 사용자들이 연간 100%의 무위험 수익을 창출할 수 있게 되었다. 이로 인해 하락세가 급격히 멈추고 반등세로 전환되었다. Berachain의 전략은 소닉과 유사하며, 모두 고APY를 활용해 체인 상 사용자와 자금을 유치함으로써 "스테이킹 및 락업 → 유동성 공급 → DeFi 활성화 → 토큰 가치 상승"이라는 순환 구조를 실현하고, 주류 토큰 BERA에 대한 수요를 높여 가격 상승을 유도하는 것을 목표로 하고 있다.
약세 전망 종목: ETH, SOL, ADA, AI, TKO, RUNE
ETH: 이번 주 바이빗 거래소에서 49.1만 ETH가 해킹당했다. 현재 바이빗은 구매 및 상계 조치를 통해 유출된 ETH를 전량 보충했지만, 이러한 매수력이 시장 가격에 반영되지 않았다는 점은 현재 투자자들이 여전히 ETH에 대해 FUD 감정을 가지고 있음을 의미한다. 향후 해커의 매도 압박이 계속될 것이기 때문이다. 또한 바이빗의 조사 보고서에서는 이번 해킹 사태가 'safe'의 취약점 때문이라고 명시하며, 거래소 인프라 자체에는 문제가 없었다고 밝혔다. 이로 인해 시장은 safe 기술에 큰 의문을 제기하고 있으며, 이더리움 생태계 대부분의 프로젝트가 safe 기술을 사용하고 있기 때문에, 이는 향후 이더리움 생태계 전반의 안전성에 잠재적 위협이 된다. 또한 이더리움의 Pectra 업그레이드가 이번 주말 테스트넷에 도입될 예정인데, 과거 사례를 보면 기술 업그레이드 직전에는 종종 가격 상승이 있었지만, 호재 실현 후에는 조정이 발생하는 경향이 있다. 이번 Pectra 업그레이드는 ETH 가격에 큰 모멘텀을 부여하지 못했기 때문에, 시행 후 ETH 가격이 하락할 가능성이 크다.
SOL: 이번 주 SOL은 시장 전반의 하락에 동반하여 크게 하락했다. 주요 원인은 최근 메모코인 열풍이 수그러들었기 때문이며, 솔라나는 메모코인 수익률이 가장 높은 퍼블릭 체인이었기 때문에 다양한 FUD에 노출되어 체인 상 자금이 유출되기 시작했다. TVL은 121억 달러에서 73억 달러로 하락해 39.66% 감소했으며, 유동성 스테이킹 수익률은 10.29%에서 7.26%로 하락했다. 또한 체인 상 거래액은 355억 달러에서 24억 달러로 줄어 93.23% 감소했으며, 솔라나 체인 생태계가 거의 붕괴 직전임을 보여준다. 또한 3월 1일 1120만 SOL이 언락될 예정인데, 이 물량은 모두 기관 보유분이므로 지속적인 매도 압박이 발생할 수 있으며, 이는 시장 투자자들의 SOL에 대한 공포심을 더욱 증가시킬 것이다.
ADA: 이번 주 카르다노 체인의 TVL은 대규모 하락을 기록했으며, 주간 하락률은 26.88%로 3.08억 달러로 감소했다. 최고점 7.01억 달러 대비 56.06% 하락했으며, 체인 상 모든 생태계 프로젝트의 TVL도 10% 이상 감소했다. 이는 체인 상 자금이 카르다노 생태계에서 빠르게 유출되고 있음을 보여주며, 시장 사용자들이 현재 카르다노 생태계에 대해 FUD 감정을 느끼고 있음을 입증한다. 체인 상 DEX 거래량은 68% 이상 감소했으며, ADA 토큰의 현재 차입 금리는 3.29%로, 생태계 내에서 거의 대출 활동이 이루어지지 않아 다른 퍼블릭 체인 토큰 대비 훨씬 낮은 수준이다. 따라서 카르다노 체인의 자금 유출이 계속된다면 다음 주 ADA는 추가 하락할 것으로 예상된다.
AI: Sleepless AI는 AI 기반 Gamefi 프로젝트로, 이번 하락장에서 AI 및 Gamefi 분야가 가장 큰 조정을 받았다. 투자자들은 Gamefi의 Play-to-Earn 모델에 대한 관심을 잃었으며, 사용자 수가 줄고 새로운 자금 유입은 거의 없다. 또한 현재 AI 프로젝트들의 평가가 지나치게 높다고 여겨져 AI 분야 전반의 프로젝트들이 지속적인 조정을 겪고 있다. 게다가 AI는 다음 주 1727만 토큰이 언락될 예정이며, 유통량 대비 비율은 1.73%로 비교적 높은 수준이다. 언락 비율이 크고 해당 분야의 최근 상황도 부진하므로, 언락 이후 단기간 내 하락할 가능성이 높다.
TKO: 토크크립토(Tokocrypto)는 동남아시아 최대 암호화폐 거래소로, 최근 바이빗 해킹 사건으로 인해 모든 중앙화 거래소에 부정적인 영향을 미쳤으며, 각 거래소 토큰들의 퍼포먼스가 저조했다. 또한 TKO는 다음 주 1억 토큰이 언락될 예정이며, 유통량 대비 비율은 2.02%로 상당히 크다. 따라서 언락 이후 하락할 것으로 예상된다.
RUNE: THORChain은 탈중앙화된 크로스체인 AMM 거래 프로토콜로, 이번 주 월요일부터 수요일까지 큰 반등을 기록했다. 주된 이유는 바이빗을 해킹한 해커가 유출한 ETH를 계속해서 THORChain으로 전송하며 자금세탁 거래를 수행했기 때문에 THORChain의 거래량과 수수료가 급증했고, 이로 인해 시장 전반의 하락세에도 반등한 것이다. 하지만 해커가 THORChain을 이용해 자금세탁을 한다는 사실이 알려진 후, THORChain 개발자 Pluto가 퇴사한다고 발표했으며, 다음 주 거래량 감소와 자금세탁 혐의에 대한 FUD로 인해 토큰 가격이 지속 하락할 것으로 예상된다.
시장 심리지수 분석
시장 심리지수는 지난주 33%에서 이번 주 11%로 하락했으며, 전반적으로 극도의 공포 직전 수준에 근접해 있다.
핫테마 분야
Sonic
현재 상황
최근 몇 주간 소닉 체인의 TVL은 지속적으로 고속 성장을 유지하고 있으며, 이번 주 대부분 체인의 TVL이 하락세를 보인 가운데, 5000만 달러 이상의 TVL을 보유한 체인 중 유일하게 10% 이상의 상승률을 기록했다. 이번 주 성장률은 10.32%이며, TVL은 6.83억 달러로 증가했다. 극도의 공포 상황에서도 자금이 꾸준히 유입되고 있음을 알 수 있으며, 소닉의 토큰 S도 이번 주 7.63% 상승했다. 상승폭은 크지 않지만, 시장 전반이 붕괴되는 상황에서도 상승한 것은 시장이 해당 프로젝트를 인정하고 있음을 보여준다.
인기 이유
소닉은 최근 프로젝트 중심을 기존의 Gamefi에서 DeFi로 전환하였으며, 체인 상에서 고APY 전략을 통해 사용자를 유치하고 있다. 주요 유동성 프로젝트에서 제공하는 최고 APY는 123%에 달하며, 대출자에게는 약 10%의 대출 금리를 제공함으로써 체인 상 사용자가 100% 이상의 차익거래 수익을 얻을 수 있도록 했다. 현재 하락장에서 100% 이상의 APY는 사용자들에게 매우 큰 매력으로 작용하며, 이는 사용자들이 토큰을 구매하거나 차입하는 방식으로 참여하게 만들어 S 토큰에 대한 수요를 높이고, S 토큰의 퍼포먼스를 다른 대부분의 토큰보다 우수하게 만들고 있다.
미래 전망
소닉 생태계의 최근 인기를 살펴보면, 주로 LSD 프로젝트의 수익률 상승으로 인해 더 많은 사용자가 차익거래에 참여하고 있음을 알 수 있다. 따라서 생태계가 빠르게 발전하기 위해서는 경제적 플라이휠을 효율적으로 구동해야 하며, 프로젝트팀은 DeFi 분야에 집중해 자산의 효율적 활용을 실현해야 한다. DeFi를 중심으로 한 자산 활용은 자산 스테이킹과 유동성 공급에 초점을 맞춰야 하며, DEX, 대출, 자산 관리 등에서 복리 수익을 창출해야 한다. 체인 생태계의 경제적 플라이휠은 반드시 "스테이킹 및 락업 → 유동성 공급 → DeFi 활성화 → 토큰 가치 상승 → 사용자 재유입 → 재스테이킹 → 개발자 집결"의 긍정적 순환 구조를 형성해야 한다. 핵심 동력은 체인 본연의 토큰에 대한 스테이킹과 유동성 공급의 이중 구동이며, 이를 통해 DEX, 대출, 자산관리 등의 시나리오에서 복리 수익을 창출하고 "스테이킹이 곧 생산력"을 실현해야 한다. 고APY에 끌려 체인 생태계에 들어온 사용자들을 지속적으로 묶어두기 위해서는 위의 순환 구조가 필수적이다. 그렇지 않으면 신규 유입 자금이 차익거래로 인한 매도 압박을 감당하지 못해 S 토큰 가격이 하락하게 되고, 이로 인해 각 프로젝트의 수익률도 하락하며 차익거래자들이 철수하게 된다. 이는 생태계에 막대한 타격을 주기 때문에, 향후 소닉 체인의 DeFi 프로젝트 APY를 지속적으로 주목해야 하며, 이를 통해 소닉 체인이 여전히 성장 동력을 가지고 있는지를 판단할 수 있다.
단, 소닉의 TVL이 이번 주 1억 달러 이상 체인 중 가장 빠르게 성장했지만, TVL이 지속적으로 상승한 것이 아니라 일시적으로 급등 후 하락하는 모습을 보였다는 점에 유의해야 한다.
Berachain
현황
이번 주 전체 시장은 급속한 하락세를 보였으며, TVL 순위 10위권 내 프로젝트 중 Berachain을 제외하고 모두 하락세를 기록했다. Berachain의 TVL 상승률은 4.66%에 불과하지만, 현재 시장 환경에서 여전히 성장세를 유지한 것은 쉽지 않은 일이다. TVL은 31.94억 달러에 달해 전체 퍼블릭 체인 중 6위를 기록하며 Base 체인을 넘어섰다. 토큰 BERA의 가격도 이번 주 상승세를 유지하며 7.26% 상승해 알트코인 중 강세를 보였다.
인기 이유
이번 주 Berachain 생태계 내 주요 DEX, Lending, LSD 프로젝트의 TVL 증가율은 모두 둔화되었으며, Berachain의 TVL은 주 초반 하락세를 보이기도 했다. 이후 Berachain 체인의 주요 LSD 프로젝트 Infrared Finance가 WBERA의 APY를 최대 121%까지 끌어올렸고, 신생 LSD 프로젝트 Stride는 APY를 190.12%까지 제공했다. 또한 Berachain 체인의 Lending 프로젝트에서 BERA를 빌릴 경우 금리는 23.68%에 달해, 차익거래 사용자들이 연간 100%의 무위험 수익을 창출할 수 있었다. 이로 인해 하락세가 급격히 반전되어 상승세로 전환되었다.
미래 전망
Berachain이 이번 주에도 여전히 인기를 끈 것은 체인 상 DeFi 프로젝트들이 APY를 높여 사용자들에게 높은 매력을 제공했기 때문이다. 많은 사용자들이 자금을 Berachain으로 몰고 왔다. Berachain의 발전 경로는 소닉과 유사하므로 직면하는 문제도 소닉과 같다. 현재 Berachain은 "스테이킹 및 락업 → 유동성 공급 → DeFi 활성화 → 토큰 가치 상승"의 순환 구조를 실현했지만, "사용자 재유입 → 재스테이킹 → 개발자 집결" 단계에서는 두드러진 프로젝트가 아직 등장하지 않았다. 따라서 고이자율 모델은 단기적으로 생태계의 빠른 성장과 토큰 BERA의 급격한 상승을 이끌 수 있지만, 장기적으로는 계속되는 매도 압박에 직면하게 된다. 신규 유입 자금이 차익거래로 인한 매도 압박을 감당하지 못하면 BERA 토큰 가격이 하락하게 되며, 이는 각 프로젝트의 수익률 하락으로 이어져 결국 차익거래자들의 철수를 초래한다. 따라서 향후 Berachain 체인 내에서 새로운 스타급 프로젝트의 등장 여부와 LSD 프로젝트의 사용자 금리가 크게 하락하는지 여부를 주목해야 한다.
시장 테마 전반적 상황
데이터 출처: SoSoValue
주간 수익률 기준, Sociafi 분야가 가장 좋은 퍼포먼스를 보였으며, PayFi 분야가 가장 부진했다.
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Sociafi 분야: TON과 CHZ가 Sociafi 분야에서 큰 비중을 차지하고 있으며, 합산 비중은 95.17%이다. 이번 주 하락폭은 각각 -4.86%, -4.79%로 여전히 하락세지만, 다른 알트코인들보다는 나은 퍼포먼스를 보여 전체 Sociafi 지수가 가장 좋은 결과를 기록했다.
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PayFi 분야: XRP, LTC, XLM이 PayFi 분야에서 큰 비중을 차지하고 있으며, 합산 비중은 94.62%이다. 이번 주 하락폭은 각각 -19.23%, -1.21%, -16.96%로 나타나 PayFi 분야의 퍼포먼스가 가장 부실했다.
차주 암호화폐 주요 이벤트 예고
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월요일(3월 3일): 미국 2월 ISM 제조업 PMI
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수요일(3월 5일): 미국 2월 ADP 고용자 수; Pectra 네트워크 업그레이드가 이더리움 테스트넷에서 시작 예정
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금요일(3월 7일): 미국 2월 수정 비농업 고용자 수; 미국 2월 실업률
요약
이번 주 암호화폐 시장은 눈에 띄는 하락을 경험했으며, 시장 심리지수는 급격히 하락해 투자자들의 일반적인 우려를 보여주었다. 그럼에도 불구하고 LTC, 소닉, SoSoValue, Berachain 등의 일부 프로젝트는 고APY 전략을 통해 사용자를 유치했지만, 장기적으로는 시장의 안정성과 새로운 프로젝트의 등장이 핵심 요소가 될 것이다. 투자자들은 시장 동향을 면밀히 주시하며 신중한 운영을 권장한다.
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