서사 업그레이드: 새로운 히트 포커스
저자: Frontier Lab
서론
암호화폐 시장은 2024년 이후 불장에 진입했으며, 투자 기회가 지속적으로 확대되고 있다. 역사적 데이터를 보면 암호화폐 시장은 서로 번갈아가며 상승하는 특징이 있으며, 일반적으로 BTC가 전체 산업의 상승세를 주도하고 다른 토큰들이 그 뒤를 따라 올라간다.
그러나 이번 불장은 과거와는 다르게 대부분의 알트코인이 부진한 실적을 보이고 있다.
BTC가 2024년 동안 70.86% 상승했음에도 불구하고, 대부분의 알트코인은 BTC 수익률을 넘지 못했고 일부는 오히려 하락했다. 주요 분야의 선두 프로젝트들을 예로 들면 다음과 같다:
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ETH(메인 블록체인 선두): 2024년 초부터 현재까지 수익률 55.65%
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ARB(ETH-L2 분야 선두): 2024년 초부터 현재까지 수익률 -37.81%
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LDO(LSD 분야 선두): 2024년 초부터 현재까지 수익률 -34.84%
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STX(BTC-L2 분야 선두): 2024년 초부터 현재까지 수익률 30.46%
이 드문 현상은 거시경제와 암호화폐 시장 두 가지 관점에서 설명할 수 있다:
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거시경제적 관점: 연준(Fed)이 5.25%의 고금리 환경을 유지하면서 리스크 자본의 수익 전망에 대한 불확실성이 커졌고, 이로 인해 새로운 투자자가 과거 불장보다 적었다.
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암호화폐 산업 관점: 공급 측면에서 월별 해제되는 토큰 시가총액이 계속해서 높은 수준을 유지하고 있어 투자자들이 조심스러운 태도를 보이고 있다.
전반적인 암호화폐 시장이 평범한 실적을 보였지만 일부 주목할 만한 분야는 있었다. 특히 Meme 코인과 AI 코인은 비트코인 수익률을 넘어섰고 투자자들의 큰 관심을 받았다. 또한 암호자산의 "서사 업그레이드(narrative upgrade)"에 주목하는 코인들은 대부분의 투자자들에 의해 간과되었으나, 이러한 서사 업그레이드 개념의 토큰은 올해 시장에서 새로운 투기 대상이 될 가능성이 있다.
서사 업그레이드 트랙의 정의
서사 업그레이드 트랙은 새로운 개념으로, 단일 프로젝트의 변화에 국한되지 않고 더 넓은 범위를 아우른다.
이 개념의 핵심은 프로젝트 전반에 걸친 포괄적인 업그레이드와 개혁을 통해 새로운 경쟁력을 갖추고 다시 시장에서 각광받도록 하는 것이다. 구체적으로는 프로젝트의 스토리텔링 방식 변경, 기본 로직 조정, 비즈니스 모델 업그레이드, 혁신 제품 출시, 토큰 메커니즘 개편, 타 프로젝트와의 통합, 심지어 브랜드 리뉴얼 등을 통해 달성할 수 있다.
요컨대, 근본적인 변화를 도입해 자체 이미지를 재구성하는 프로젝트라면 모두 서사 업그레이드 트랙에 포함될 수 있다. 이 개념은 프로젝트 발전에 새로운 활력을 불어넣고 산업 발전에 새로운 길을 제시한다. 따라서 서사 업그레이드 트랙은 미래 프로젝트 발전의 중요한 방향 중 하나가 되며, 앞으로 더욱 중요한 역할을 할 것이다.
서사 업그레이드 트랙의 장점
기존 사용자 기반 보유: 서사 업그레이드 트랙에 속한 대부분의 프로젝트는 최소한 한 차례 이상의 호황기와 불황기를 겪었기 때문에 안정적인 커뮤니티와 사용자층을 가지고 있다. 반면 신규 프로젝트는 자체 커뮤니티를 구축하고 충성 고객을 육성하는 데 시간이 필요하다. 서사 업그레이드 프로젝트는 기존에 형성된 컨센서스 덕분에 새로운 변화를 시장이 더 쉽게 받아들인다.
시장 신뢰도 높음: 서사 업그레이드 프로젝트의 팀은 일반적으로 안정적이다. 오랜 운영 기간을 통해 팀은 사용자 선호도와 시장 특성을 깊이 이해하고 있으며, 신규 프로젝트보다 훨씬 쉽게 시장과 사용자의 신뢰를 얻는다. 반면 신규 팀은 시장에서 입지를 굳히고 인정받기 위해 시간이 필요하다.
자원 통합 능력 우수: 암호화폐 시장에서 장기간 운영된 프로젝트는 자본적 인정, 마켓메이킹 팀과의 네트워크, 다양한 운영 전략 등 풍부한 자원을 축적했으며, 이는 신규 프로젝트가 따라올 수 없는 강점이다.
풍부한 경험: 암호화폐 시장에서 프로젝트는 자체 사업 및 운영 외에도 시장 전반의 운용 규칙을 숙지해야 한다. 경험 많은 팀은 시장의 다양한 시점에서 기회를 최대한 활용할 수 있다.
암호화폐 시장에서는 "새로운 것은 투기하지만 오래된 것은 투기하지 않는다"는 말이 널리 퍼져 있지만, 오래된 프로젝트들이 시장에서 장기간 생존할 수 있었던 이유는 바로 이런 다양한 장점을 갖고 있기 때문이다. 특히 호황기와 불황기를 겪은 팀들은 여전히 프로젝트 변혁을 추진하고 있으며, 이는 토큰 가격 상승의 동력이 된다.
주요 사례
Vanar Chain
서사 업그레이드 이전
Vanar Chain의 전신인 Terra Virtua는 Gary Bracey와 Jawad Ashraf가 2018년 설립했으며, 당시 Terra Virtua는 메타버스 기반의 메인 블록체인 프로젝트를 목표로 했다. 초기에는 유료 구독형 VR(가상현실) 및 AR(증강현실) 콘텐츠 플랫폼이며 암호화폐 결제도 지원했다. 즉, 메인 블록체인 및 메타버스 분야에 속했다.
서사 업그레이드 이후
첫 번째 서사 업그레이드: 2020년, Terra Virtua는 첫 번째 서사 업그레이드를 진행했다. 당시 암호화폐 시장은 NFT 발행 열풍이 일었고, Terra Virtua는 업계 흐름을 따라 메타버스 사업 기반에 NFT 서비스 플랫폼을 추가하며 디지털 수집품(NFT) 플랫폼으로 전환했다.
두 번째 서사 업그레이드: 2023년, Terra Virtua는 두 번째 서사 업그레이드를 시행하며 이름을 Vanar Chain으로 변경하고, 기존 토큰 TVK를 VANRY로 교체했다. 기존 TVK 보유자는 1:1 비율로 새 토큰 VANRY로 교환할 수 있다. 이번 업그레이드는 이름과 토큰 변경뿐 아니라 주요 사업에도 변화를 줬다. 기존 메타버스 및 NFT 기반 블록체인에 GameFi 서사를 추가하여 사용자가 상호작용 가능한 메타버스 휴식 공간에서 게임을 체험하고 잠금 해제함으로써 Virtua XP 및 무료 컬렉션 등의 보상을 획득할 수 있도록 했다.
세 번째 서사 업그레이드: 2024년, Vanar Chain은 세 번째 서사 업그레이드를 진행하며 AI 거물 NVIDIA와 협력한다고 발표했다. 이를 통해 여러 AI 솔루션을 제품에 도입했는데, 브랜드를 위한 AI 기반 IP 추적, 창작자를 위한 AI 분석, AI 기반 인증 강화, AI를 활용한 DApp 구축 및 검토 등이 포함된다. Vanar는 NVIDIA 기술을 Vanar 플랫폼에 통합함으로써 개발자들이 고급 인공지능 솔루션을 만들 수 있는 도구를 제공하며, AI 분야의 서사도 추가하게 되었다.
결론적으로, Vanar Chain은 세 차례의 서사 업그레이드를 통해 초기 메타버스 메인 체인 프로젝트에서 메타버스, NFT, GameFi, AI 등 다중 서사를 갖춘 메인 체인 프로젝트로 변모했다. Vanar Chain은 암호화폐 시장 각 시기의 핫한 서사를 모두 점유함으로써 지속적으로 시장의 주요 화제에 오르고 있다.
서사 업그레이드 효과
Vanar Chain은 메타버스, NFT, GameFi, AI, 메인 체인 등 다양한 분야에 진출했지만, 현재 가장 집중하는 분야는 AI와 메인 체인 트랙이다. 따라서 우리는 AI와 메인 체인 트랙을 동시에 아우르는 FET 프로젝트를 선택했다.
Beam
서사 업그레이드 이전
Beam의 전신 Axie 420은 Marco van denHeuvel, Tommy Quite, Mark Borsten이 2021년 7월 설립했으며, 저임금 국가의 이용자들이 Axie Infinity를 즐길 수 있도록 하는 것이 초기 목적였다. 그러나 2021년 9월 Merit Circle로 이름을 바꾸고, 프로젝트 목표를 Axie Infinity에 국한하지 않고 더 많은 인기 게임과 메타버스로 확장했다. Merit Circle의 주요 사업은 YGG와 유사한 게임 길드를 설립하는 것으로, 장학금 제도와 SubDAO 모델을 도입해 플레이어에게 자금을 제공하고 그들이 돈을 벌면 일정 수익을 나누는 방식이었다. 일종의 대규모 골드 파밍 스튜디오로서 GameFi 분야의 길드에 해당한다.
서사 업그레이드 이후
2022년 암호화폐 시장이 약세장에 접어들며 모든 프로젝트의 토큰 가격이 폭락했고, GameFi 분야의 수익도 급감했다. 만약 Merit Circle이 기존 장학금 제도와 SubDAO 모델을 고수했다면, YGG에 비해 모든 면에서 뒤처질 뿐 아니라 기존 제도로는 수익을 낼 수 없었으며 암호화폐 시장의 겨울을 버티기 어려웠을 것이다. 따라서 Merit Circle은 2022년 과감하게 전환을 단행했다.
2022년 Merit Circle은 DAO의 구조와 포지셔닝을 전환하기 시작하며, 게임 중심의 DAO를 구축하려 했다. DAO를 여러 부문으로 나누었고, 현재 주요 부문은 투자, 스튜디오, 게임, 인프라(에벌란치 기반 Beam 게임 체인)로 구성되어 있으며, 기존 토큰 MC는 1:100 비율로 BEAM으로 교환되었다.
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투자: 투자 자금은 Copper 플랫폼에서 조달한 1억 USDC이며, MIP-2 제안에 따라 투자위원회가 투자를 책임지게 되었다. 위원회 구성원은 Flow Ventures LP, Sergei Chan, CitizenX, Maven11이다. 투자 내역은 홈페이지 재무 페이지에 명확히 표시되어 있으며, 주로 보유한 USDC, 블루칩 코인, NFT 자산, 블록체인 게임 관련 토큰/지분 등이 포함된다. 현재 투자 부문이 Merit Circle의 주요 수익원이다.
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스튜디오: 스튜디오는 DAO 생태계 내 다른 부문에 가치를 제공하며, Merit Circle DAO 내 창의적 프로젝트의 발원지이다. 기존 프로젝트뿐만 아니라 비웹3 기업의 프로젝트와도 협업한다. 주요 활동은 세 가지로 나뉜다. 보조금: 연구 보조금과 개발 보조금으로 나뉘어 각각 특정 프로젝트의 연구자와 개발자에게 제공된다. Edenhorde NFT 컬렉션: 일러스트레이터 Andy Ristaino가 초기 NFT 아트워크를 맡았으며, NFT의 IP 스토리는 작가이자 역사가인 Celia Blythe가 집필했다. 현재까지 8개 에피소드가 출시됐으며, 주로 자체 NFT를 발행한다. Merit Circle Tactile: 또 다른 NFT 창의 프로젝트로, 커뮤니티 전용 650개의 상품 박스로 구성되며, 7개의 착용 가능한 아이템(T셔츠, 후드집업, 스카프, 모자)이 포함된다. Merit Circle Tactile NFT 보유자는 이러한 상품 박스를 받을 수 있으며, NFT는 두 단계로 배포되며 배포 대상은 제안 작성자, 기여자, Edenhorde NFT 보유자 추첨 등이다.
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게임: 협력 게임의 마케팅을 통해 사용자를 유치하고, 주요 인기 블록체인 게임에 대한 학습 자료를 제공하며, Merit Circle 게임 커뮤니티 회원들에게 게임 조기 체험 기회를 제공한다. 사용자는 과제 수행을 통해 NFT, 추첨권 등의 보상을 획득할 수 있다.
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인프라: 현재 공개된 인프라 제품은 Avalanche 기반의 Beam 게임 체인이다. MIP-28 제안에 따라 기존 토큰 MC를 1:100 비율로 BEAM으로 교환했으며, Merit Circle이라는 이름은 향후 Beam 네트워크 및 BEAM과 관련된 종합 브랜드로 유지된다. 이후 BEAM은 Beam 체인의 가스 소비 및 노드 스테이킹 토큰으로 사용되며, 이미 Beam 체인 상에서 게임들이 순차적으로 출시되고 있다.
결론적으로, Merit Circle은 기존 게임 길드에서 일차 시장 블록체인 게임에 투자하고, 게임 공동 개발, 게임 유통 채널 플랫폼 구축, 인프라 건설 등 복합적인 게임 산업 플랫폼으로 전환하며 사업 범위를 크게 확장했고 수익성도 향상시켰다.
서사 업그레이드 효과
현재 Merit Circle은 종합 게임 산업 체인으로 자리잡았기 때문에, 동일한 게임 체인인 XAI를 비교 대상으로 선택했다.
Fantom
서사 업그레이드 이전
Fantom은 2019년 12월 설립되었으며, 메인 블록체인으로 포지셔닝했다. 당시 이더리움 체인 상에 다양한 프로젝트가 등장하면서 가스비가 치솟고 네트워크가 혼잡해지는 문제가 발생했기 때문에 Fantom은 확장성과 거래 한계를 해결하고, dApp 개발자와 DeFi 프로토콜과 상호작용하려는 사용자에게 고속·저비용의 대안을 제공하는 것을 목표로 했다.
서사 업그레이드 이후
2024년 5월 18일, Fantom 커뮤니티 멤버가 Sonic 네트워크 관련 일련의 거버넌스 제안을 제출했다. 주요 내용은 Sonic이 새로운 L1 체인이 되며 원생 L2를 통해 이더리움 등 다른 체인과 브릿지 연결된다는 것이다. 시장에서는 이를 'Sonic 업그레이드'라고 부른다.
Sonic 업그레이드의 주요 내용은 다음과 같다: 새로운 L1인 Sonic Network 생성, 업그레이드된 네트워크는 병렬 EVM을 채택해 기존 30에서 2000+까지 네트워크 TPS를 대폭 향상시키며, 개발자와 사용자 모두 매우 매끄럽고 빠른 사용 경험을 제공한다. 또한 노드 저장소 설계 시 노드 요구사항을 90% 이상 낮춰 블록 동기화 속도를 크게 향상시켰으며, 체인 상에서 더 많은 유동성을 유치하기 위해 새로운 메인 체인이 이더리움 L2와 브릿지 연결 가능하도록 했다. 새로운 원생 토큰 S를 발행하며, 사용자는 FTM 토큰을 1:1 비율로 S로 교환할 수 있다.
요약하면, FTM의 이번 업그레이드는 기존 서사를 바꾸진 않았지만 프로젝트 성능을 질적으로 향상시켰고 병렬 EVM 트랙에 진입했다.
동일 트랙 프로젝트와 비교
Fantom 업그레이드 후 병렬 EVM 메인 체인이 되었으므로, 동일한 병렬 EVM 메인 체인인 SEI와 비교한다:
기타 프로젝트
Nervos Network
Nervos Network는 메인 블록체인 프로젝트로서, 초기에 비트코인과 이더리움 같은 기존 네트워크가 직면한 확장성 문제를 해결하는 것을 목표로 했다. Nervos 블록체인은 작업증명(PoW) 합의 알고리즘을 사용하며 스마트 계약 개발을 지원하는 레이어 1 프로토콜이며, 대규모 용례를 촉진하기 위한 일련의 레이어 2 확장 솔루션도 포함한다. Nervos의 원생 토큰(CKByte 또는 CKB)은 사용자와 개발자가 보유량 비율에 따라 Nervos 블록체인 상의 저장 공간을 확보할 수 있게 해준다.
2024년 2월 13일, Nervos Network는 새로운 제품 RGB++을 출시한다고 발표하며, 이는 Nervos Network의 전환을 의미한다. 즉, 비트코인 및 이더리움과 같은 레이어 1 메인 체인이 아니라 전문적으로 비트코인 레이어 2 프로젝트로 전환하며, 자체 장점을 살려 비트코인 2차 확장에 집중한다는 것이다.
2024년 CKB의 실적은 매우 인상적이었으며, 연초 0.00397달러에서 최고 0.0379달러까지 상승하며 900% 이상의 수익을 기록했다.
Arweave
Arweave는 초기에 탈중앙화 데이터 저장 프로토콜로서, 고유의 접근 증명 메커니즘과 토큰 경제 모델을 통해 장기 영구 저장을 최적화하는 것을 목표로 했다. 2024년 2월 이후 Arweave는 새로운 제품 Arweave AO를 출시하며 기본 서사 구조를 바꿨다. 즉, 주요 서사를 탈중앙화 저장에서 메인 체인으로 전환한 것이다. Arweave AO는 낮은 비용, 빠른 계산 속도, 데이터 영구 저장, 계약 배포 및 상태 관리에 매우 친화적인 장점을 갖추어 메인 체인 경쟁에서 큰 이점을 확보했다.
2024년 AR의 실적도 매우 인상적이었으며, 연초 9.64달러에서 최고 49.55달러까지 상승하며 무려 414%의 수익을 기록했다.
트랙 리스크
프로젝트 발전 과정에서 기존 프로젝트를 개선하고 서사 수준을 높이는 것은 대부분 기존 트랙에서 성장이 원활하지 않거나 경쟁력을 잃었기 때문이며 새로운 변화를 시도하는 것이다. 이러한 프로젝트는 시장의 주목을 다시 받을 수 있지만 장기적 발전 리스크도 안고 있다.
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서사 업그레이드 트랙 프로젝트는 겉모습만 개선했을 가능성이 있으며, 본질적인 문제 해결은 못했을 수 있다. 팀이 과거 문제를 해결하는 데 성과를 거뒀는지는 아직 미지수다. 따라서 이러한 프로젝트는 상당한 발전 리스크를 안고 있다.
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변화를 했더라도 일정 부분 시장의 주목을 받았다고 해도 예상 효과를 달성하지 못할 수 있고, 시장 진출 후에도 받아들여지지 않을 위험이 있으며, 기존처럼 무관심 상태를 유지할 가능성도 있다.
따라서 서사 업그레이드 트랙에 대한 투자 리서치 시 투자자들은 철저한 사고와 포괄적인 평가가 필요하다. 새로운 변화가 진정으로 기존 문제를 해결했는지, 장기적 발전 가능성이 있는지를 확인해야 한다. 또한 시장이 새로운 변화를 높게 받아들이지 않을 수도 있음을 인지하고 철저한 조사를 수행해야 한다.
결론
서사 업그레이드 트랙 프로젝트란 기존 서사, 프로젝트 논리, 비즈니스 모델 변경, 혁신적 신제품 출시, 토큰 구조 개편, 혹은 유사 프로젝트와의 통합, 심지어 프로젝트 이름 변경 등을 통해 빠르게 시장의 주목과 자금 지원을 받는 프로젝트를 말한다. 이러한 프로젝트는 일반적으로 광범위한 컨센서스, 안정적인 팀, 풍부한 자원, 경험 등의 장점을 갖추고 있어 빠르게 토큰 가격과 브랜드 영향력을 높이고 경쟁 무대로 돌아올 수 있다.
그러나 이러한 프로젝트는 종종 실패하거나 침체 단계를 겪었기 때문에 시장은 그 미래 전망에 의문을 품는다. 투자자들은 과거 실적이 좋지 않았기 때문에 향후 발전에 대해 회의감을 느끼며, 프로젝트가 과거 문제를 지속적으로 해결할 수 있을지 우려한다.
그렇기 때문에 서사 업그레이드 트랙 프로젝트는 투자자들로부터 쉽게 간과되기 쉽다. 그럼에도 불구하고 이러한 프로젝트들의 잠재력은 여전히 크며, 업그레이드를 거친 오래된 프로젝트는 종종 놀라운 토큰 가격 상승을 보이며 시장에 부활을 알린다. 따라서 이러한 프로젝트는 충분한 주목을 받을 가치가 있으며, 2024년에는 더욱 많은 서사 업그레이드 프로젝트가 등장할 가능성이 있다.
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