OKX Ventures 최신 리서치 보고서: Ton 생태계 및 투자 분석
주요 요점
1. Ton의 역사와 발전
TON은 우여곡절 많은 발전 과정을 겪어왔다. 2018년 설립 후, 2019년 ICO를 진행했으나 2020년 SEC에 의해 무산되었고, 이후 New TON 형태로 재시작하였으며, 2022년 TON 재단이 생태계 구축을 다시 시작했다. Telegram 봇 생태계는 활성화되어 있으며, Telegram Wallet과 TON Space는 11월 전면 오픈될 예정으로, 최근 TON 시가총액이 증가하는 원동력이 되었다(30억~70억 달러, +292%). 현재 평가수준은 높은 편(mcap / TVL = 654). 칩 구조는 집중적이며, 재단은 OTC 거래를 적극적으로 추진하고 있다. 현재 PoS로 전환되었으며, 연간 0.6%의 인플레이션율을 유지하고 있고, 스테이킹을 통해 약 3.73%의 APY를 얻을 수 있다.
Telegram 사용자 현황: MAU 8억 명; TON 활성 사용자는 350만 명이며, Telegram 사용자의 30%를 커버할 것으로 기대되며, 2028년까지 5억 명 목표. 주 사용자는 중국 및 미국 외 지역(인도 1억 명 DAU, 3억 명 MAU, 러시아, 인도네시아, 말레이시아에서 점유율 60% 초과). Telegram 사용자 특성상 뉴스, 엔터테인먼트, 교육 콘텐츠에 관심이 많고 트위터 생태계와 밀접하게 연결되어 있음(59.5%의 사용자가 트위터도 사용). 사용자 유착도 높음(일일 평균 사용 시간 4시간).
TON 인프라 기회: 저수준 개발 언어는 FUNC(난이도가 높음, C++과 유사)이며, 최근 공식적으로 스크립트 언어를 사용할 수 있는 컴파일러 TACT를 제공하여 개발 효율성이 향상되었지만 성능 손실 존재. TON 생태계 초기 개발자들은 Durov가 설립한 VKontakte 출신이며, 현재 애플리케이션 계층 핵심 개발자들은 한국과 러시아 출신.
2. Ton의 프레임워크와 기술
TON 아키텍처: 자가 조정 무한 샤딩 다중 체인 구조를 사용하며, 마스터체인(핵심 조정 체인), 워크체인(작업 체인, 샤딩 체인의 집합), 샤드체인(샤딩 체인, 작업 체인을 추가로 분할하여 처리 효율성 향상)으로 구성된다. 각 계정은 하나의 샤드체인이 되며, 거래 수요에 따라 더 큰 샤드체인으로 자동 조합 가능. TON은 자가 조정 무한 샤딩, 비동기 메시지 전달, 특수 합의 메커니즘을 통해 효율적이고 안전한 블록체인 네트워크를 구축하였다.
TON은 비동기 메시지 전달과 하이퍼큐브 라우팅 메커니즘을 구현하였다. 시스템 내 각 거래는 단일 스마트계약에서 실행되며, 비동기 메시지를 통해 통신한다. 메시지는 한 샤드체인에서 하이퍼큐브 라우팅을 통해 대상 샤드체인으로 전달되며, 사전 처리된 메시지에 대해 빠른 라우팅 경로도 제공한다.
TON 합의 메커니즘: PoS와 BFT의 하이브리드 방식을 채택. 네트워크에는 검증 노드, Fisherman, 교정자 등의 역할이 존재. 검증 노드는 스테이킹을 통해 매월 선출되며, Fisherman과 교정자는 각각 검증 노드의 업무를 감시하거나 새로운 검증 노드를 추천하는 역할을 한다.
MEV 및 플래시론 공격 문제는 아직 발생하지 않았다. 각 노드는 인접 노드를 통해 정보를 전달하며 다양한 경로를 사용하고, mempool 구조가 없음. "빠른 라우팅" 메커니즘을 통해 이미 인접 샤드체인으로 전달된 거래는 출력 큐에서 삭제되어 이중 지출을 방지한다.
TON의 장점과 문제점: Solana 및 이더리움보다 블록 최종 확정 시간이 빠르고, 거래 시간이 짧으며, 최대 샤딩 수와 샤딩 간 통신 속도가 뛰어남. 각 스마트계약은 자체 리소스 비용(계산, 저장, 네트워크 전송 등)을 부담해야 하며, TON 잔액이 소진되면 스마트계약이 자동 삭제되어 블록체인 데이터 팽창을 방지한다는 점이 강점이다. 반면, TON의 비동기 설계로 인해 스마트계약 간 호출 시 일관성과 원자성이 유지되기 어려워 애플리케이션 개발 및 유지보수가 복잡해진다.
3. TON 네이티브 구성 요소
TON P2P 네트워크: DHT 기반 위치 탐색 + ADNL 통신 프로토콜;
TON DNS: 분산형 도메인 시스템, 사용자 및 개발자 모두 이용 가능하나 가격이 고가;
TON Storage: BT 기술 기반 Dropbox 유사 저장 솔루션, "탈중앙화된 Amazon S3", 개발자는 storage 위에 계약 배포 가능하나 사용자 입장에서는 복잡함;
TON Proxy: TON 노드 IP 주소를 숨기는 네트워크 익명화 계층, 기본적으로 사용 가능;
TON Payments: 두 가지 방향 존재, @Wallet은 Web2 사용자를 위한 수취 전용 지갑이며, 현재는 Web3 방향의 TON Space를 출시하여 결제, 소셜 등 생태계 통합 중;
Telegram Apps Center: dApp 개발자가 원활하게 개발 및 상장 가능한 환경 제공;
4. Telegram 생태계와 Ton 생태계
현재 Telegram 생태계는「봇+API+지갑 호스팅」 형태이며, 데이터는 좋으나 TON 퍼블릭체인에 대한 실질적인 지원은 미흡함;
왜 프로젝트들이 TON 생태계로 진입해야 하는가? Telegram 내 Apps Center 유입, TON 네이티브 결제, Telegram 커뮤니티 홍보, 재단 그랜트 및 투자, API 제한 해제 등이 프로젝트 성장을 지원할 수 있음. 대응되는 사용자 경험은: 즉시 실행, 사용자 친화적 인터페이스, 푸시 알림, 소셜 및 게임 메커니즘, 원활한 Web3 통합.
왜 Telegram은 TON을 지원하는가? Telegram은 수익화 필요성이 있으며, 상장 여부 불확실, 수익 구조가 단순한 상황에서 TON은 가장 좋은 상업화 경로 중 하나일 수 있음;
현재 TON 생태 애플리케이션은 주로「봇+API+지갑 호스팅+TON 토큰 매핑」 형태이며, FUNC로 완전히 개발된 앱은 드물고 인프라가 다소 사용하기 어렵기 때문에 TONfura 등 개발자 도구 미들웨어가 부상하고 있음;
공식적으로 551개 앱이 등재되어 있으며, 스테이킹, 지갑, 공공시설, NFT, 소셜, 게임, 탈중앙화 거래소 등을 포함. DEX, 대출, 게임 수가 많아 생태계가 풍부함;
5. 투자 참고 전략
공식 지원 인프라에 주목: TON 구성 요소는 사용 가능하나 사용자 경험 개선 여지가 큼. 인프라 조합 및 UX 최적화 중심으로, 원스톱 배포 인프라, 동적 사이트 검색엔진, 대시보드, 어그리게이터 등 방향성이 있음;
미니앱(Mini-app) 활용에 주목: 미니앱의 다양성과 포괄성을 중시하며, mass adoption 지향의 Web 2.5에 가까움. 제품 사용성과 보안성이 crypto 정통성보다 우선. TON Space 및 Telegram 입구는 대량의 Web2 트래픽을 유치할 수 있으며, 앱 측면에서 트래픽, 사용 사례, 소셜 관계, 결제 게이트웨이, 사용자 접근이 필요함. 이 다섯 방향에서 강력한 기술/생태계 배경을 갖춘 프로젝트에 투자 가능;
DeFi, MEV, ZK은 신중히 접근: 현재 생태계가 가장 필요한 DeFi 제품은 안정 수익 풀과 거래 인프라이며, 복잡한 DeFi 혁신은 아님. 전통 crypto 방향에서 MEV, ZK, 브릿지는 아직 이르며, 현재 우선 순위는 "자산 생성"과 안정적인 제품 체인 구축임. 단기적으로 Layer2 및 zk 방향은 긍정적이지 않음;
기타 산업군 방향: Dev Tools는 팀 기술 수준 요구가 높으며, 공식과 긴밀한 소통 및 공식 구성 요소와의 결합이 필요해 난이도가 큼. Social Payment 및 게임+소셜 그래프 연계 방향은 토큰 이코노미와 결합 가능한 소규모 게임이나 크리에이터-사용자 상호작용을 해결하는 소셜 플랫폼 고려 가능.
1.Ton의 역사와 발전
팀 개요
TON과 Telegram은 본질적으로 별개의 법적 실체이지만, 상업 계약을 체결함. TON은 주로 TON 재단이 주도하여 발전시킴.
TON 재단 팀은 러시아, 우크라이나 등 국가 출신이 과반수 이상이며, 창립자부터 직원까지 일부는 VK 및 Telegram에서 근무한 경험이 있음.
토큰 현황
(2023년 10월 초 데이터)
토큰 용도: 스마트계약 거래 처리 수수료, 플랫폼 앱 서비스 결제, 스테이킹, 크로스체인 거래, TON 거버넌스 및 스토리지 서비스, 향후 TON 프록시 서비스 결제도 가능할 예정;
토큰 가격: 현재 토큰 가격은 2.04달러이며, 2021년 9월 최저가(0.51달러) 대비 292% 상승. 지난 1년간 가격은 1.5~2.5달러 범위에서 변동. 2022년 말~2023년 중반, TON 생태계 구축으로 토큰 가격이 안정적으로 상승했으며, 2023년 5월~8월 Telegram 봇 열풍으로 봇 생태계에 대한 과열된 관심이 TON 자체 생태 서사를 흐려 가격 하락을 유도. 2023년 8월 이후 봇 열기가 식으면서 토큰 가격은 등락 속 회복세.
시장 성과(FDV 및 TVL)
(2023년 10월 초 데이터)
시가총액 현황: 현재 시가총액 70억 달러. 2022년 11월~2023년 7월 약 30억 달러에서 안정화. 2023년 7월 이후 70억 달러 수준으로 상승. 2023년 7~8월 TON은 내장 지갑 통합, bit.com과 협력, TAPP 앱센터 출시로 생태계의 이정표를 세움. Telegram Wallet과 TON Space는 2023년 11월 전면 오픈 예정.
TVL 1086만 달러; FDV 100억 달러. mcap / TVL = 654. 이더리움(9.33), 솔라나(29.6), 폴리곤(6.5)과 비교하면TON의 평가 수준은 다소 높은 편.
토큰 이코노믹스
공급량: TON 토큰 초기 공급량은 50억 개이며, 무제한 공급, 연간 약 0.6% 속도로 증가(연 3000만 개). 토큰은 검증자 보상으로 사용되며, 검증자 부정행위 시 스테이킹된 토큰이 슬래시됨. 현재 TON 스테이킹을 통해 약 3.73%의 APY를 획득 가능;
유틸리티: Telegram 지갑은 현재 신용카드로 직접 TON 구매 가능하며, 이를 통해 익명 계정 등 가상 상품 구매 가능. 향후 Telegram 프로모션에도 TON 소비 가능성 있음;
분배: 팀은 1.45%의 토큰을 보유하고 있으며, 나머지 98.55%는 초기 POW 마이닝으로 모두 분배됨. 즉, 많은 칩이 초기 채굴자에게 집중되어 있었으며, 이 문제를 완화하기 위해 다음과 같은 조치를 취함: 첫째, 2023년 2월 "TON 토큰 이코노믹스 최적화 제안"을 통과시켜 비활성 지갑 171개(총 10.81억 개 이상의 TON 보유, 당시 전체 공급량의 21%)를 48개월 동안 동결. 둘째, 할인가에 대량으로 TON을 매각.
칩 분포: 현재 85.53%의 사용자가 1000달러 미만의 TON을 보유, 14.05%는 1000달러~10만 달러, 오직 0.42%의 고래만이 10만 달러 이상을 보유. 1년 이상 보유한 홀더는 전체 홀더의 약 18.08%, 한 달 정도 보유자는 12.20%.
수익
거래 수수료: 현재 TON의 거래당 평균 가스 수수료는 0.1~0.5달러 수준으로, Tron의 1~2달러, 이더리움의 7달러보다 훨씬 낮음;
결제 수수료: 개발자는 스마트계약에 대해 수수료를 지불하며, 사용자는 특정 서비스의 프리미엄 구독료를 TON으로 지불 가능;
Telegram / TON 도메인 서비스: 현재 판매된 DNS는 3.4만 개(이더리움 ENS 도메인 발행량 257.4만 개 대비 매우 적음), 매출액은 626만 TON, 현재 가격 기준 약 1200만 달러, 평균 가격 375달러/DNS로 상당히 고가;
Whale Club NFT: 사용자는 개인 전용 스테이킹 풀, 고래 가속기 프로그램, 회원 할인 등의 독점 혜택을 받을 수 있음.
2. 사용자 및 개발자 정보
사용자 정보
Telegram 사용자 성장 속도 빠름: Telegram은 2022년 가장 빠르게 성장한 앱이며, 현재 세계 4위 인스턴트 메신저. 월간 활성 사용자(MAU)는 8억 명을 넘으며, 이는 트위터(5.56억)의 1.4배, 위챗(13.09억)의 0.61배, 페이스북 메신저(9.31억)의 0.86배에 해당하며, 틱톡(7.15억)도 넘어섬. 동시에 매일 250만 명 이상의 신규 사용자가 등록(모든 데이터는 2023년 1월 기준);
Telegram 내 생태계 풍부, 블록체인 활용 가능성 확대: Telegram은 전자상거래 플랫폼이기도 하며, 중국 외교무역 기업들이 가장 큰 수혜자 중 하나(2020년 Telegram 플랫폼을 통해 수출된 물품 거래액 120만 달러);
Telegram 사용자 기반 크며, 특히 중국·미국 외 국가 사용자 중심:
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Telegram은 러시아, 인도, 브라질에서 인기: 2022년 러시아에서 Telegram 다운로드 수는 3491만 회로, 2위 AliExpress(2929만 회)를 넘어섰음. 또한 TON 생태계 많은 앱에서 영문과 러시아어만 지원하는 점에서도 확인 가능. 그 외 Telegram 사용자 수가 가장 많은 국가는 인도(8660만 명), 다음으로 브라질(1580만 명), 미국(1089만 명) 등;
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Telegram 점유율이 가장 높은 국가는 러시아, 인도네시아, 말레이시아: 2022년 3분기 기준, 러시아, 인도네시아, 말레이시아 세 국가의 Telegram 점유율(인터넷 사용자 중 Telegram 사용자 비율)은 모두 60%를 초과. 그 다음으로 브라질, 사우디아라비아, 인도, 나이지리아, 이집트, 터키, 캄보디아 등도 점유율 50% 이상;
Telegram 사용자 관심사는 주로 뉴스 및 엔터테인먼트 교육 콘텐츠이며, 트위터 생태계와 깊은 연계: Telegram에서 가장 인기 있는 것은 뉴스 콘텐츠(전체의 85%)이며, Telegram 사용자 중 59.5%는 트위터도 사용;
Telegram 사용자 유착도 높음: statista 데이터에 따르면, 2023년 글로벌 인터넷 사용자가 소셜 네트워크에 사용하는 일일 시간은 151분이지만, 2022년 평균 사용자는 매월 Telegram에서 4시간을 보내며, 유착도가 글로벌 평균을 초과;
Telegram 사용자 광고 추천 메커니즘은 비효율적: Telegram의 익명성 특성과 정밀한 광고 추천 시스템 부재로 인해, TON 생태계가 약속한 트래픽 지원 효율은 매우 낮음;
TON 커버리지 향상 예상: 공식 데이터
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TON 계정 성장 안정적: TON 체인 상 계정 수 350만 개 이상, 지난 6개월간 176% 증가. 체인 상 일일 활성 사용자 81만 명, 6개월 내 154% 증가. 2022년 1월부터 매일 약 1500명의 신규 사용자가 지속적으로 추가되어 안정적인 성장. TON은 Telegram 사용자의 30%를 커버할 것으로 예상, 2028년까지 5억 명 목표;
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검증자 수 349명, 25개국에 분포, 스테이킹 수량 약 5억 TON으로, 전체 토큰의 10%, 유통량의 14% 차지;
개발자 현황
개발 언어
저수준 언어: 두 가지 존재, 하나는 FUNC(C++과 유사, 난이도 매우 높음), 다른 하나는 더 저수준인 Fift(TVM 및 Fift 어셈블리 명령 포함, 난이도 더 높음);
최적화된 컴파일 언어: 현재 고급 컴파일 언어 TACT가 출시되어 개발 난이도 40% 감소, TypeScript 개발 경험자라면 빠르게 적응 가능. 대응되는 개발자 수준은 대기업 고급 개발자도 빠르게 상용 가능. 주요 특징:
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문법 친화적: Tact 문법은 JavaScript, Rust, Swift에서 영감을 받아 대수적 데이터 타입, 컴파일 타임 실행 등에서 친화적;
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액터 지향: Tact는 TON 액터 모델 전용으로 설계된 강타입 메시지 기반 통신 계약을 제공하며, TL-B 스키마와 호환되는 대수적 데이터 타입 지원;
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가스 제어: Tact는 가스 커밋 및 컴파일러를 통해 검증하며, 가스 비용은 정적 제한이거나 런타임에 명시적으로 확인됨.
개발자 주의사항(출처: Beosin 보안팀):
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FunC 및 Tact 모두 정적 타입 언어이므로, 코드 내 변수의 데이터 타입을 명확히 이해해야 함;
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TON 블록체인은 revert 메시지를 포함하지 않으므로, 코드 실행 종료 경로를 잘 고려해야 함;
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TON 블록체인은 여러 거래 단계(computational phase, actions phase, bounce phase) 존재하므로, 코드 테스트 시 현재 어느 단계인지 주의해야 함;
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TON 블록체인은 비동기이므로, 실패한 호출 메시지 처리에 유의해야 함;
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외부 메시지의 경우 재생 공격 위험에 주의해야 함. 카운터 또는 식별자 설정으로 재생 공격 방지 가능.
개발 데이터
개발자: 개발자 대부분이 Telegram 출신이며, 핵심 개발자들은 한국 및 러시아 출신. 기술 능력은 강하나 제품 사용자 경험은 일반적. develop report 데이터에 따르면, 2023년 10월 기준 TON 상 전임 개발자(일일 코드 변경 10+줄) 28명, 겸임 개발자 77명, 월간 활성 개발자 124명. 활성 개발자 수는 2022년 초~2023년 5월 급증했으나 최근 소폭 하락.전반적으로 다른 생태계 대비 개발자 수는 적은 편.
비교를 위해, 이더리움 전임 개발자 수는 1900명, Polkadot, Cosmos, Solana 등 퍼블릭체인은 300~500명, 상위 10개 퍼블릭체인은 모두 130명 이상.
문서 및 관련 채널:
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문서: 현재 공식 문서는 간단하며, 스마트계약, DApp 개발, TON 통합 세 가지 주요 부분만 존재. 공식 홈페이지에Q&A 섹션 존재, 개발자들이 기술 관련 질문 가능(총 496건, 월 평균 40~50건), 그러나 답변받은 질문은 적음. develop report 데이터에 따르면, 전 세계 TON 관련 코드 저장소 1750개 이상;
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채널: 모두 Telegram 채널이며, 활성도와 인기도 높음, 각 채널 일일 메시지 수 50~100건.
Telegram 영문 개발자채널 현재 5667명, 일일 메시지 약 100건, 주로 코드 및 배포 관련 질문;
Telegram 한문 개발자채널 1596명, 일일 메시지 50건;
TACT 공식 Telegram 그룹 1287명, 일일 메시지 50~100건, 활성도 높음;
Jetto 지갑 주소: 총 계정 주소 수 350만 개를 넘지만, Jetto 지갑을 보유한 주소는 14.3만 개에 불과,TON 생태계에 심도 있게 참여하는 사용자는 소수에 불과;
Jetton은 TON 블록체인의 대체 가능 토큰 표준이며, Jetton 지갑 계약은 토큰 송수신 및 소각 기능 제공. 개발자는 이를 통해 자신의 Jetton을 메인넷에 원클릭 배포 가능.
3. Ton의 프레임워크와 기술
자가 조정 무한 샤딩 다중 체인 아키텍처
TON의 샤딩은 하향식(bottom-up)으로, 먼저 계정 체인을 조각 체인(shardchain)으로 그룹화한 후, 조각 체인 간 상호작용을 수행. 다른 블록체인 샤딩 방식과 달리, TON은 다수의 체인이 거래를 병렬 처리하며 "체인들의 체인(blockchain of blockchains)"이라 불림.
TON 아키텍처는 세 가지 핵심 구성 요소 포함: 마스터체인, 워크체인, 샤드체인. 마스터체인은 조정 중추로, 프로토콜 파라미터, 검증자 집합 및 해당 지분, 현재 운영 중인 워크체인 및 하위 샤드체인을 포함. 하위 체인은 최신 블록 해시를 마스터체인에 제출하여 최신 상태를 확정.
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마스터체인: 유일하게 존재하며, 프로토콜 파라미터, 검증자 집합 및 지분, 현재 운영 워크체인 및 하위 샤드체인 포함. 하위 체인은 최신 블록 해시를 마스터체인에 제출하여, 하위 체인 간 크로스체인 메시지 읽기 시 최신 상태를 확정 가능.
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워크체인: 가상 개념으로, 샤드체인의 집합으로 존재. 시스템은 최대 2^32개 워크체인을 수용 가능. 각 워크체인은 상호 운용성 기준을 만족하는 전제 하에, 주소 형식, 거래 유형, 네이티브 토큰, 스마트계약 VM 등을 자유롭게 맞춤 설정 가능.
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샤드체인: 처리 효율성 향상을 위해 각 워크체인은 추가로 샤드체인으로 분할되며, 최대 2^60까지 가능(즉, 부하가 높아지면 자동으로 두 개로 분할, 부하가 낮아지면 다시 병합). 샤드체인은 워크체인이 정한 규칙을 준수하며, 작업을 모든 샤드체인에 수평적으로 분산시키며, 각 샤드체인은 전체 계정 집합의 일부만 서비스.
정보 전달 메커니즘 - 비동기 메시지 전달 + 메시지 하이퍼큐브 라우팅 메커니즘
메시지 소개: TON 내 각 노드 간 전달되는 것을 "메시지"라 하며, 이는 개발 언어와 관련(FunC의 send_raw_message 함수). 기본 로직은 참여자가 들어오는 메시지를 처리하고 내부 상태를 변경한 후, 결국 출력 메시지를 생성하는 것;
하이퍼큐브 라우팅 소개: 시스템 내 샤드체인의 총 수를 고려하지 않고, 한 샤드체인 블록에서 생성된 메시지를 빠르게 목표 샤드체인의 다음 블록으로 전달 및 처리 가능.
비동기 메시지 전달
TON과 같은 비동기 시스템에서, 각 거래는 단일 스마트계약에서만 실행되며, 메시지를 통해 통신함. 이는 이더리움과 같은 동기식 블록체인과 다름. 이더리움에서는 하나의 거래가 여러 계약의 상태를 동시에 영향을 줄 수 있음.
이러한 시스템을 구현하기 위해 TON은 논리적 시간(Lamport 시간) 개념을 도입하여 사건 순서를 처리함. 각 메시지는 논리적 시간을 가지며, 어떤 사건이 먼저 발생했는지를 결정할 수 있어 검증자가 우선 처리할 트랜잭션을 판단 가능. 운영 로직은 메시지의 논리적 시간이 엄격히 순차적으로 실행되도록 보장하며, 여러 메시지가 있을 경우 논리적 시간이 낮은 메시지가 먼저 처리됨.
메시지 하이퍼큐브 라우팅 메커니즘
전통적인 하이퍼큐브 라우팅은 세 가지 체인 간 메시지 전달 포함: 동일 워크체인 내 샤드체인 간, 서로 다른 워크체인의 샤드체인 간, 마스터체인과 기타 워크체인 간. 각 체인은 샤드 식별자와 16진수에서 하나의 숫자만 다른 체인에만 "연결"되어, "하이퍼큐브" 형태의 네트워크를 형성. 전체 샤드체인 네트워크는 하이퍼큐브 네트워크를 구성하며, 필요한 라우팅 경로 수는 log16(N)으로, 4개 노드 조건에서 백만 개 수준의 샤드체인을 지원 가능.
TON은 느린 라우팅(slow route)과 빠른 라우팅(fast route) 두 가지 메시지 라우팅 방식을 채택. 빠른 라우팅에서는 Merkle 증명을 사용하여 중간 샤드체인에 제출하지 않고 메시지를 직접 중계 가능, 추가 지연을 피할 수 있음. 하지만 영수증을 잃어도 검증자에게 처벌이 없으므로, 두 방식이 병행 운영됨.
특징: 노드는 인접 노드 정보만 알면 되며, 다른 노드의 오류를 알 필요 없음; 순전히 "비동기"가 아닌 일
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