패스트리스: 닉 카터가 제네시스와 DCG의 유동성 문제를 어떻게 보는가?

작성: Revelo Intel 

번역: TechFlow

이번 Empire Weekly Roundup에서는 Nic Carter(Castle Island Ventures 공동 창업자이자 파트너)가 진행자 Jason과 Santi와 함께 Genesis와 DCG가 유동성 문제를 해결하고 파산을 피할 수 있을지 여부, 그리고 앞으로 예상되는 상황에 대해 논의합니다. 이후 Nic은 기관 채택을 위한 사고 프레임워크, 비트코인의 장기 전망, 준비금 증명(Proof of Reserves) 등 다양한 주제를 소개합니다.

아래는 이번 팟캐스트의 요약 내용입니다.

Genesis와 DCG

• Digital Currency Group(DCG, Genesis의 모회사)가 제네시스 트레이딩의 암호화폐 대출 부문에 5억 7500만 달러를 빚지고 있다는 사실은 스캔들이다.

• UST 붕괴 이후로 Genesis는 확실히 타격을 입었다.

• 결국 Barry가 제국 전체를 유지할 만큼 충분한 자금을 가지고 있는지, 아니면 Grayscale의 사업권을 다른 자산운용사에 매각해야 하는지가 핵심이다.

• Genesis는 단기 부채를 안고 있지만, 유동성 자본을 비유동적인 장기 자산으로 재배치했으며 여러 경로를 통해 자금 조달을 시도하고 있다.

• GBTC 괴리율 문제를 해결하는 한 가지 방법은 해당 신탁을 1~2년 내에 청산하겠다고 약속하는 것이다.

• Barry는 이 분야에서 가장 훌륭한 기업가 중 한 명이며, 자금 조달 신뢰도 또한 높다.

• Grayscale은 BTC를 Coinbase에 보관하고 있으며, Coinbase는 너무 많은 개인정보를 노출한다는 이유로 준비금 증명을 거부한다. Coinbase는 모든 BTC를 콜드월렛에 두지 않으며 그 구조는 훨씬 더 복잡하다.

• Coinbase는 감사를 받는 상장기업이므로, 준비금 증명 이상의 신뢰성을 가진다.

비트코인 채굴업체의 몰락과 BTC 전망

• 가장 간과되고 있으면서도 가장 어려운 암호화폐 분야 중 하나는 비트코인 채굴 분야일 것이다.

• 금리 상승, 전기요금 인상, 해시레이트 급등으로 인해 지난 몇 달간 비트코인 채굴은 수익성이 없었으며, 운영 자체가 이자 지불을 위한 것이었다.

• 소규모 금융 기업들은 이미 대출된 ASIC(BTC 채굴용 특수 목적 집적 회로) 회수를 시작했다.

• 해시레이트(비트코인 네트워크의 연산 능력)는 임의적이다. 비트코인의 해시레이트와 보안성 사이에 선형 관계가 있다고 생각하지 말라.

• 비트코인의 수수료는 10년 만에 최저 수준이며, 추세는 낙관적이지 않다. 활용률이 없다면 보안을 유지할 충분한 수단이 없다.

• 많은 사람들이 법정화폐의 문제점을 점점 더 분명히 인식하게 되면서, BTC에 대한 정치적 지지를 불러일으키기 쉬워질 것이다.

• 현재 우선순위는 다음과 같다:

  • 1) 준비금 문제가 있으므로 거래소 개혁;

  • 2) $BTC를 다른 곳에서도 사용 가능한 담보 자산으로 만들 방법을 마련해야 한다. FTX 사건에서 패키징된 BTC의 실패를 이미 목격했기 때문이다.

PoS

• MEV(최대 추출 가능 가치)와 OFAC(외국자산통제국)의 거래 필터링 관련 검열 및 과도한 규제 준수 가능성에 주목해야 한다.

• PoS의 주요 문제는 거래소/커스터디언과 대형 기관들이 막대한 권력을 가지며, 이들이 궁극적으로 시스템 내 중개자 역할을 하게 된다는 점이다.

현재 주목할 만한 점은?

• Nic의 회사는 평가가 좋은 스타트업에 단계적으로 투자하고 있다.

• DeFi에 매우 주목하고 있는데, 현재 어려움을 겪고 있지만, 더 신뢰할 수 있고 책임감 있게 암호화폐 신용 시스템을 처음부터 재구축하려는 새로운 대출 프로젝트들을 선호한다.

• Web2 수준의 인증 방식을 제공하는 커스터디 솔루션이 중요하다.

• 올해 기관 측면에서는 전반적으로 긍정적이다. Fidelity가 소매용 암호화폐 제품을 출시했고, Blackrock도 이 분야에 투자를 시작했다.

기관 채택은 어떻게 영향을 받는가?

• 비트코인보다 기관들은 이더리움 현물 노출을 더 선호한다.

• Terra와 Solana의 실적을 고려하면, 기관들이 L1에 대해 신뢰를 갖기는 어렵다고 본다.

• 앞으로는 보안성, 유동성, 지속 가능성이 더욱 강조될 것이다.

Solana의 미래

• Solana 개발자 생태계와 애플리케이션에 대한 열정 때문에 Solana 생태계에 포지션을 보유하고 있으며, 계속해서 Solana에 머무를 계획이다.

• 투자자로서 우리가 시장이 평가하지 않는 것을 발견할 때 기쁘다.

• Solana 생태계에게 남겨진 과제는 자신들이 가진 영향력과 추진력을 어떻게 가치로 전환할 것인지이다.

오프쇼어 거래소에 대하여

오프쇼어 거래소가 온쇼어 거래소보다 더 중요해질 것이라 믿지만, FTX 붕괴 이후 오프쇼어와 온쇼어 거래소 사이에는 본질적인 차이가 존재하게 되었다.

준비금 증명

• 부채 증명 없이 준비금 증명을 하는 것은 불완전하다.

• 준비금 증명을 시작하는 거래소는 공인회계사의 책임 증명을 포함해야 한다.

• ZK 증명을 통한 부채 증명을 긍정적으로 본다.

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