패스트리스: 닉 카터가 제네시스와 DCG의 유동성 문제를 어떻게 보는가?

2022.12.05

패스트리스: 닉 카터가 제네시스와 DCG의 유동성 문제를 어떻게 보는가?

캐슬 아일랜드 벤처스의 공동 창업자인 닉 카터는 기관 채택에 대한 그의 프레임워크, 비트코인의 장기 전망, 증거보유(Proof of Reserves) 등에 관해 논의했다.

2022.12.05 - 10:13:07

GenesisDCG

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

작성: Revelo Intel

번역: TechFlow

이번 Empire Weekly Roundup에서는 Nic Carter(Castle Island Ventures 공동 창업자이자 파트너)가 진행자 Jason과 Santi와 함께 Genesis와 DCG가 유동성 문제를 해결하고 파산을 피할 수 있을지 여부, 그리고 앞으로 예상되는 상황에 대해 논의합니다. 이후 Nic은 기관 채택을 위한 사고 프레임워크, 비트코인의 장기 전망, 준비금 증명(Proof of Reserves) 등 다양한 주제를 소개합니다.

아래는 이번 팟캐스트의 요약 내용입니다.

Genesis와 DCG

Digital Currency Group(DCG, Genesis의 모회사)가 제네시스 트레이딩의 암호화폐 대출 부문에 5억 7500만 달러를 빚지고 있다는 사실은 스캔들이다.
UST 붕괴 이후로 Genesis는 확실히 타격을 입었다.
결국 Barry가 제국 전체를 유지할 만큼 충분한 자금을 가지고 있는지, 아니면 Grayscale의 사업권을 다른 자산운용사에 매각해야 하는지가 핵심이다.
Genesis는 단기 부채를 안고 있지만, 유동성 자본을 비유동적인 장기 자산으로 재배치했으며 여러 경로를 통해 자금 조달을 시도하고 있다.
GBTC 괴리율 문제를 해결하는 한 가지 방법은 해당 신탁을 1~2년 내에 청산하겠다고 약속하는 것이다.
Barry는 이 분야에서 가장 훌륭한 기업가 중 한 명이며, 자금 조달 신뢰도 또한 높다.
Grayscale은 BTC를 Coinbase에 보관하고 있으며, Coinbase는 너무 많은 개인정보를 노출한다는 이유로 준비금 증명을 거부한다. Coinbase는 모든 BTC를 콜드월렛에 두지 않으며 그 구조는 훨씬 더 복잡하다.
Coinbase는 감사를 받는 상장기업이므로, 준비금 증명 이상의 신뢰성을 가진다.

비트코인 채굴업체의 몰락과 BTC 전망

가장 간과되고 있으면서도 가장 어려운 암호화폐 분야 중 하나는 비트코인 채굴 분야일 것이다.
금리 상승, 전기요금 인상, 해시레이트 급등으로 인해 지난 몇 달간 비트코인 채굴은 수익성이 없었으며, 운영 자체가 이자 지불을 위한 것이었다.
소규모 금융 기업들은 이미 대출된 ASIC(BTC 채굴용 특수 목적 집적 회로) 회수를 시작했다.
해시레이트(비트코인 네트워크의 연산 능력)는 임의적이다. 비트코인의 해시레이트와 보안성 사이에 선형 관계가 있다고 생각하지 말라.
비트코인의 수수료는 10년 만에 최저 수준이며, 추세는 낙관적이지 않다. 활용률이 없다면 보안을 유지할 충분한 수단이 없다.
많은 사람들이 법정화폐의 문제점을 점점 더 분명히 인식하게 되면서, BTC에 대한 정치적 지지를 불러일으키기 쉬워질 것이다.
현재 우선순위는 다음과 같다:
- 1) 준비금 문제가 있으므로 거래소 개혁;
- 2) $BTC를 다른 곳에서도 사용 가능한 담보 자산으로 만들 방법을 마련해야 한다. FTX 사건에서 패키징된 BTC의 실패를 이미 목격했기 때문이다.

PoS

MEV(최대 추출 가능 가치)와 OFAC(외국자산통제국)의 거래 필터링 관련 검열 및 과도한 규제 준수 가능성에 주목해야 한다.
PoS의 주요 문제는 거래소/커스터디언과 대형 기관들이 막대한 권력을 가지며, 이들이 궁극적으로 시스템 내 중개자 역할을 하게 된다는 점이다.

현재 주목할 만한 점은?

Nic의 회사는 평가가 좋은 스타트업에 단계적으로 투자하고 있다.
DeFi에 매우 주목하고 있는데, 현재 어려움을 겪고 있지만, 더 신뢰할 수 있고 책임감 있게 암호화폐 신용 시스템을 처음부터 재구축하려는 새로운 대출 프로젝트들을 선호한다.
Web2 수준의 인증 방식을 제공하는 커스터디 솔루션이 중요하다.
올해 기관 측면에서는 전반적으로 긍정적이다. Fidelity가 소매용 암호화폐 제품을 출시했고, Blackrock도 이 분야에 투자를 시작했다.

기관 채택은 어떻게 영향을 받는가?

비트코인보다 기관들은 이더리움 현물 노출을 더 선호한다.
Terra와 Solana의 실적을 고려하면, 기관들이 L1에 대해 신뢰를 갖기는 어렵다고 본다.
앞으로는 보안성, 유동성, 지속 가능성이 더욱 강조될 것이다.

Solana의 미래

Solana 개발자 생태계와 애플리케이션에 대한 열정 때문에 Solana 생태계에 포지션을 보유하고 있으며, 계속해서 Solana에 머무를 계획이다.
투자자로서 우리가 시장이 평가하지 않는 것을 발견할 때 기쁘다.
Solana 생태계에게 남겨진 과제는 자신들이 가진 영향력과 추진력을 어떻게 가치로 전환할 것인지이다.