TechFlow 情報によると、8月5日、HTX DeepThinkコラムニストでHTX Researchの研究員Chloe（@ChloeTalk1）は、7月のFOMC会合で金利が5.25％～5.50％で据え置かれ、今後の利下げについて何ら示唆がなかったことから、「高金利が長く続く」への懸念が市場で広がったと分析した。これにより10年国債利回りは直ちに4.24％まで上昇し、ドル指数は再び100を上回り、金価格は3,270ドルを割り込み、ビットコインは短期的に11万6千ドル台まで調整した。同時にオンチェーン活動も低下した。
しかし、その3日後に発表された7月の雇用統計は予想外の「急落」を示した：新規雇用者数は7万3千人と、予想の18万人を下回り、5～6月の雇用データの上方修正分を合わせて約90％下方修正された。労働市場の「構造的過大評価」が明らかになったことで、市場は連邦準備制度理事会（FRB）の政策見通しを急速に再評価し、CME FedWatchの利下げ確率は38％から82％へ急上昇し、年内2回の利下げ観測は64％に達した。これを受け10年国債利回りは4.10％を下回り、金価格は日中で40ドル反発したが、ビットコインは一時反発後、再び11万2千ドル前後に下落した。
短期的な雇用統計の急冷によって市場が大きく動揺したものの、家計負債率、クレジットカードのデフォルト率、商業ローンなどの構造的データを総合的に見ると、米国経済は現在もなお「成長減速」段階にあり、システム的なリセッションには至っていない。このような「雇用の弱含み＋インフレ緩和」という状況は、金融政策が引き締めから緩和へ転じつつある兆しであり、リスク資産は高ボラティリティと流動性の駆け引きが交錯する局面にあることを示している可能性がある。
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