TechFlow 情報、7月24日、HTX DeepThinkコラム執筆者でHTX Research研究員のChloe（@ChloeTalk1）は分析し、ビットコインが昨日一時的に121,800ドルまで上昇した後、118,000ドル前後で下落し、レンジ相場での調整を続けていると指摘した。オンチェーンデータによると、市場全体の平均利益率は約57％に達している。歴史的高値圏まではまだ余地があるものの、短期的な上昇余力は制限されている。一方では、短期間で利益を得た保有者が売り圧力を継続しており、他方では現行の構造が本格的な上昇相場に十分なスペースを提供していない。
ビットコインは蓄積段階に入り、市場は新たな資金再均衡のシグナルを待っている。一方、日本の政局に突発的な変化が生じ、市場の広範な注目を集めている。石破茂氏が率いる与党連立政権は参議院選挙で1955年以来最悪の敗北を喫したが、辞任を拒否しているものの、政治的基盤は大きく損なわれた。円相場は対米ドルで一時反発した後に急速に下落し、現在は145～150円のレンジで推移している。石破政権の統治難は、8月1日の米国との関税交渉における交渉力を弱めることになり、政治的不確実性が解消しない中で日本銀行は当面様子見姿勢を維持し、利上げの土台は整っていない。円安進行、株式市場の下押し圧力、リスク選好マインドの後退が進んでいる。
グローバル貿易面では、欧州連合（EU）と米国が本日未明に関税調整協定に合意し、当初予定されていた7月25日の追加関税措置を回避、大西洋間サプライチェーンの緊張緩和が一時的に実現した。このポジティブ材料により欧米株式市場が反発したが、市場ではこれがグローバルなマクロ不確実性のトレンドを転換させるには不十分だと一般的に考えられている。CMEビットコイン先物のオープンインタレストは依然高水準を維持しており、オプション市場のインプライドボラティリティも中高位で推移している一方、ステーブルコインの純流入は減速しており、機関投資家の資金は依然として慎重な姿勢を示している。
全体として、BTCが本格的な上昇局面に入るためには、以下の2つの触媒が必要とされる：一つは短期の含み益保有のさらなる払底、もう一つはマクロ環境の不確実性（特に日米間の貿易交渉の結果）の明確化である。これらが満たされるまでは、BTCは115,000～123,000ドルのレンジ内で引き続き横這いの調整を続けると予想される。今後は8月初旬の日本政局の展開および関税交渉の動向に注目すべきであり、それが市場の方向性を決める重要な節目となる可能性がある。
