TechFlowの報道によると、7月10日、HTX DeepThinkコラムニストでHTX Researchの研究員であるChloe（@ChloeTalk1）は、米国が7月4日のロングウィークエンド後に、当初8月1日発効予定だった関税を再延期することで交渉期間の最後の猶予を得たと分析した。6月の非農業部門雇用者数は前月比14.7万人増加（前期値は1.6万人上方修正）、失業率は4.12%に低下、時間当たり賃金は前月比+0.2%となり、これにより7月利下げ期待は24%から約5%まで低下。2025年末のターム金利予想は3.8%、2026年末は3.15%となっている。トランプ政権下での大規模な税制改革による財政支出とNATOの防衛費拡大という二つの要因が相まって、S&P 500指数は連日最高値を更新し、ビットコインは本日早朝も高値を更新。ETH ETFの単日資金流入額は今四半期最高を記録。Fundstrat傘下のBMNRが2億5000万ドルを調達し、ETHを大幅に買い増したことにより、同社株価は30倍以上急騰した。
昨夜公表されたFED6月会合の議事録では、関税がインフレに与える影響について内部に明確な意見の隔たりがあり、7月利下げを支持する当局者は少数派であり、大多数が引き続き様子見姿勢を示している。次の重要な転換点は7月15日のCPI発表および今週からの決算シーズンとなる。「関税延期＋財政拡張＋雇用の強靭性＋FED内部分裂」という夏季の特殊な局面において、BTCおよびSPXは短期的に強含み基調を維持する条件が整っているが、その動向は依然としてマクロ経済データや地政学的・政策リスクの影響を大きく受けることになる。
オンチェーンの動きも市場の強さを裏付けている：中心化取引所のBTC準備高は約240万枚（流通量の11%未満）まで低下。デリバティブ市場では、Deribitのビットコインオプションの名目出来高が400億ドルを超えたほか、Put/Call比率は0.75、最大損失ポイント（Max Pain）は102,000ドル。一方、ETHオプションの未決済建玉（OI）は200億ドルを超え、Put/Call比率は0.52、損失ポイントは2,200ドルに集中している。これは流動性収縮とステーブルコイン需要の一致、市場の慎重ながらも楽観的な姿勢を示しており、夏場の期間中に暗号資産がまだ補昇・底固めの機会を持つことを示唆している。ただし、BTCが102,000ドルを割り込むか、ETHが2,200ドルを失えば、損失ポイントに起因する一斉決済リスクが発生する可能性がある。
