TechFlowの報道によると、4月13日、暗号資産アナリストarndxt氏がX上で投稿し、真のリスク回避行動はまだ現れておらず、小売投資家の降参も起きていない。ETFへの資金流入は依然として強力であると指摘した。市場の深度は緩やかに低下しており、流動性の損失が価格変動を拡大させている――市場の真の脆弱性はマーケットセンチメントではなく、流動性にある。
しかし、リバウンド買いの反射が再び失敗し、2019〜2024年のサイクルにおける超過財産期待が揺らぐようになれば、本格的なレバレッジ解消が開始される。我々は、単なるデータ駆動ではなく、ますます政策の影響を受ける市場フェーズへと突入しつつある。FRBの「スムーズな運営(smooth functioning)」、「臨時的(temporary)」、「設備(facility)」といった表現に注意を払ってほしい。




