TechFlow 情報、QCP Asiaが4月9日のマーケット・オブザーバーを発表し、「アメリカが中国に対して新たな関税を課した後、市場は下落を継続している。現在、中国からの輸入品に対する総関税率は驚異の104％まで上昇した。
市場のボラティリティは依然として高水準にあり、VIX（ボラティリティ指数）は3営業日連続で40を上回る水準で推移している。伝統的なヘッジ資産も期待された機能を果たせず、投資家がリスク削減を急ぎ、証拠金追加要求に対応しようとした結果、ゴールドと米国国債の両方が売られた。
トランプ政権による低金利環境での米国債務のリファイナンス戦略にも圧力が生じており、満期期間を問わず全般的に利回りが上昇している。10年物米国債利回りは4.50％に達し、30年物は一時5％を超えた。クレジットスプレッドはさらに拡大しており、リスク感情の全面的な悪化を反映している。
トランプ氏は方針転換ではなく、むしろ賭けを倍増する戦略を採用し、相手の報復措置に対してさらに強硬な対抗措置を講じている。中国が大部分のカードを握っている状況下で、問題は「アメリカがこのゲームにあとどれだけのカードを投入できるのか」である。
市場は現在、トランプの底値かFRBの底値のいずれかが支えになるという二つの希望の間で揺れている。しかし、現時点ではどちらの可能性も遠いように見える。失業率が安定しておりインフレが再燃する兆しがあるため、FRBは当面の間金利を現行水準で維持する可能性が高い。これは市場の予想と鮮明な対照を成しており、市場は2025年に4回の利下げが行われると予想しており、臨時会合での利下げの可能性さえ織り込んでいる。
ビットコインは75,000ドル水準で横ばいに推移しているが、株式市場が再び大幅に下落すれば、この水準の維持は困難になる可能性がある。イーサリアムは引き続き弱含みで、1,400ドル水準へ後退しており、この価格帯は前回2023年初頭に見られたものである。ボラティリティの高い環境の中、暗号資産における収益獲得戦略が再び注目されている。高いインプライドボラティリティは、構造型取引を通じて収益を得る好機を提供している。
