TechFlowの報道によると、4月3日、金十データの報じたところによれば、中金は4月2日にトランプ氏が「対等関税」を発表したと分析し、その規模は市場の予想を上回ったと指摘している。対等関税は、「包括的関税」と「一国一税率」を組み合わせた方式を採用しており、60以上の主要経済体をカバーしている。
試算によると、これらの関税が完全に施行された場合、米国の実効関税率は2024年の2.4％から22.7ポイントも上昇し、25.1％に達する可能性があり、これは1930年のスムート・ホーリー関税法施行後の水準を上回るものとなる。
中金は、対等関税により不確実性と市場の懸念が高まり、米国経済の「スタグフレーション」リスクがさらに悪化する可能性があると考えている。試算では、関税により米国のPCE物価指数が1.9ポイント押し上げられ、実質GDP成長率が1.3ポイント低下する一方で、7000億ドルを超える財政収入をもたらす可能性もあるとしている。この「スタグフレーション」リスクに直面して、FRBは様子見姿勢を余儀なくされ、短期的な利下げは困難になるとみられる。これはさらに景気後退リスクを高め、市場の下落圧力を強めるだろう。
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