TechFlowの報道によると、3月19日、ウォールストリートジャーナル記者で「FRBの声」とも称されるニック・ティミラオス氏が伝えたところによれば、連邦準備制度理事会（FRB）当局者は、6.8兆ドルに上る資産保有残高の縮小方針を調整する可能性を検討している。過去3年間、FRBは2020年のパンデミック時など以前の景気刺激策を通じて積み上げた米国債および住宅ローン担保証券（MBS）ポートフォリオの縮小を進めてきた。
現在、FRBはこのバランスシート縮小プロセスを一時停止または減速させる選択肢を模索している。これは2019年に発生した状況の再現を避けるための措置であり、当時はバランスシートの縮小により前日物資金市場に緊張が生じ、FRBが方針転換して資産保有を拡大せざるを得なかった。
FRBニューヨーク連銀でバランスシートの運用を監督するロベルト・ペルリ氏は今月、「縮表の一時停止は『戦術的な決定』であり、最終目標を変えるものではない」と述べた。RBCキャピタルマーケッツの金利戦略担当ブレイク・グウィン氏も、債務上限問題がこうした市場シグナルを歪めるため、「縮表の中断は理にかなっている」と指摘している。
現在、FRBは毎月最大250億ドル相当の米国債と350億ドル相当のMBSについて償還分の再投資を停止し、保有資産を段階的に削減している。これに伴い、銀行準備金も減少している。しかし、FRBが政府の銀行的役割も担っていることから、債務上限問題がこのプロセスに影響を及ぼす可能性がある。
アナリストらは、財務省が現金残高を再構築できるようになるまで、FRBが債務上限引き上げ後数カ月間は縮表を停止する可能性があると予測している。グウィン氏はまた、経済情勢が悪化すれば、こうした「一時停止」が「完全な中止」に移行し、当局者がこうした形態の金融引き締め政策を終了させる可能性もあると述べた。
