TechFlowの報道によると、3月17日、Bitfinex Alphaの最新レポートによれば、ビットコインは1月20日に記録した10万9590ドルの史上最高値からさらに下落し、先週7万7041ドルの安値を付け、調整幅は29.7％に達し、今回のブルマーケットにおける過去2番目に深い下げ幅となった。歴史的に見ると、ブルマーケットでは上昇トレンドに戻る前に通常30％程度の調整が生じているが、今回までの調整は比較的緩やかだった。これは主に機関投資家の採用とETF需要によるものだ。
同レポートでは、米国の現物ビットコインETFへの資金流出が継続しており、先週だけで合計9億2140万ドルの資金が流出したと指摘している。これは、機関投資家が売り圧力を相殺するほど市場に十分戻ってきていないことを示している。短期保有者は引き続き未実現損益がマイナスの状態にあり、売り圧力を高めている。特に過去7～30日間に購入した投資家はパニック売りを起こしやすく、歴史的には新たな資金流入が鈍化し、コストベースのトレンドが変化するタイミングで需要環境の弱まりが示される。
Bitfinex Alphaは、重要なポイントは長期保有者や機関の需要がこうした低位水準で再び現れるかどうかにあると分析している。資金力を持つ投資家が供給を吸収し始めるならば、市場が再び蓄積フェーズへ移行し、価格の安定とマーケットセンチメントの反転を示唆する可能性がある。
またレポートは、米国経済が岐路に立っているとも指摘している。労働市場は依然として堅調だが冷え込みつつあり、インフレは落ち着いているものの、消費者信頼感は低下している。2月のインフレ率は低位にとどまったが、サプライチェーンの混乱や関税に関連する圧力が今後数カ月で価格上昇を促す可能性がある。消費者信頼感は2年半ぶりの低水準に落ち込み、インフレ期待は急騰しており、経済の不確実性が家計と企業の先行き見通しを圧迫している。
