TechFlowの報道によると、3月11日、CoinDeskが伝えたところでは、円高ポジションの過剰な集中と日本の機関投資家の行動が円高の勢いを抑制し、ナスダックとビットコインの反発に条件を与える可能性がある。米商品先物取引委員会（CFTC）のデータによると、投機筋は先週、記録的な円高ポジションを保有しており、こうした極端な楽観ムードは急速な調整を招く可能性がある。
モルガン・スタンレーのG10外為戦略チームは先週金曜日の顧客向けレポートで、「投機的ポジションの伸びすぎと国内投資家の強い押し目買い意欲を踏まえると、我々は現在、円高のさらなる継続を追いかけることに対して慎重な立場をとっている」と述べた。アナリストらは、多くの日本の投資家がリスク回避局面において個人型確定拠出年金（NISA）制度を通じて外国資産を購入しているため、結果的に円高のペースが鈍化していると説明。また、公的年金制度は逆張りで、非円資産のリバランスを行っていると指摘した。
過去のデータによると、昨年8月初旬に円高が急進み、株式市場が明確に売られた後、ドル/円は140から1月の158.50まで反発。ビットコインも5万ドルから1月につけた10万8000ドルの過去最高値まで上昇した。
円高ポジションの伸びや機関マネーの動きが短期的な緩和要因となる可能性があるものの、米国と日本の債券利回り格差の縮小傾向が続く中で、円に対する全体的な強気見通しは維持される可能性がある。リスク資産投資家は、円相場およびより広範な金融市場の変動シグナルに引き続き注意を払う必要がある。
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