TechFlowの報道によると、2月18日、DL NewsはEurointelligence共同設立者兼取締役で金融コラムニストのWolfgang Münchauが最新の分析記事を発表し、現在の市場は危険なバブル領域にあり、暗号資産（クリプト）が次なる金融危機の引き金となる可能性があると指摘した。
記事では以下の3つのリスク要因を挙げている：
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ミームコイン市場の時価総額はすでに800億ドルに達しており、そのうちドージコインが約半分を占め、TRUMPコインも38億ドルに達している。Münchau氏は、2008年の金融危機時に問題となったCDOとは異なり、ミームコインには全く合理的な基盤がなく、完全に影響力に依存していると指摘。規模としてはまだ世界金融システムを脅かすほどではないが、アルゼンチンなどの市場で混乱を引き起こしており、同国の大統領マイレイ氏がミームコインの暴落に関与したことで株式市場が5％以上急落した事例がある。
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ステーブルコインの時価総額は2,250億ドルに達し、重大なシステミックリスクを抱えている。その準備資産は米国短期国債を中心としており、深刻な資産負債の期間ミスマッチのリスクがある。インフレ上昇によりFRBが利上げに転じれば、準備資産の価値が大幅に下落する恐れがある。このメカニズムは1997年のアジア通貨危機や2022年の英国年金ファンド危機と同じく、資産負債の期間不一致に起因している。
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S&P500指数のサイクリックally調整後PER（CAPE）はすでに40近くに達しており、インターネットバブル期の歴史的高値に迫っており、1929年の大恐慌（25）や2008年の金融危機時を大きく上回っている。NVIDIAを代表とするAI関連銘柄は、1990年代末のテック株バブルを再現する可能性がある。Münchau氏は、AI技術のオープンソース性およびデータ取得の非独占性から、現在のAI関連企業の独占的地位は持続困難だと考えている。
Münchau氏は、これら一見独立した3つのバブルが「スーパーバブル」へと融合する可能性があると警告する。トランプ政権の政策（貿易戦争、過度な減税）、暗号資産規制の緩和などが引き金となり、インフレ上昇、債券市場崩壊、ステーブルコイン危機などを通じて、世界金融システム内でドミノ倒しのような連鎖反応が起きる可能性があり、2008年の金融危機と同様の伝播メカニズムが再現される恐れがあるとしている。
