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TechFlowの報道によると、12月4日、CoinDeskが伝えたところによれば、アナリストのジェームズ・ヴァン・スターテン氏は、11月20日以降、CMEの未決済建玉（オープンインタレスト）が約3万枚減少し、185,485枚となったと指摘した。一方で同期間、米国の現物上場ETFには30億ドルを超える純流入があった。この異常な現象は、投資家が従来主流だった現物-先物裁定戦略から、純粋なロング戦略へとシフトしていることを示唆している。
ジェームズ・ヴァン・スターテン氏は、今年1月にETFが上場されて以降、機関投資家は主に現物ETFのロングと先物のショートを同時保有することで裁定益を得る戦略を採用してきたと説明した。現在でもCMEの3か月先物の年率ベースとなる理論価格差（ベーシス）は16％前後と、米国10年国債利回りやイーサリアムのステーキング利回りを大きく上回る魅力的な水準を維持しているが、投資家の多くはETFを通じてビットコインの上昇相場に直接賭ける傾向にあるようだと述べた。
CoinDeskの報道によると、アナリストのジェームズ・ファンステルテン氏は、投資家が従来主流だった現物-先物裁定戦略から純粋なロング戦略へとシフトしていると指摘した。今年1月にETFが上場されて以来、機関投資家は主に現物-先物裁定戦略を採用しており、ETFのロングポジションと先物のショートポジションを同時に保有することで価格差益を得ていた。現在もCMEの3か月先物の年率ベースとなるベーシスは16％という高い水準で推移しており、米国10年国債利回りやイーサリアムのステーキング利回りを大きく上回っているものの、投資家の間ではETFを通じてビットコインの値上がりに直接賭ける傾向が強まっているようだ。
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