モルガン・スタンレー：AI インフラの ROIC、最大 46% に達する見込み、ハイパースケーラーはオーバーウェイト評価を維持
7x24h 速報
モルガン・スタンレー：AI インフラの ROIC、最大 46% に達する見込み、ハイパースケーラーはオーバーウェイト評価を維持
TechFlow 研究によると、モルガン・スタンレーは 7 月 27 日に調査報告書を発表し、生成 AI 投資の増分資本利益率（ROIC）を初めて定量化した。報告書は 3 つの試算フレームワークを構築し、ハイパースケールクラウドプロバイダーの GPU 賃貸業務の ROIC は約 31%、自社インフラモデル API 業務の ROIC は約 46%、第三者計算能力 API 業務の ROIC は約 25% となった。ベースライン仮定では、単一の 1 ギガワット（GW）データセンターに約 41 万個の NVIDIA GB300 GPU を構成し、利用率 75%、時間あたりの賃貸価格 8.5 ドルとする。クラウド大手 3 社の合計資本支出は 1.4 兆ドルを超える見込み。 モルガン・スタンレーはマイクロソフト、アマゾン、Meta、グーグルに対し、すべてオーバーウェイト評定を維持した。報告書は、AI が訓練段階から推論段階に入るにつれ、GPU 計算能力需要は継続的に成長すると指摘した。自社で計算能力を構築する企業は、計算能力不足の環境下での価格決定権を武器に、相当な利益を得るだろう。モルガン・スタンレーの試算が成立すれば、これら数千億ドルの AI 資本支出は、「コスト」という認識から「成長資産」という認識へ切り替わることになる。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察TechFlow ニュース、TechFlow 研究によると、モルガン・スタンレーは 7 月 27 日に調査報告書を発表し、生成 AI 投資への増分資本利益率（ROIC）を初めて定量化しました。報告書は 3 つの試算フレームワークを構築し、ハイパースケールクラウドプロバイダーの GPU レンタル業務の ROIC は約 31%、自社インフラモデル API 業務の ROIC は約 46%、サードパーティの計算能力 API 業務の ROIC は約 25% としています。ベースケースの仮定では、単一の 1 ギガワット（GW）データセンターに約 41 万個の NVIDIA GB300 GPU が構成され、稼働率は 75%、時間あたりのレンタル価格は 8.5 ドルです。大手クラウド 3 社の合計資本支出は 1 兆 4000 億ドルを超える見込みです。
モルガン・スタンレーは、マイクロソフト、アマゾン、Meta、グーグルに対してすべてオーバーウェイト評定を維持しました。報告書は、AI が学習段階から推論段階へと移行するにつれて、GPU 計算能力の需要は継続的に成長すると指摘しています。自社で計算能力を構築する企業は、計算能力が不足するエコシステムにおける価格決定権を背景に、かなりの利益を得るでしょう。モルガン・スタンレーの試算が正しければ、数千億ドルに及ぶ AI 資本支出は、「コスト」という認識から「成長資産」という認識へと切り替わることになります。
