TechFlow ニュース、TechFlow 研究によると、UBS は 2026 年 7 月 20 日に SemiBytes レポートを発表し、半導体セクターは全面高から激しい分化の段階に入っていると判断し、AI メインテーマへの資金集中相場は継続していると述べた。
レポートは 5 つの主要トピックをカバーしている。Kimi K3 の発表によりオープンソースモデルの規模がさらに拡大し、より長いコンテキストウィンドウが HBM およびストレージ需要を押し上げ、NVIDIA が最大の受益者となっている。Micron の今後数年間の累計フリーキャッシュフローは 4000 億ドルを超える見込みであり、自社株買い禁令解除後は理論上の自社株買い比率が 40% を超える可能性があるが、これは市場で十分に織り込まれていない。
アナログチップセクター内部の分化が激化しており、AI エクスポージャーの高い銘柄はすでに 42 倍の株価収益率（PER）のプレミアムを獲得している一方、自動車・産業用エクスポージャーの銘柄の評価額は歴史的平均値付近にとどまっている。ポジションの混雑度が示すところによると、Lam Research、Broadcom、Seagate、Micron、AMD は依然として極めてロングポジションが混雑した状態にある。
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