TechFlow ニュース、テックフロー調査によると、モルガン・スタンレーの週次レポートが 5 月の SIA データの真の意味を再解釈しています。Meta が内部クラウドサービスを開発していることは、表面的には AWS/Azure との商業競争に見えますが、本質的には GPU 不足に駆り立てられたやむを得ない措置です。市場で最も自社構築能力を持つ企業さえも生産能力を奪い合っている時、市場はすでに極度の希少状態にあります。
5 月の SIA データは前年比 16.1% 増で、予想の 22% を下回りましたが、DRAM は単月前月比 54.8% 増となり、2001 年以来の新高を記録しました。NAND 価格は 281.6% 上昇しました。在庫構造には逆の信号が出ています：チップ企業の在庫はわずか 114 日で、歴史的な中央値を大幅に下回っています；代理店と顧客の在庫は高く、争って買いだめしています。
これは供給側が絶対的な価格決定権を握っている証明であり、市場衰退の信号ではありません。レポートは生産能力構築サイクルを基礎に正確な制約を示しています：GPU 不足は 2027 年末まで、DRAM 不足は 2028 年初頭まで延長されます。NVDA の価格決定権、AMD の新株予約権証券バインディングによるシェア拡大、および MU と SNDK の生産能力ペースを有望視しています。
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