TechFlow（深潮）の報道によると、6月25日、CoinDeskの報道によれば、100億ドル規模のビットコイン・オプションが満期を迎える直前、ビットコイン価格は引き続き弱含みで推移しており、市場で注目を集める「マックス・ペイン（最大痛み）価格」である7万2,000ドルを明確に下回っている。これにより、この理論の有効性に対する市場の疑問が再び高まっている。「マックス・ペイン理論」は、オプション売り手が市場操作を通じて原資産価格をマックス・ペイン価格に近づけ、満期時に買い手に最大の損失を被らせる一方で、自身の利益を最大化する可能性があるとするものである。この理論は、過去に一部の月次・四半期オプション満期前にビットコイン価格が該当する価格帯に接近したことを受けて市場の関心を引いてきたが、最近ではビットコイン価格が約6万7,000ドルから6万ドルを下回る水準まで下落し、7万2,000ドルに向かうどころか、むしろ理論の予測と逆の動きを示している。ウインタームート社のOTCトレーダー、ジャスパー・デ・マエレ氏は、今回のオプション満期規模が極めて大きいにもかかわらず、直近の市場では明確な価格アンカー現象が観測されていないと指摘している。
ただし、市場は依然として今回のオプション満期に伴うボラティリティリスクを注視している。デリビット社は、6月四半期オプション満期は今年最大規模の流動性イベントの一つであり、多数のコントラクトが満期を迎えるか、あるいは次の期間へロールオーバーされることから、短期的な市場ボラティリティが拡大する可能性があると述べている。
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