TechFlowより、6月15日、10x Researchは、ビットコイン（BTC）の7万米ドルのサポート水準を下回る動きを促したオプション市場のメカニズムが変化し、今や上昇を後押しする方向に転じる可能性があると指摘しました。BTCが7万米ドルを下回った際、オプション市場におけるネガティブ・ガンマ効果が下落を拡大させました。当時、ガンマをショートしていたマーケットメーカーは、価格下落に伴って強制的に売りポジションを展開せざるを得ず、これにより通常の調整が連鎖的なロスカットへと発展しました。その結果、BTCは一時65,705米ドルまで下落しました。このメカニズムは現在も消滅したわけではなく、新たな重要な価格帯へと移動しています。
現時点では、ビットコインのオプション市場における最大のネガティブ・ガンマ保有ポジションは、現在のスポット価格付近に集中しており、その規模は約18億米ドルに達しています。価格が変動した場合、マーケットメーカーによるヘッジ行動が再び相場の変動を拡大させる可能性があります。また、市場心理指標の改善、イラン関連合意によるインフレリスクプレミアムの低下可能性、および次期連邦準備制度（FRB）議長がよりドゥービッシュな立場を取るとの市場予測など、複数の要因が重なり、かつてビットコインの下落を招いたオプション構造が、今や反発を牽引する力へと変化しつつある可能性があります。
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