米国SECがReg NMS第611条の撤回を提案―トークン化株式取引における重要な障壁の撤廃へ

TechFlowより、6月12日、米国証券取引委員会（SEC）は、Reg NMS第611条（注文保護ルール）および第610(e)条（ロック／クロス市場制限）の廃止を提案し、60日間のパブリック・コメント募集期間に入りました。Alex Thorn氏は、この措置により、デセントラライズド・ファイナンス（DeFi）におけるトークン化米国株式の取引に関する主要な市場構造上の障壁が撤廃される可能性があると指摘しています。

同委員会の説明によると、第611条は、取引センターが他の取引所で保護されている価格よりも劣る価格で取引を執行することを禁じています。一方、自動マーケットメーカー（AMM）は流動性プールに基づく価格設定、スリップ・レート、およびブロックタイムによる実行を採用しているため、当該要件を満たすことが困難です。今後、個別取引ごとの拘束ではなく、ブローカー・レベルでの「最善執行」義務に置き換えられた場合、ブロックチェーン上における流動性プールがトークン化株式取引に適用される余地が広がると考えられています。