TechFlowより、3月30日、チェーン上アナリストのMorenoDV_（@MorenoDV_）がCryptoQuantにて投稿したところによると、BTCの長期保有者（LTH）の調整済未実現利益率（NUPL）は、重要な転換点に近づいているが、市場の底値を示すシグナルはまだ発動していない。
2025年10月6日のピーク以降、LTHの収益性は142日間で58％から急激に3％まで圧縮され、投資家のマインドとポジション構成の著しい悪化を反映している。しかし、現時点でのLTH-NUPLは依然としてゼロよりわずかに高く、過去に市場底値が形成された際に必要とされた全面的清算ゾーンにはまだ到達していない。
アナリストは、歴史的に見て、真の市場底値はLTHのポジションが全面的に損失状態に転じた後に形成されてきたと指摘。現状の環境は、完全な清算というよりは、むしろサイクル終盤のプレッシャー段階に近い。今後は、LTH-NUPLが持続的にゼロを下回り、かつ価格とボラティリティが長期にわたって圧縮されるというシグナルに注目すべきであると提言しており、こうした条件は過去において非対称的なエントリーオポチュニティと極めて高い相関を示してきた。
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