セイラー氏が、13週連続で継続していたビットコイン購入の慣行を中断し、優先株式「STRC」の積極的な推進に転じた。
TechFlow厳選深潮セレクト
セイラー氏が、13週連続で継続していたビットコイン購入の慣行を中断し、優先株式「STRC」の積極的な推進に転じた。
13週間で9万BTCを購入し、最終週には大幅に購入量が減少。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：TechFlow
Strategy（旧称MicroStrategy）の執行会長マイケル・セイラー氏は、今週日曜日に恒例の「オレンジドット（Orange Dot）」ビットコイン購入サインを発信せず、代わりに同社の永続優先株式STRCの全面的なプロモーションに注力しました。これは、昨年12月末から続いてきた13週連続のビットコイン增持ペースを一時中断する可能性を示唆しています。この增持期間中、Strategyは合計約90,831BTCを購入しました。現在同社が保有するビットコインは762,099BTCで、平均取得価格は約75,694米ドルです。一方、ビットコインの現行価格は約66,389米ドルであり、評価損失額は相当規模に上っています。月曜日に提出される8-Kファイルにて、購入の一時停止が正式に確認される予定です。
Strategyは、昨年12月末以降続いてきた毎週のビットコイン增持ペースを、初めて中断した可能性があります。
BeInCryptoの3月29日付報道によると、セイラー氏は今週日曜日にX（旧Twitter）上で、自身のトレードマークである「オレンジドット（Orange Dot）」購入追跡グラフを投稿しなかった代わりに、同社の永続優先株式Stretch（ティッカーコード：STRC）への注目を一気に高めました。過去13週間にわたり、このサインはトレーダーにとってStrategyが直ちにビットコインを增持するか否かを判断する信頼性の高い指標となってきました。すなわち、日曜日にグラフが投稿され、翌月曜日の早朝に8-Kファイルが提出されて購入詳細が公式確認されるという流れです。
今回の沈黙は、極めて攻撃的であった增持サイクルの終焉を意味します。
13週間で9万BTCを購入、最終週には大幅な減量
昨年12月末から始まったこの連続增持期間において、Strategyは合計約90,831BTCを購入しました。同社の公式データパネルによれば、3月22日時点でStrategyが保有するBTCは762,099枚、総取得コストは約576.9億米ドル、平均取得単価は約75,694米ドルです。
ただし、增持ペースは最終数週間にかけて明らかに減速しています。CoinDeskの報道によると、3月16日～22日の一週間でStrategyが購入したBTCはわずか1,031枚、金額にして7,660万米ドル（平均単価約74,326米ドル）で、すべて普通株式ATM（市場価格発行）による資金調達を用いて行われました。これに対し、その前の2週間ではそれぞれ17,994BTC（約12.8億米ドル）および22,337BTC（約15.7億米ドル）を購入しており、後者は2026年に入ってからの最大単週購入額でした。
数十億米ドル規模での積極的な買い集めから、7,600万米ドルという「小雨程度」の購入へと移行し、さらに今週は購入自体が見送られる可能性まである——こうした減量の軌跡は明確です。
セイラー氏がSTRCに注目を集中、420億米ドル規模のATM計画が直前に発表
セイラー氏は今週日曜日にX上で投稿し、STRCが過去30日間のボラティリティがS&P500指数構成銘柄およびすべての主要資産クラスを下回っていると指摘するとともに、年率11.5％の配当利回りを提供していると強調しました。また別の投稿では、STRCの配当維持に必要なビットコインの年率リターンはわずか約2.13％であり、これはビットコインの歴史的パフォーマンスをはるかに下回るものだと主張しました。
こうした「販売促進活動」のタイミングは偶然ではありません。3月23日、Strategyは新たに420億米ドル規模のATM発行計画を発表しました。内訳は、MSTR普通株式向け210億米ドル、STRC優先株式向け210億米ドル、さらにSTRK優先株式向け21億米ドルです。
STRCは、Strategyが2025年7月に導入した永続優先株式で、額面価格は100米ドル、配当は毎月支払われ、年率利回りは毎月±0.25ポイントの範囲で調整可能です。現在の年率配当利回りは既に11.5％に引き上げられており、これは7ヶ月連続の引き上げとなります。ファング・レCEOは2月の発言で、同社が従来の普通株式発行への依存から脱却し、今後は優先株式をビットコイン購入の主要な資金調達手段として位置づけていく方針を明らかにしています。
Yahoo Financeが引用したデータによると、STRCの保有者の約80％は機関投資家ではなく暗号資産小口投資家（リテール投資家）です。2026年3月には、STRCのATM販売を通じて約12億米ドルを調達し、これをビットコイン購入に充てました。これは、優先株式が普通株式を初めて上回って主要資金調達源となった事例です。しかし同時に、STRCの資金調達能力は、小口投資家のビットコインに対する信頼度に直接的に依存することを意味します。
ビットコイン価格が66,000米ドル台に下落、Strategyの評価損失は深刻化
この沈黙のサインが現れた時期は、ビットコイン市場全体が低迷している時期と重なります。記事執筆時点では、ビットコイン価格は約67,000米ドルで、2025年10月に記録した約126,000米ドルという史上最高値から約47％下落しています。また、MSTR株価も2024年11月のピークから約76～77％下落しています。
保有BTC数762,099枚、平均取得単価75,694米ドルに基づく総取得コストは約576.9億米ドルですが、現行価格で換算した時価総額は約505億米ドルとなり、評価損失額は70億米ドル以上に達しています。
さらに広い文脈では、企業によるビットコイン購入はすでにStrategy一社に極端に集中しています。CryptoQuantの今週の報告書によれば、Strategyは過去30日間で約45,000BTCを購入した一方、他のすべての企業財務部門（コーポレート・トレジャリー）の合計購入量はわずか約1,000BTCに過ぎません。Strategyが保有するビットコインは、企業財務部門全体の保有量の約76％を占めており、他の企業の購入シェアはピーク時の95％から2％まで急落しています。市場では「機関投資家の保有基盤拡大」として宣伝されてきたこのトレンドは、実際には単一企業へのリスク集中という構造へと変質しています。
月曜日の8-Kファイルが真相を明らかにする
日曜日の投稿の欠如が必ずしも購入の一時停止を意味するわけではありません。過去にもStrategyはサインの形式を変更した事例があり、月曜日の8-Kファイルで新たな購入が静かに確認される可能性もあります。また、Strategyは2025年7月初旬および10月初旬に、いずれも一時的な調整として購入を短期間中断した前例があります。
しかし、もし月曜日のファイルで新規保有の記載が一切なかった場合、これは昨年12月以来の初の正式な中断となり、Strategyの資金調達戦略における転換点——すなわち、無制限な攻撃的增持から、新たな資金調達エンジンであるSTRCの安定運用を最優先とする段階への移行——を象徴する出来事となるでしょう。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
