TechFlowの報道によると、3月21日、The Defiantは、Electric Capitalが月曜日に発表した調査報告書を引用し、現実世界の収益（real-world yield）を生む501の資産を整理し、現在、顕著なオンチェーン活動を示すトークン化資産と照合したと伝えています。報告書によれば、これらの収益資産のうち、オンチェーン規模が5,000万米ドルを超えるのはわずか34件のみであり、そのほとんどが米国国債、私募クレジット、企業債および米国以外の主権債に集中しています。残り93％の収益源は、法的構造、証券化商品（ABS）における課題、ならびに商品およびコンピューティングインフラストラクチャーの現実的な統合難題といった7つの障壁によって依然として阻まれています。
報告書は、流通チャネルが主なボトルネックであると指摘しています。安定価値通貨（ステーブルコイン）以外のオンチェーン収益型RWA（Real World Assets）35件のうち、保有者数が2,000人を超えるものはわずか2件のみです。その一因として、設計上の制約が挙げられます。例えば、ブラックロック社のBUIDLは最低投資額500万米ドルを要求しており、データからは、大多数のトークン化資産が依然として少数の大規模デプロイアーおよびトレジャリー管理者に依存していることが明らかになっています。BUIDLの上位10大保有者は、その供給量の98％を支配しており、主な保有者はEthena、Ondo、Skyなどのプロトコルです。
Electric Capitalは、今後さらに多くの資産がブロックチェーン上に移行する原動力として、以下の5つの要因を挙げています：（1）ステーブルコインの規模拡大および収益志向の多様化、（2）プロトコル間における製品差別化競争、（3）トレジャリーインフラストラクチャーによる期間リスクの吸収、（4）階層化メカニズムによる買い手基盤の拡大、（5）レバレッジ・ループによる担保資産需要の増幅です。また報告書では、ゴールドマン・サックスが2026年にはAIインフラストラクチャーへの支出が5,000億米ドルを超えると予測しており、GPUレンタル、データセンター建設、エネルギー契約などが、ブロックチェーン上で資金調達が行われる新たな催化場面となる可能性があるとも指摘しています。
