TechFlowより：1月26日、HTX DeepThinkコラムの著者でありHTX Researchの研究員であるChloe（@ChloeTalk1）は、今週の暗号資産市場におけるマクロなテーマが、依然として「連邦準備制度（FRB）の金融政策据え置き」「米国経済の持続的な強靭性」「貴金属価格の上昇トレンド」という3つの軸を中心に展開していると分析した。木曜日のFOMC（連邦公開市場委員会）会合では、金利を据え置く可能性が極めて高く、市場の注目はジェローム・パウエル議長の発言のトーン、および点図（ドットプロット）や政策声明において、2026年のさらなる利下げ期待を残すかどうかという点に集まっている。
マクロ環境面では、インフレ率の継続的な低下がFRBに「慎重さ」を許容する余地を与えている。12月の消費者物価指数（CPI）およびコアCPIはいずれも、インフレの減速傾向を確認しており、関税による価格圧力については当局が一時的な要因と見なしている。一方で、雇用市場は「拡大も縮小もしない」という中立的状態を維持しており、GDP成長の原動力が依然として堅調であることを背景に、金融政策の転換に対する緊急性は明確に低下している。このため、FRBが短期的により積極的な緩和姿勢を示す現実的な動機は乏しい。
暗号資産にとってこれは、流動性期待がさらに拡大しにくいことを意味する一方で、リスク志向が顕著に悪化しているわけではない。関税問題や地政学的不確実性の影響によりドルはやや弱含みの動きを続け、ビットコインおよび暗号資産市場に対して中期的な下支えとなっている。ただし、FOMCが予想を上回る強めのハト派的サインを発信しなかった場合、市場はむしろ高値圏でのレンジ相場を維持する可能性が高く、単方向の急騰・急落には至らないだろう。注目に値するのは、貴金属の持続的な強気相場である。ゴールドおよびシルバーは、リスク資産の値動きにかかわらず価格が上昇し続けるという、稀に見る「自己完結型の上昇」の特徴を示している。これは構造的な需給の不均衡、トレンド指向資金の流入、そして法定通貨への信用再評価という長期的プロセスを反映している。過去の経験則によれば、貴金属がこうした段階に入ると、ビットコインはしばしば遅れて反応し、貴金属市場のポジティブな感情が外溢した後に、次の相場フェーズへと移行することが多い。
