TechFlowの報道によると、1月20日、チェーン上データアナリストのマーフィー氏は、ビットコイン投資家のマーケットセンチメントが「迷いゾーン」から「失望ゾーン」へと移行していると分析した。マーフィー氏は、ビットコイン価格サイクルは通常4つの感情段階――楽観ゾーン、利益実現ゾーン、迷いゾーン、失望ゾーン――を経ることを指摘。現在のマーケット指標は、投資家感情が第3段階（迷いゾーン）から第4段階（失望ゾーン）へ移行していることを示している。
アナリストによれば、2025年10～12月期に、100～1000BTCを保有するホエール層が積極的に買い増し、その後1000～10000BTCのホエール層が引き継いで買い増していた。しかし現在、大型ホエールは積み増しを停止しており、一部はむしろ売却に転じている。これは投資家信心の弱さを示すものだ。分析では、市場は新たな底値コンセンサスを形成するためには、長期的な修復期間またはさらに低い価格を通じて需要を誘引する必要があるとしている。
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