TechFlowの報道によると、1月19日、HTX DeepThinkコラムニストでHTX Researchの研究員であるChloe（@ChloeTalk1）は、今週の暗号資産市場の中心的背景について、「政治的不確実性の緩和により、マクロデータが再び価格決定権を掌握した」と分析している。トランプ氏が司法手段を通じてFRB議長パウエルに圧力をかける試みは、上院および共和党内部からの反対により急速に沈静化しており、市場は関連調査が実質的な結果をもたらす可能性は低いと広く見ている。これに加え、最新のCPIが予想を上回らず、コアインフレ率が2.6％で推移したことで、流動性やリスク資産に対する新たな圧力は短期的には生じておらず、暗号資産市場を取り巻く外部環境は比較的安定している。
ただし今週のより重要な変数は、「利下げ路線」に対するインフレと成長データによる再評価にある。水曜日に発表される12月のコアPCE、金曜日のPMI速報値、および改定後のGDPデータは、市場が1月利下げの可能性を引き続き十分に織り込んでいるかどうかに影響を与える。もしPCEが粘着的傾向を示し、PMIが経済の強さを示すならば、利下げ期待はさらに先送りされ、短期的には高ベータなアルトコイン資産にとって不利な展開となる可能性がある。一方でビットコインは、トレンドとしての下落というよりもむしろ高値圏でのもみ合いが続くだろう。
同時に、地政学的リスクの影響もなお無視できない。イラン情勢は一時的に落ち着いているものの、米軍空母打撃群が中東へ向かっていることから、リスクプレミアムが完全に解消されたわけではない。エネルギー価格がインフレ期待に与える潜在的な上昇圧力にも注目が必要である。全体として、暗号資産市場は「マクロ面で底支えされつつもデータによる攪乱要因がある」状況にあり、新たな中期的価格形成の過渡期に差しかかっており、単方向のトレンド相場の始まりではないと考えられる。
