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TechFlowの報道によると、10月30日、金十データが伝えた中金のリサーチレポートによれば、「自然状態」下で、今回のFRBにはあと3回の利下げ余地があり、長期金利は3.8～4.0％になると試算している。現在の米国の実質金利と自然金利の差は0.8％であり、あと3回25bpの利下げを行うことで、資金調達コストと投資収益率が「均衡」し、名目中立金利は3.5％となる。イールド・スプレッドを30～50bpと仮定すれば、10年米国債利回りは3.8～4.0％となる。短期的な利下げの道筋は、政府機関の閉鎖や経済指標などにより大きく左右される。例えば、新たな雇用統計を公表するために政府機関の閉鎖がいつ解消されるか、またその後の道筋はインフレの推移にも影響を受ける。これに対して、新任のFRB議長およびFRBの独立性は、来年の利下げ路線における最大の不確実要因となり、2026年第2四半期以降の政策的不透明感を高める可能性がある。
金十データの報道によると、中金のリサーチレポートでは、「自然状態」下で今回のFRBにはまだ3回の利下げ余地があるとしており、長期金利は3.8～4.0％になる見込みだ。現在の米国の実質金利と自然金利の差は0.8％であり、25bpずつ3回利下げを行うことで資金調達コストと投資収益率が「均衡」し、名目中立金利は3.5％となる。イールド・プレミアムを30～50bpと仮定すれば、10年米国債利回りは3.8～4.0％となる。短期的な利下げの経路は、政府機関の閉鎖や経済データなどにより大きく左右される。例えば、新たな雇用統計が発表されるためには政府機関の閉鎖がいつ解消されるかにかかっている。その後の経路もインフレの動向に影響を受ける。これに対して、新任のFRB議長およびFRBの独立性は来年の利下げ経路における最大の不確実性要因となり、2026年第2四半期以降の政策的不透明感を高める可能性がある。
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