TechFlow 情報、9月29日、HTX DeepThinkコラム執筆者でHTX ResearchリサーチャーのChloe（@ChloeTalk1）は分析を通じて、今週、暗号資産市場がマクロ環境と流動性環境という二重の圧力下で著しい変動を見せていると指摘した。各国中央銀行関係者の相次ぐ発言に加え、季節要因も重なり、市場全体のリスク選好姿勢が低下している。ビットコインは一時11万ドル手前まで迫り、イーサリアムは4000ドルを割り込んだ。全体の動きは単なる調整ではなく、「出来高を伴う修正」として現れており、より広範な感情的な連鎖反応を引き起こす可能性がある。
現在のオプションデータによると、未決済建玉（OI）は高水準で推移しているものの、偏斜（skew）はプット寄りとなっており、投資家の下行リスクに対するヘッジ需要が高まっていることを示している。Deribitの月次大型満期ポイントは約11万ドル付近にあり、価格がこれを上回って維持できれば買いサイドに有利だが、逆にこれを割り込むと受動的なヘッジ売却圧力が発生する可能性がある。一方で、ビットコインおよびイーサリアムのRSI指数はすでに過売領域に接近しており、テクニカル面では短期的な反発余地が示唆されているが、全体的なトレンドは依然として弱含みである。
経済指標が相場にとって最大の触媒となるだろう。火曜日のシカゴPMI、JOLTs求人件数、消費者信頼感指数は、米国経済の強靭性に関する初期シグナルを提供する。木曜日の新規失業保険申請件数および工場受注統計も、雇用および製造業を把握する上で重要な指標である。最も注目すべきは金曜日の非農業部門雇用統計であり、新規雇用者数および賃金成長率が予想を上回る結果となれば、高金利政策の継続可能性が強調され、リスク資産にとっては押し下げ要因となる。逆にデータが弱い場合は、利上げ懸念の緩和につながり、市場の過売状態と相まって一時的な反発を誘発する可能性がある。
短期的には、暗号資産市場は「マクロ不確実性＋テクニカル過売」の交差点に位置している。マクロ指標やFRBのコミュニケーションが緩和的（ハト派）なシグナルを示せば、市場はリバウンド修復に向かう可能性がある。その一方で、経済データが堅調あるいは当局者がタカ派的な姿勢を示した場合には、ビットコインが11万ドルの支持線を試すリスクも否定できない。
