AIエージェントがVisaの市場シェアを奪い始めている
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AIエージェントがVisaの市場シェアを奪い始めている
タスクが支払いを伴う場合、スマート・インタフェースはユーザーが面倒だと感じる計算（最もコストの低いルート、最も迅速な決済、最も少ない手数料など）を実行します。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：テジャスウィニ・マ
翻訳編集：Baihua Blockchain（白話ブロックチェーン）
Visaの事業全体は、人間の行動に対する「賭け」に基づいている。それは人間の消費習慣と心理に根ざしている。あなたが貯めるボーナスポイント、あなたが頼りにする人的な不正防止保護、あなたが憧れるアメリカン・エキスプレス・セントゥリオン・ブラックカード（通称「ブラックカード」）、そして海外のATMで現金を引き出す際にあなたに安心感を与える「ゼロ・ライアビリティ」（無過失責任）ポリシー——これらすべての存在理由は、「資金移動」が技術的に困難だからではない。むしろ、人間が不安を抱え、ステータスを重んじ、利用規約や契約書の細則を読み飛ばす傾向があるからこそ、こうした仕組みが成り立っている。Visaは、この「人間の非合理性」を基盤とする塔の上に、時価総額5,000億ドルの企業を築き上げた。
しかし、AIエージェントにはこうした特徴は一切備わっていない。
エージェントはポイントを貯めないし、不正防止機能によって安全性が高まることもない。また、「ブラックカード」などという概念にも興味を示さない。エージェントに与えられた唯一の指令は、「いかなるタスクも遂行すること」である。そのタスクが支払いを伴う場合、スマートなインターフェースは、人間が面倒だと感じて行わない計算を自動で実行する——最も安価な送金経路、最も迅速な決済、最小限の手数料——それを感情を交えず、正確無比に、毎回自動で処理する。
『2028年グローバル・インテリジェント・クライシス』
先月、サブスタック（SubStack）に掲載された『2028年グローバル・インテリジェント・クライシス』というタイトルの記事が、Visa株価を4％、マスターカード（Mastercard）を6％、アメリカン・エキスプレス（American Express）を12％それぞれ下落させた。同レポートはあくまで「シナリオ分析」であり、予測ではないと明記していたが、市場はこれを無視した。技術的な声明そのものではなく、本質的な問題は次の点にある：2027年までには、AIエージェントが東京システム（トーキョー・システム、すなわちクレジットカードの取引清算ネットワーク）を迂回し、代わりにステーブルコインによる決済を行うようになる、という事実である。Visaは、今まさに置き換えられようとしている顧客層のために、完璧な製品を構築するのに50年を費やしたのだ。
「マシン・トゥ・マシン（M2M）」型のビジネスにおいて、2～3％のクレジットカード手数料（インターチェンジ・レート）は、極めて目立つ攻撃対象となる。Citrini Researchが指摘する通り、「AIが明日にでもVisaを破滅させる」というわけではない。むしろ、Visaが帝国を築いたその手数料構造自体が、「人間の非合理性」に課せられる一種の税金であり、AIエージェントは完全な合理性を持つ存在である、という点こそが本質なのである。そこが、AIエージェントの真の意味である。
Visaが売っているものとは何か？
なぜこれが極めて重要なのかを理解するには、まず「手数料」とは何かを正確に把握する必要がある。クレジットカードで商品を購入すると、加盟店はカードブランド（カーネット組織）および発行銀行に対し、売上の2～3％相当の手数料を支払う。この費用の一部は、あなたの獲得ポイント、保証サービス、ショッピング保険、紛争解決サービスといった消費者向け付加価値サービスの運営資金に充てられている。つまり、クレジットカードの消費者価値は、すべて「買い物」によって賄われており、そのコストは最終的に、加盟店が少しずつ価格を引き上げることで、消費者に転嫁されている。これは50年にわたり安定して稼働してきた美しいシステムであり、取引における「人間」が、直接支払うわけではなかったとしても、すべてのコストを負担しているのである。
ところが、AIエージェントにはこうしたサービスは一切不要である。エージェントはクレームを申し立てないし、キャッシュバックも求めない。手数料を支える根拠となっている各種保護措置は、本質的に人間のミス、人間による詐欺、あるいは人間の警戒心に基づくアラートへの対応策である。一旦取引から人間が排除されれば、これらの手数料はまったく価値を失ってしまう。
この問題を最も端的に表しているのが、アメリカン・エキスプレス（Amex）である。同社の顧客層は、高所得・高消費・ステータス志向のエリート層であり、Visaやマスターカードよりも高い手数料を課している。その理由は、顧客自身が「ステータスと特権」のために支払うことを意図的に容認しているからである。このモデル全体は、「意識的な購買判断」を前提としており、たとえば空港ラウンジ利用権といった付帯メリットを理由に、Amexを選択するという人間の選択行動を想定している。しかし、AIエージェントはそんな選択をしない。エージェントは、タスクを遂行できる「最も安価な選択肢」のみを検索する。ソフトウェアがカードを所有する世界では、「ランク」や「ステータス」といった概念はそもそも存在しない。
AIエージェント主導の取引は、手数料収入に依存する銀行および単一事業型の発行機関にとって、深刻な脅威となる。こうした機関の利益の大部分は、この2～3％の手数料に由来しており、独自のポイントプログラムを核に事業全体を展開している。Visaやマスターカードは、ネットワーク型ビジネスへの転換が可能だが、損益計算（P&L）を完全に手数料収入とポイント還元に依存している発行銀行は、打つ手がない状況に陥るだろう。
1週間累計出荷量
Citriniのレポートは、インフラ整備の集中期とほぼ同時期に発表された。
テンポ（Tempo）は水曜日にメインネットへ正式ローンチされた。これはストライプ（Stripe）とパラダイム（Paradigm）が共同開発した、高頻度のステーブルコイン決済に特化した支払い用ブロックチェーンである。
同時に公開されたのは、「マシン・ペイメンツ・プロトコル（Machine Payments Protocol）」である。これはオープンスタンダードであり、AIエージェントが人間の逐次的な承認を必要とせず、自律的に支払いを行うことを可能にする。このプロトコルは「セッション（Sessions）」というモードを導入している——人間が一度だけ支出上限を許可すれば、その後エージェントはデータ消費、計算、API呼び出しといった各アクションごとに、継続的にマイクロペイメントを流し込むことができる。これはいわば「金銭版OAuth」である。許諾のレイアウトが完了すれば、あとはエージェントが支出を実行し、各ステップで「クレジットカードの利用」が行われる。
Anthropic、DoorDash、マスターカード、Nubank、OpenAI、Ramp、Revolut、Shopify、スタンダード・チャータード銀行（Standard Chartered）、Visaなどが、テンポの初期パートナーとして名を連ねている。支払いに関する全業界スタックが、この構造的変化を認識しているのである。
テンポのローンチと同日、Visaの暗号資産部門は、AIエージェント専用のコマンドラインインターフェース（CLI）ツールを発表した。エージェントは端末上で直接支払いを実行でき、API連携やアカウント登録、あるいは個別取引ごとの人間による承認も不要となる。Visaはこれを「コマンドライン・コマース（Command Line Commerce）」と呼んでいる——すなわち、人間の介入なしにマシンが取引を行うことである。
その他にも：
マスターカードは、ステーブルコインインフラ企業BVNKを18億米ドルで買収することに合意した。
サークル（Circle）は、オンラインで「ナノペイメント（Nano payment）」のテスト運用を開始した。これは、AIエージェントがAPIを呼び出すたびに課金されるよう設計された、マイクロ単位のUSDC取引であり、ガス手数料ゼロを実現している。
サム・アルトマン（Sam Altman）が率いるワールドコイン（Worldcoin）プロジェクトは、「エージェントキット（AgentKit）」を発表し、AIエージェントが「実在の人間を代表している」ことを暗号技術で証明できるようにした。さらに、このエージェントキットはコインベース（Coinbase）の支払いインフラに直接統合可能となっている。
私見によれば、今週起きた出来事は、各社が「新たなVisa」になるべく競い合っている様子そのものである。なぜなら、Visa自身が「すでにすべてを失った」ことに気づいているからだ。
起源の服従論
ここで、まだ誰も明言していない重要な点を述べておく：Visaは、座して死を待っているわけではない。
Visaはテンポのマシン・ペイメンツ・プロトコルにも参加しており、Visa暗号資産研究所（Visa Crypto Lab）を設立。また、Visa暗号資産部門の責任者は『フォーチュン』誌にて、AIエージェントが新規標準を用いて同期型トラックで支払いを行う方法について解説している。マスターカードは18億ドルを投じてステーブルコインインフラの買収を進め、ストライプはブリッジ（Bridge）およびプリヴィ（Privy）を買収した。伝統的な金融機関はこの変化を理解しており、テクノロジーが全面的に到来する前に、自らを新しいインフラに埋め込もうとしている。
Visaの主張はこうだ：「AIエージェント向けの新規トラックが、Visaの接続を不要なものにする前に、Visa自身がそのトラックを拡張し、AIエージェント取引をカバーできるようになる」というものである。
この主張が現時点で誤りであるとは断定できない。ストライプの2025年の取扱高は1.9兆ドル（前年比34％増）に達している。カード組織が持つチャネル優位性（流通網の強み）は、容易には模倣できない。しかし正直に告白するが、私はこの主張を大声で語ることをためらう。なぜなら、歴史的に見て、このような主張をした瞬間に、まったく新しい製品が登場し、自分をまるで愚か者に見せてしまうことが何度もあるからだ。
この主張の欠陥は、Visaのチャネル優位性が「加盟店との関係性」と「消費者の信頼」に根ざしている点にある。加盟店がVisaを受け入れるのは、消費者がVisaカードを持っているからであり、消費者がVisaカードを持つのは、加盟店がVisaを受け入れているからである。この「フライホイール（好循環）」が回り続けるための核となるのは、まさに「取引における人間」である。AIエージェントが特定の重要なビジネス領域において中心的な買い手となった瞬間、このフライホイールは停止する。エージェントにはブランドロイヤリティもなければウォレットも存在しない。彼らが持つのは「設定」と「命令」だけである。最も安価で、かつ最も迅速なトラックが、彼らのビジネスを獲得し、切り替えコストも明確である。
データと物語のギャップ
我々が現在どの段階にいるのかを正確に描写したい。なぜなら、「物語」はしばしば「データ」よりも先行してしまうからだ。x402プロトコル（注：原文ではAIエージェント向け支払いプロトコルを指す）を巡るエコシステムの評価額は約70億ドルに達しているが、オンチェーンの実績データによると、先週の同プロトコルの1日あたり処理額は2万8,000ドルにすぎず、そのほとんどはテスト取引によるものである。この数字は、Visaの1日あたり処理額と比較すると、まったく次元が異なる。
しかしながら、x402プロトコルの累計取引件数はすでに5,000万件を超えた。単価は微々たるものではあるが、その取引件数は、基礎的なインフラが実際に使われ始めていることを示しており、開発者がその上にアプリケーションを構築し始めていることを意味する。AIエージェントの支払いを受ける加盟店側も、着実に増加している。まさにこれが、新たな支払いネットワークが誕生する過程なのである。
マッキンゼーの予測によれば、2030年までには、AIエージェントがグローバルな消費者支出のうち3兆～5兆ドル規模のビジネスに関与する可能性がある。この予測が正確かどうかは不明であり、楽観的すぎる可能性もある。しかし、議論の余地なく確実なのは、AIエージェント主導のビジネスは、現時点ではまだ規模を形成していないということである。AIエージェントを実際に活用するサービスを構築する企業、AIエージェントを主要な買い手として展開する企業、そして本当に手数料経済に挑戦する大規模な取引を実現する企業——それらすべてが、いままさに建設中なのである。
Citriniのレポートが市場に衝撃を与えたのは、それが一連の信頼性の高い連鎖反応を引き起こしたからである。2027年第1四半期の財務報告書では、AIエージェントによる価格最適化が怖いほどに顕著になることは、まだないだろう。まだ時期尚早なのだ。
最初の衝撃は、AIインフラストラクチャーにおけるマイクロペイメント分野、すなわち一般消費者向けではない領域から訪れるだろう。研究タスクを実行するAIエージェントは、1回のセッション内で数百回もの専門データAPIを呼び出すことがある。1回の呼び出しでかかるコストはわずか数ドル程度であるが、1週間で合計40ドルほどの収益を生むこともある。従来のカード組織のネットワークは、こうした取引を処理できない。最低限の経済性が成立せず、加盟店登録プロセスも機能せず、手数料構造も適合しない。このカテゴリーのビジネスは、決してVisaのトラック上で稼働しない。そのためには、まったく新しい仕組みが必要であり、x402、ナノペイメント、テンポがまさにそれを構築しようとしているのだ。
一方、Citriniが想定するような、消費者向けへの革新は、もう少し後になるだろう。これは、AIエージェントが一定割合の自主的支出を処理できるようになることを前提としており、それは結局のところ、人類が現在の消費行動における購入判断を、AIエージェントに信頼して委ねるかどうかにかかっている。
Visaは、「より優れた顧客」によって破壊されようとしている——この「より優れた顧客」とは、かつてVisaの偉大さを支えてきた「人間の非合理性」に根ざした利益を、今や否定する存在である。2～3％の手数料は、単なる「取引税」ではなく、「人間の合理性への課税」である。AIエージェントは、完全な合理性を持つ存在である。
なぜ私がこの事象が重要であると知っているのか？ それは、Visaが今週、この「答え」から除外されないよう、18億ドルを費やしたからである。
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