$GRASS再考：低流動性と安定したアンロックメカニズムが短期的な強含みを支える可能性
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$GRASS再考：低流動性と安定したアンロックメカニズムが短期的な強含みを支える可能性
$GRASS 流通供給量のクイック分析およびその他の考察。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Res
翻訳：TechFlow
現時点での$GRASSの有効時価総額は2億7500万ドルであり、市場で実際に流通しているトークン数は3700万個で、これは1個あたり1.60ドルとして6000万ドルに相当する。これは重要な点である。なぜなら暗号資産は投機性が強く、モメンタム主導かつ流動性がタイトな市場だからだ。ロック解除予定の供給量は合計2億5000万トークンであり、そのうち1億5000万がDAO／財団が保有し、1億がエアドロ用に割り当てられている。
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DAO／財団が保有する1億5000万トークンについて
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このうち2800万トークンが年率52％のリワードでステーキングされている。報酬は財団の金庫から支払われており、つまり1500万トークンがステーキングインセンティブ用に確保されている。これが1年目の予想される売り圧となり、2025年10月までは追加のトークンロック解除はなく、ロックされたトークンからはリワードが発生しない。現在の価格1.60ドルを基準とすると、月間の売り圧は約200万ドルとなる。この売り圧は低く、既知であり、固定されているため、市場もこれを評価すると考えられる。一方で需要側については依然不明である。
2. エアドロ用の1億トークンについて
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すでに6500万が受け取られており、配布対象7800万のうち未受領は1300万、さらに2200万は状態不明（合計3500万が未流通）。なぜ1億のトークン経済設計に対して7800万しか配布されたのかは明らかではない。
したがって、合計2億5000万トークンから以下の部分を差し引く：
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3500万の未受領・未配布トークン
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1500万のインセンティブ用トークン（＝1年目の売り圧）
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2800万のステーキング中トークン
これにより、実質的な流通供給量は1億7200万トークンとなり、1個1.60ドルで計算すると時価総額は2億7500万ドルとなる。
初期段階において成長目的でDAO／財団が管理している追加の1億3500万トークン(*)を考慮しない場合、実質的な流通量は3700万トークンとなり、1個1.60ドルで時価総額は6000万ドルとなる。
(*) 初期においてはこれらトークンの使用がごくわずかである可能性があるため、この仮定は妥当だと考える。ただし、時間の経過とともにさまざまな成長戦略が展開されれば、これらのトークンの影響は次第に顕在化していくだろう。
投資家は通常、時価総額に基づいて判断を行うが、暗号資産分野では、むしろ「流通供給量」の詳細を理解することがより重要である。 なぜならこの市場では、時価総額よりも流動性の方が影響力が大きく、すべてがモメンタムによって駆動されているからだ。したがって、現状は次の通りである：
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実質的な流通率はわずか9〜10％
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市場に衝撃を与えるような新たなトークン排出やロック解除はない
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流通供給量は1年間一定で、毎月125万トークンが報酬として放出されるが、こうした既知の売り圧は不確実性の大部分を排除している
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需要の増加に応じてトークン価値が上昇する（リバウンドによるものもある） 一見地味に見えるが、マーケティング的には好材料
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暗号資産分野における新しいコンセプトとして、自然と投機的関心を呼び起こす。定量的に測るのは難しいが、これも一種の強み
こうした条件下では、短期的には価格が上昇しやすくなるため、GRASSが1週間で3倍に跳ね上がったのも当然であり、今後も良好なパフォーマンスを続ける可能性がある。長期的にはファンダメンタルズが確かに重要であり、より賢明な意思決定のためにそれらを理解しようと努力しているが、現時点では依然として市場の動きを注視している段階だ。
私が認識しているいくつかの「ファンダメンタルズ上の」強みは以下の通り：
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80TBのデータを処理可能で、GTP-3／3.5の学習に必要な45TBのデータを1日ほぼ2回スキャンできる
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ビデオや画像を含むマルチモーダルデータを約10億分収集しており、企業はこれに対して相当な費用を支払っている
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250万人のDAU（日次アクティブユーザー）を保有し、わずか1年で急速に成長
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200万のノードを保有
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AI研究機関から広く利用されており、Fortune 500企業の関心も寄せられている
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スマートフォンへの搭載を計画しており、XboxおよびRoku TVとの提携も進行中
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CEOはネットワークに対する需要がすでに9桁（1億ドル規模）に達していると述べている
まだすべての情報を精査できていないが、明らかに多くの人々の注目を集めるストーリーであることは確かだ。GRASSは堅実なデータ、強力なチーム、良好なパートナーシップ、そして大規模な成長可能性を備えている。暗号資産分野ではDAUの数字には常に注意が必要だが、その成長スピードは確かに印象的である。すでに200万のノードを有しており、もし本当に大手企業がこれらを利用しているのであれば、このプロジェクトには真の潜在力があるかもしれない。
一方で、$ALAR（Alarum Technologies）のような否定的な見方も存在する。同社はナスダックに上場しており、より多くのノードを保有し、四半期あたり800万ドル以上の収益を上げており、時価総額は8800万ドルである。ちなみに、彼らの株価チャートは、市場のピーク時に信頼性の低いチームが立ち上げたアルトコインのように見える。興味深い比較材料ではあるが、私はこの企業についてはあまり詳しくないため、各自で検討していただきたい。
また、数千万規模のノードへと拡張しつつも分散化を維持することは非常に大きな課題であるが、我々の目的はここではこのコインのトレーディングにある。
前向きに捉えるならば、GRASSの強みは次の点にある：分散化、Web3投機、低い流通率と低い流動性、そして市場メーカーとKOLによるソーシャル効果。さらに、インセンティブ構造、ポジティブフィードバックループ、リフレクシビティが成長を後押ししている。
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