韓国暗号市場の解明：Upbitが世界第2位の取引高、若者層は株式よりも暗号資産に熱心

2024.05.22

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韓国暗号市場の解明：Upbitが世界第2位の取引高、若者層は株式よりも暗号資産に熱心

データで明らかにする韓国の暗号資産コミュニティの発展トレンド。

2024.05.22 - 10:43:46

韩国UpbitDeSpread

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データで明らかにする韓国の暗号資産コミュニティの発展トレンド。

執筆：DeSpread

1. はじめに

1.1. コミュニティの重要性

暗号資産プロジェクトにおけるコミュニティは、単なるユーザーと投資家の集合体ではなく、プロジェクトの成否を左右する重要な要素です。ブロックチェーン技術およびその基盤上に構築されるプロジェクトは分散型ガバナンスを軸として展開されるため、コミュニティの重要性をいくら強調してもしすぎることはありません。

分散型ガバナンスとは、チームとコミュニティが共同でプロジェクトの将来を決定することであり、トークノミクス、ロードマップ、開発の重点事項などに関する意思決定も含まれます。もしプロジェクト運営チームがコミュニティを無視し、非透明な運営を行えば、コミュニティの不信感を招き、不確実性を生み出し、FUD（Fear, Uncertainty, Doubt）を拡散させることになります。これにより、プロジェクト全体の価値基盤が揺らぐことになります。

Lunaの創設者であるDo Kwon氏は、LUNA-USTメカニズムについてコミュニティから寄せられた多くの疑問を繰り返し無視しました。彼はTwitter上で「乞食とは議論しない」と明言するほどでした。また、「Anchor Protocolの利子3億ドル相当をどう準備するのか？」という問いに対しても「答える価値もない」と切り捨てたことで、Lunaの破産への恐怖心をコミュニティ内に広げました。結果として、コミュニティからのフィードバックを無視した代償は極めて高額なものとなりました。

コミュニティの参加とフィードバックは、プロジェクトの発展や市場の需要・期待に応えるために極めて重要な役割を果たします。そのため、プロジェクトチームが積極的にコミュニティとの対話を図れば、プロジェクトの透明性と信頼性を大幅に高めることができます。また、コミュニティメンバー自身が最も効果的な宣伝者となり、プロジェクトの価値や約束を広め、ユーザー基盤の拡大に大きく貢献します。最近の新規プロジェクトがエアドロップを報酬として提供するのは、まさにコミュニティ参加の重要性を理解しており、迅速にコミュニティの関与を得ようとする動きの一環です。

1.2. 韓国市場に注目

時間の経過とともに、韓国は暗号資産業界においてその地位と注目度を高めています。主要な国際メディアのヘッドラインに登場する「韓国」（北朝鮮を除く）の出現頻度を分析することで、グローバルな視点から韓国市場への関心が日に日に高まっていることが確認できます。グラフでは2017年後半のピークは主にLunaとDo Kwonに関する記事によるものですが、2023年後半以降、政府の規制や韓国市場動向に関する記事が増え始めたことは、韓国市場のトレンドと政策が世界的な注目の的となっていることを示しています。

さらに、前回の報告書（DI - 01：韓国の集中型取引所）でも紹介した通り、韓国の取引所の取引量は世界ランキングでも上位に位置しています。上のグラフによると、2023年にUpbitは現物市場においてBinanceに次いで世界第2位となっています。

韓国の取引所はビットコインやイーサリアムといったメジャー通貨以外のアルトコインの取引に偏重しており、時価総額の大きいアルトコインに対しても大きな影響力を持っています。例えば、ビットコインL2プロジェクトのStacks（STX）は2023年8月5日時点で、韓国の取引量が世界全体の90％を占めました。また、イーサリアム最大のNFTマーケットプレイスプロジェクトのトークンBLURは2023年1月4日時点で、韓国の取引量が世界全体の60％を占めました。これらのデータは韓国市場の重要性と、グローバル市場に対する影響力を如実に示しています。

特定市場におけるコミュニティのトレンドを把握することは、その市場の特性を理解するために不可欠です。本レポートはこの観点から、韓国における暗号資産コミュニティを深く分析することを目的としています。特に、2023年の韓国暗号資産市場におけるコミュニティの話題、そしてコミュニティの関心と市場トレンドとの相関関係に焦点を当てます。

2. 韓国暗号資産コミュニティのプラットフォーム

2.1. Telegram

Telegramは国際的なメッセージサービスで、全世界で約8億人の月間アクティブユーザー（MAU）を持つほか、韓国でもオンチェーン製品を利用するユーザーが最も活発に活動するコミュニティプラットフォームです。Telegramは大規模なグループチャット、通知メッセージ、ボットなどの多様な機能を提供しているため、多くのコミュニティは個人間のメッセージ交換にとどまらず、幅広い形で運用されています。

Telegramにはエアドロップ情報、取引所アナウンス、DeFiニュース、トレードシグナル、リサーチなど、さまざまなテーマのチャンネルがあります。我々の推計によると、現在韓国における暗号資産関連のチャンネルは少なくとも500以上存在します。

プロジェクト側も通常、公式のTelegramチャンネルとチャットルームを運営しており、ユーザーが最新情報を迅速に受け取り、他のコミュニティメンバーと交流できる仕組みになっています。また、Telegramは複数言語をサポートしており、グローバルなコミュニティとのやり取りが容易です。チャンネル間での情報の転送や引用も非常に簡単で、効率的な情報共有手段となっています。

2.2. KakaoTalk オープンチャット

KakaoTalkは韓国で最も広く使われているメッセージアプリで、2023年末時点で月間アクティブユーザー（MAU）は4,800万人に達し、韓国国内No.1のアプリです。韓国の人口は5,132万人であるため、ほぼすべての韓国人がKakaoTalkを利用していると言えます。KakaoTalkは全年代層に利用されているため、暗号資産コミュニティもオープンチャットを通じてコミュニケーションを図っています。オープンチャットはKakaoTalkのサービスの一つで、同じ趣味を持つユーザーが自由にチャットルームを作成できます。

暗号資産関連のオープンチャットは、一般の投資家や保有者が中心となって構成されており、多くは韓国の中心化取引所に上場されている銘柄に投資しています。一般的に、KakaoTalkの暗号資産チャットルームは価格動向とマーケット分析に焦点を当てており、Telegramと比較してより高いアクセシビリティと多様な参加者を持つ一方、これらの参加者はオンチェーンサービスの使い方にはあまり長けていません。

さらに、KakaoTalkのオープンチャットは最大1,500人までしか収容できず、メッセージ転送機能なども限られています。そのため、チャットルーム間での情報共有が困難です。また、KakaoTalkのボット機能は限定的で、チャット内にサブチャンネルを作成することもできません。さらに、KakaoTalkの国際ユーザーは少ないため、非常にローカル色の強いコミュニティプラットフォームと言えます。

上述のような理由から、コミュニティ運営の観点からはKakaoTalkには多くの課題があります。こうした技術的制約とユーザー特性を考えると、KakaoTalk上の暗号資産コミュニティは、情報の質と専門性の面でやや劣る印象を与えます。

2.3. Coinpan

Coinpanは韓国最大級の暗号資産コミュニティサイトの一つで、Similarwebのデータによると、2023年末時点での月間アクティブユーザー（MAU）は530万人です。これは韓国で取引量2位の取引所BithumbのMAU（2023年12月時点で約470万人）を上回る数字です。2023年3月27日には、Coinpanの自由掲示板で一日あたり8,636件の投稿が記録され、韓国で最も活発なコミュニティの一つであることが示されました。

Coinpanでの主な投稿内容には利益・損失報告、ニュース、投資論点などがあり、多くの議論はUpbitやBithumbなどの中心化取引所に上場された銘柄に集中しており、特定のコインへの投資を促進しています。利益・損失掲示板では、ユーザーが取引所のスクリーンショットを共有して投資成果を証明したり、海外取引所での先物取引の利益を主張したりするケースも見られます。

CoinpanではBithumb、Upbit、Coinone、Coinbit、Korbit、Binanceなど、さまざまな取引所の暗号資産価格を照会でき、韓国プレミアムや取引量に関する情報も得られます。ただし、一部の掲示板や特定機能はログインまたは一定レベルのコミュニティ参加度が必要なため、一般ユーザーにとっては参入障壁があります。

2.4. DCInside

DCInsideは韓国で最も人気のあるオンラインコミュニティサイトの一つで、しばしば「韓国のReddit」と呼ばれます。匿名性と自由なディスカッション文化が支持されています。DCInsideは「Gallery」と呼ばれる掲示板形式で、さまざまなテーマごとに組織されており、ユーザーは自分の興味に応じて適切なGalleryで活動できます。

DCInsideにはいくつかの暗号資産関連Galleryがあり、代表的なものとしてビットコインGallery、アルトコインGallery、NFT Gallery、暗号資産Galleryがあります。これらはUpbitやBithumbなどの中心化取引所に上場されたコインに関する情報共有や投資議論に特化しており、オンチェーン活動に関する議論はほとんど行われません。

これらのコミュニティは高度に投機的であり、主観的な意見や短期的な利益追求が中心で、多くの情報は客観性に欠けます。オンチェーン技術やプロジェクトの長期的価値に関する議論は少なく、特定コインの価格変動による短期的利益にすべての関心が向けられています。

こうした特徴があるため、DCInsideの暗号資産Galleryは専門性や情報の質の面ではやや劣りますが、韓国の暗号資産投資家の関心や投資行動を理解するうえでは有用な窓口となります。

2.5. X (Twitter)

X（旧Twitter）はすでにグローバルな暗号資産コミュニティで最もよく使われるプラットフォームの一つであり、業界関係者の主なコミュニケーション手段となっています。

しかし、韓国の暗号資産コミュニティはTwitterでの活動レベルが世界的な水準に比べてやや低くなっています。データでも明らかにされているように（本稿の後半で示します）、韓国の暗号資産関連Twitterユーザー数やツイート数は日本よりも明らかに少ないです（おそらくTwitter自体が韓国ではそれほど普及していないためと考えられます）。

データが低いとはいえ、韓国の暗号資産Twitterユーザーの関心は幅広く、特定プロジェクトの専門家、テクニカルアナリスト、ベテラン投資家、投機家、ミームコイン愛好家、DeFiやNFTの専門家などが含まれます。特に、ファンダメンタルやリサーチに基づく投資家がこのプラットフォームで最も活発です。

韓国では、TwitterのタイムリーさもTelegramに劣ります。韓国暗号資産コミュニティにおいて、ニュースの伝播速度が最も速く、議論が最も活発になるのはTelegramです。一方、Twitterの情報伝播は比較的遅くなります。ただし、他のコミュニティと比較すると、Twitterにはオンチェーンユーザーが多く存在するのが特徴です。

2.6. Discord

Discordはもともとゲームプレイヤー向けのコミュニケーションプラットフォームでしたが、最近では暗号資産コミュニティでも広く使われるようになりました。Discordの主な特徴はサーバー単位で構成されるコミュニティ体制です。各プロジェクトや組織は独自のサーバーを作成でき、ユーザーは興味のあるサーバーに参加してそのコミュニティと交流できます。

暗号資産分野では、Discordは主に特定プロジェクトのコミュニティ構築に使用されます。多くのプロジェクトが独自のDiscordサーバーを運営しており、プロジェクトのアップデート、開発進捗、エアドロップ、ガバナンス投票などの情報を共有し、コミュニティメンバー間の交流や議論を促進しています。

しかし、Discordは非常にプロジェクトに特化しているため、一般的な投資情報やマーケットトレンドに関する議論は比較的少ないです。また、Discordの構造上、各サーバーが独立して運営されるため、異なるサーバー間での情報共有が困難です。

Discordは音声チャット、画面共有、ロール割当、ボット統合など多様な機能を提供しており、コミュニティ管理ツールとしても優れています。特に開発者にとって、GitHubとの連携によりコード更新通知を受け取ったり、技術的な問題を議論したりすることが可能です。

世界的な水準と比較すると、韓国におけるDiscordの利用率は低くなっています。韓国ユーザーにとってDiscordはまだ馴染みの薄いプラットフォームであり、言語の壁も一般ユーザーがグローバルコミュニティに参加する際のハードルとなっています。また前述の通り、韓国ではTelegramやKakaoTalkが広く浸透していることも、Discordの利用率が低い要因の一つです。

2.7. Naver Cafe

Naverは韓国最大のウェブサイトで、「Naver Cafe」というコミュニティサービスを提供しています。Naver Cafeは韓国で最も人気があり、歴史も長いコミュニティプラットフォームの一つであり、暗号資産コミュニティもこのプラットフォームを利用しています。Naver Cafeの暗号資産コミュニティは、価格チャート分析や投資情報共有に重点を置いており、特に韓国の中心化取引所に上場されたコイン、とりわけアルトコインに注目が集まっています。これは、韓国の投資家が基礎技術よりも短期的な利益を追求し、高ボラティリティのアルトコインに関心が高い傾向を反映しています。

Naver Cafeの強みは、誰もがアクセスしやすく、ユーザーにとって最も親しみやすいプラットフォームであることですが、専門知識や情報の信頼性の面ではやや不足しています。Naver Cafeには成功した投資ストーリーやおすすめ情報が多く見られますが、多くは投機的であり、客観的な根拠に欠けるものです。また、Naver Cafeはグローバルコミュニティとのつながりが乏しく、多くの制限があります。Naver Cafe内の会話の大半は韓国語で行われ、海外プロジェクトやグローバルトレンドに関する議論は比較的少ないです。しかし近年、ユーザーのDeFi、NFT、オンチェーン活動（エアドロップや流動性マイニングなど）への関心が高まるにつれて、関連するNaver Cafeの活動も増加しています。

ここまで、韓国における暗号資産コミュニティがさまざまなプラットフォーム上で形成される主な特徴を見てきました。各コミュニティはユーザー数、関心、議論文化においてそれぞれ独自の特徴を持っています。後半では、これを踏まえてデータを深掘りし、2023年の韓国暗号資産コミュニティにおけるホットトピックとそれが市場に与えた影響を検証します。

3. 2023年韓国コミュニティのトレンド

3.1. Google Trend

Google Trendは世界最大の検索エンジンGoogleが提供するサービスで、特定の検索語が特定の期間・地域内でどの程度検索されたかを示します。Google Trendの検索量は相対的な関心度で表示され、100がその期間中の最高値を意味します。Google Trendsを用いたキーワード分析により、韓国の投資家やユーザーがどのようなテーマに注目しているかを把握でき、他国と比較することも可能です。

3.1.1. 株式と暗号資産の比較

韓国は暗号資産好き
- 株式と暗号資産は米国、日本、韓国で最も一般的な投資方法ですが、キーワードの検索量を比較すると、韓国は他の国に比べて暗号資産への関心が高いことがわかります。米国では株式（Stock）の検索量は暗号資産（Crypto）の約20倍、日本では株式（株式）の検索量は暗号資産（コイン）の約7倍ありますが、韓国では暗号資産（코인）の検索量が株式より約25％多いです。
- この差は実際の投資者数にも表れています。2022年時点で、韓国で少なくとも1株以上の株式を保有する投資家は約1,441万人（人口比28％）ですが、同年に取引所アカウントを持つ暗号資産投資家は約627万人（人口比12％）で、明らかに高い比率です。対照的に、2022年12月時点で日本の中心化取引所登録アカウント数は約630万人で、人口比わずか5％でした。

韓国と日本の比較
- 日本は株式に比べて暗号資産への関心が低いことが、取引量からも読み取れます。昨年5月の日本トップ5取引所と韓国取引所Upbitの取引量を比較すると、大きな差が見られます。日本トップ5取引所の取引量合計は40億ドルですが、Upbit単体の取引量は270億ドルを超えています。
- CoinGeckoのデータによると、日本の取引所の取引量はビットコインとイーサリアムに集中しており、韓国がアルトコインに注力する状況とは大きく異なります。しかし、上記のグラフが示すように、日本仮想通貨交換業協会（JVCEA）のデータによれば、暗号資産取引所の登録アカウント数は着実に増加しており、市場の成長可能性を示しています。

3.1.2. 各国における代表的取引所への関心の比較

代表的取引所の定義：中心化取引所は暗号資産投資の入り口として最も手軽な手段であり、オンチェーンユーザーへ移行する窓口でもあるため、ブロックチェーン業界において不可欠な存在です。米国、韓国、日本の代表的取引所であるCoinbase、Upbit、bitFlyerに焦点を当て、各国における暗号資産および中心化取引所への関心度を分析します。
人口比で見た場合、韓国の関心度が高い：絶対的な検索量ではCoinbaseが最も高い平均値を示していますが、人口比で見るとUpbitとCoinbaseは非常に近い値となり、韓国の暗号資産取引所利用率が非常に高いことを示しています。一方、日本のbitFlyerは絶対検索量も人口比での関心度も低く、日本の暗号資産取引所利用率が依然として低いことを示しています。
各国の暗号資産環境の性質：米国はCoinbaseを中心に活発な暗号資産取引環境が整備されています。Coinbaseはグローバルユーザーにサービスを提供しており、2022年末時点でKYC審査済みユーザーは個人だけで1億人を超え、韓国の人口を上回ります。韓国では2023年上半期時点で、中心化取引所の登録アカウント数は950万、アクティブユーザーは約600万人です。一方、日本の中心化取引所登録アカウント数は8月23日時点で760万件で、人口比ではユーザー数が少ないです。

3.1.3. 中心化取引所とオンチェーンキーワードの比較

オンチェーン取引への関心を測る指標：中心化取引所と比べて、オンチェーン取引活動のハードルは非常に高いです。各国におけるオンチェーン取引への関心を間接的に把握するため、オンチェーン取引関連のキーワードと中心化取引所関連のキーワードをそれぞれ分析しました。
オンチェーン取引への関心：オンチェーン取引への関心の間接的指標として、主要な分散型取引所（DEX）Uniswapを選択し、各国の代表的取引所と比較分析しました。相対的に見て、米国は日本よりオンチェーン取引への関心が高く、日本は韓国より高いです。韓国の暗号資産投資活動は活発ですが、オンチェーン取引への関心は低いです。日本のUniswapへの関心が高く見えるのは、bitFlyerへの関心が極端に低いための錯覚です。

NFTとDeFi：NFTとDeFiはオンチェーン活動を象徴する二つのキーワードです。米国と韓国はDeFiよりもNFTへの関心が高いです。これは一般ユーザーにとってNFTの方が理解しやすく、多くのエアドロップ活動があり、獲得が容易だからだと考えられます。日本はNFTへの関心が中心化取引所よりも明らかに高く、NFT市場が比較的活発であることを示しています。
開発者比率とオンチェーン関心：Electric Capitalのデータによると、世界の暗号資産開発者の地域分布は北米が28％、東アジア・太平洋地域（韓国を含む）が11％を占めます。韓国単独の正確なデータはありませんが、取引量に比べてプロトコル開発者の比率が非常に小さいことから、韓国はオンチェーン技術の開発よりも中心化取引所を通じた取引に熱心であることが分かります。

全体として、韓国は暗号資産投資・取引への関心は非常に高いものの、NFTやDeFiなどのオンチェーン活動への関心は相対的に低いです。一方、米国はオンチェーン活動への関心が高く、日本はNFT市場が比較的活発です。

3.2. Telegram 暗号資産コミュニティ

我々はTelegram上で運営されている110の韓国語圏暗号資産アナウンスチャンネルを対象に、2023年に送信されたメッセージを分析しました。意図的な投稿やコミュニティの関心から離れたニュース共有のみのチャンネルを除外することで、分析の精度を高めました。この分析を通じて、韓国の暗号資産投資家が最もよく使うTelegramチャンネル、関心のある話題、過去1年間の感情の動きを把握します。

3.2.1. アクティビティ分析

上記のグラフは、2023年のビットコイン価格と110の韓国暗号資産コミュニティチャンネルの月間メッセージ数を比較したものです。

ビットコイン価格とコミュニティ活動：全体的に、ビットコイン価格が上昇する時期にチャンネルの活動が増加する傾向があります。特に2023年10月から12月にかけて、ビットコイン価格が急騰した時期に、チャンネル内のメッセージ数が著しく増加しました。価格変動が投資家の関心を刺激し、情報共有や議論が活発になることが分かります。
弱気相場でのチャンネル活動：2023年8月と9月、BTC価格が下落した時期に、チャンネル内のメッセージ数も減少しているのが確認できます。弱気相場では投資家の参加意欲が低く、コミュニティ活動も落ち着きます。

活動のピーク時間帯：Telegramの個別チャンネルにおけるアナウンスメッセージ数を時間帯別に分析したところ、活動のピークは韓国時間午後4時から5時の間であることがわかりました。メッセージ数は午前9時頃から増加し、夜11時まで継続しています。午後2時から6時の間が最も活動量が多く、午後4時がメッセージ数のピークです。一方、深夜2時から6時はコミュニティ活動が最も少ないです。全体的に、これは韓国の日常生活パターンと似ていますが、面白いことに、株式市場終了後の午後3時30分や退勤後の午後6時以降も活動が途切れず、暗号資産市場の24時間・グローバルな性質を反映しています。