2024年1月 | Greythorn 月次市場アップデートレポート
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2024年1月 | Greythorn 月次市場アップデートレポート
本記事には、主要な市場指標の分析、採用トレンドの詳細な解説、市場センチメントの変動傾向、規制に関する最新情報が含まれています。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Greythorn
はじめに
Greythorn市場レポートの初回版をご覧いただきありがとうございます。暗号資産がますます注目を集める時代において、読者の皆様がデジタル資産およびブロックチェーン技術の最新動向を深く理解することは極めて重要です。
Grerythornでは、毎月の市場動向を提供することを使命としており、暗号市場の最新の進展とマクロ経済環境との相互作用について詳細に分析します。
各号のレポートには、主要な市場指標の分析、採用トレンドの深い解釈、市場センチメントの変化、規制動向の最新情報が含まれます。さらに、暗号資産が世界経済の中で果たす役割の進化についても掘り下げ、この変化の激しい業界で常に先んじていただくことを支援します。
ビットコイン分析：
1月はビットコインにとって重要な時期であり、顕著な発展と価格変動が見られました。
年始の強気スタート：
ビットコインは1月に印象的な幕開けを見せました。1月1日夜、ビットコイン価格は急騰し、1月2日には45,800ドルを超える水準に到達しました。これは2022年4月のTerraエコシステム崩壊以降、かつてない価格水準でした。
ビットコイン15周年を迎える
1月3日、ビットコインは創世ブロック（Genesis Block）のマイニングから15周年を迎えました。このマイルストーンは、ビットコインネットワークの誕生を記念するだけでなく、その革新の歴史とエコシステムの発展を振り返る機会でもあります。創世ブロック（Block #0）は、プロトコルによって自己生成された最初のブロックであり、ブロックチェーンの起動とともに最初の50BTCのマイニング報酬を導入し、ビットコインの旅路の始まりを象徴しています。この記念すべき日に際して、ビットコインNFT市場やデータ保存応用、Layer-2ソリューションの進展、Taprootアセットによるマルチアセットネットワークへの転換可能性など、エコシステムの加速的発展が注目されています。
1月のビットコインパフォーマンス概要
年初の強気相場にもかかわらず、1月全体を通して価格は横ばいの波乱含みの展開となりました。
1月8日、米証券取引委員会（SEC）が米国初のビットコイン現物ETF承認を間近に控えているとの噂が広まり、ブラックロックが新ETFに20億ドルを準備しているとの憶測が流れました。
しかし1月10日、SECのアカウントがハッキングされ、複数のビットコインETF上場に関する虚偽声明が発信されました。
混乱の後、1月11日にSEC委員のヘスター・ピアース氏が正式に確認しました。市場は予想通り「事実買い」反応を示したものの、価格は12月初旬以来のレンジ内で推移しました。
ETF上場と市場への影響
こうした出来事の後、ブラックロックのIBITは初日の取引高で10億ドルを超え、ファイドのFBTC、ARK/21SharesのARKB、BitwiseのBITBなど他のETFも好調でした。GBTCを含む総取引高は43億ドルに達しました。あまり注目されていないWisdomTreeのBTCWでさえ、ほとんどの新規ETFを上回るパフォーマンスを記録しました。
一部の予想とは異なり、ビットコイン価格はこれらの出来事後に急騰しませんでした。その一因は前述の「事実売り」圧力に加え、GBTCからの資金流出がビットコイン現物またはETFを通じて再投資されなかったことです。GBTCに投資していた多くの投機筋が利益確定を行ったことにより、価格はその後下落しました。
この期間、イーサリアムは一時的にビットコインのパフォーマンスを上回りました。これは主に、今後上場が予想されるイーサリアムETFへの期待から、投資家がビットコインからイーサリアムへポートフォリオをシフトしたためです。
ETF熱が落ち着くにつれ、ビットコイン価格は当初停滞した後、39,000ドルを下回る水準まで下落しました。これは12月初め以来の安値です。この下落は主にGBTCの解約によるものでした。投資家のGBTC保有分の換金が始まると、市場では大きな資金流出が観測され、1月22日には単日で最大となる6.4億ドルの流出が記録されました。
困難に直面しながらも、1月末にはビットコイン価格に粘り強さが見られました。GBTCの資金流出率は減少し始め、25日には3.94億ドルまで低下しました。この減少幅は依然大きいものの、ETF上場以来の最低流出額となり、市場の安定化の兆候とも言えます。
出典: BitMEX Research
まとめると、1月はビットコインにとって重要な時期でした。今後の市場動向にはいくつかの重要な要因が影響を与えるでしょう。米政府が大量の押収ビットコインを売却する計画があり、売り圧力となる可能性があります。また、SECは複数のイーサリアム現物ETF申請の決定を延期し、FTXは約10億ドル相当のGBTCを売却しました。さらに、Mt. Gox破産事件で約20万BTCが今後数ヶ月以内に分配されると報告されています。
しかし、ビットコインへの関心の高まりという長期的傾向を無視してはなりません。主要な市場活動指標は、ビットコインの活発さが増していることを示しています。特に注目すべきは、過去のパターンに照らせば、半年後に到来が予想されるビットコイン半減期が新たなブルマーケットの始まりを意味することが多い点です。これらすべての要素を総合すると、今後数ヶ月はビットコイン投資家にとって挑戦とワクワクが同居する期間になるでしょう。
今月の市場ハイライト概要：
● 米証券取引委員会（SEC）の混乱：今月、SECはアカウントのセキュリティ事故に見舞われた一方で、11のビットコイン現物ETFを正式に承認したことを発表し、市場の大きな注目を集めました。
● イーサリアムの新章：共同創設者のヴィタリック・ブテリンが、ネットワークのスケーラビリティとさらなる分散化を重視したアップデートロードマップを発表し、イーサリアムコミュニティの技術的前進への継続的な追求を示しました。
● ビットコインの小売採用率が急上昇：世界中で6,000社以上の小売店がビットコイン決済を受け入れており、日常取引における暗号資産の利用拡大が明確に示されています。
● Ark InvestがCoinbase株式を減資：今月、Ark Investは5,000万ドル超のCoinbase株を売却し、資産配分戦略の調整を反映しました。
● ビットコイン先物市場が記録更新：シカゴ商品取引所（CME）のビットコイン先物取引量が過去最高を記録し、機関投資家のビットコインに対する関心の高まりを浮き彫りにしました。
● アジアの暗号市場拡大：約10社の香港企業が現物暗号ETFの導入を検討しており、地域内での暗号資産への関心向上を示しています。
● フォックス社とPolygon Labsが提携：両社はブロックチェーンメディアプラットフォームVerifyを立ち上げ、主流企業によるブロックチェーン技術応用の探求を体現しています。
● ビットコインが銀を上回る：米国のETF商品資産において、ビットコインの時価総額は第2位に躍り出ました。これにより、資産クラスとしての重要性が際立っています。
● SECがイーサリアムETF判断を延期：ファイドのイーサリアムETF審査期間を3月まで延長し、市場の期待を先送りしました。
● トランプ氏がCBDCに反対：ドナルド・トランプ氏は、米大統領に再選された場合、中央銀行デジタル通貨（CBDC）の発行を阻止すると約束しました。
● 韓国が暗号課税政策を再評価：現物ビットコインETFの可能性を検討しており、暗号通貨課税政策に対する再考を示しています。
● 世界の暗号ユーザー数が急増：Crypto.comの報告によると、世界の暗号通貨ユーザー数は5.8億人に達しました。
● テスラがビットコイン保有を維持：第4四半期の財務報告でこれを確認し、ビットコインに対する長期的信頼を示しました。
● Polymer Labsが重要な資金調達：イーサリアムL2ネットワーク開発のために2300万ドルを調達しました。
● OKXがマイニングプールサービス終了を計画：この暗号取引所は2月末までにマイニングプールサービスを終了すると発表しました。
● リップル共同創設者がハッキング被害：個人のXRPアカウントが1.13億ドル相当の損失を被る事件に遭いました。
● Celsius Networkが補償支払いを開始：第11章破産手続き完了後、30億ドルの補償支払いを開始しました。
● 香港がWorldcoinのデータプライバシーを調査：個人データの収集・処理方法に対する懸念が示されています。
● イーサリアムDencunアップグレードが正常に稼働：Sepoliaテストネットで実施され、手数料削減とネットワークのスケーラビリティ向上を目指しています。
● Solanaの取引量が多年ぶりの高水準：The Blockのデータによると、Solanaに対する市場の高い活性と関心が反映されています。
オンチェーン分析の展望
● 1月から5月にかけて、イーサリアムは通常強いパフォーマンスを示します。しかし、Solana（SOL）やCelestia（TIA）といった競合やL2ソリューションの台頭により、このトレンドは大きく変わる可能性があります。Glassnodeのデータによると、イーサリアム短期保有者のセンチメント指標が楽観的領域に転じており、2021年11月以来初めての変化です。これは潜在的なイーサリアムETFへの期待や全体的な市場環境の改善を反映している可能性があります。
出典: Daan Crypto Trades, Glassnode
2023年、Web3分野におけるAIプロジェクトへの投資は2.98億ドルに達し、過去7年間の総投資額の2倍となりました。暗号×AI分野の仮想通貨は2023年に他のすべての分野を上回るパフォーマンスを記録しました。詳細はOLASリサーチレポートをご参照ください。
出典: BinanceResearch, Grayscale
最近、Suiは目覚ましい成長を遂げています。TVL（総ロック価値）と取引量が急増し、それぞれ12位と9位にランクインしました。特に注目されるのは、Suiがイーサリアムから5000万ドルの流動性を成功裏に引き寄せ、重要な流動性拠点となっている点です。
● Glassnodeのデータによると、ブルマーケット調整期における市場の引き戻しは通常25%～35%の範囲に収まります。現在の市場サイクルでは、過去サイクルと比べ引き戻し頻度が低く、この段階で過剰に懸念する必要はないでしょう。また、ETFイベントやGBTCの資金流出後もビットコインのリスクレベルは低下していますが、依然0.5以上を維持しており、中程度のリスクがあることを示しています。通常、ビットコインのリスクレベルは低く、中程度（0.4-0.6）や高リスク（0.6-1）ゾーンに入ることは稀です。
出典: Glassnode, Into The Crypto Verse
● NFT市場では、Pudgy Penguinsが引き続きトップを走り、今週新高値を記録しました。Lil Pudgiesも大幅な伸びを見せました。また、Cool Catsは底値が先週46％上昇し、市場に強気に復帰しています。
免責事項：暗号資産エコシステムは広範かつ急速に進化しており、日々注目すべき指標が多数存在します。本分析は選定された月次主要指標に焦点を当て、迅速な概観を提供することを目的としており、すべての詳細を網羅することを意図したものではありません。
マクロ経済分析
● 6月に入り、米国製造業は2年近く続く下降トレンドを継続し、顕著な衰退を続けています。製造業の生産と雇用の大幅な減少に加え、材料費と輸送コストの急騰により、販売価格の上昇が見られます。こうした課題に直面しながらも、米国経済は依然としてサービス業が主導しており、持続的なインフレ問題がさらに際立っています。
● 今月初め、利下げへの期待が変化し始めました。CME先物市場によると、短期的な利下げの可能性は数週間前の予想より低下しています。ジェイ・パウエルFRB議長が金利据え置きを発表したことで、この見通しが確認されました。FRBは、2％のインフレ目標達成に対してより高い確信が得られるまで、利下げ行動を取らないと強調しており、複雑な経済情勢に直面する慎重な姿勢を示しています。
● さらに、経済および雇用市場のデータは、インフレ抑制が予想以上に難しいことを示唆しています。今月、雇用市場は堅調で、大幅に人員削減が減少しました。欧州ではインフレが加速しており、ドイツの12月CPIは前年比で大幅に上昇しました。世界的な製造業成長の鈍化にもかかわらず、米国経済はまだ景気後退の兆候を示していません。
● 1月には米財務省の声明も明らかになりました。連邦政府の一般債務が初めて34兆ドルを超え、これは中国、ドイツ、日本、インド、英国の経済規模の合計に相当します。
● 月中にはいくつかの前向きな兆候も見られました。中国は2023年のGDP成長率が5.2％と発表し、5％の目標を上回りました。同時に、ナスダック100指数も新たな史上最高値を更新しました。しかし、通常のトレンドとは異なり、テクノロジー株のこの上昇はビットコイン価格を押し上げませんでした。これは今回の市場が他の要因の影響を受けていることを示唆しています。
● その後すぐに、中国から注目を集めるニュースが発表されました。中国政府が経済刺激策として特別債を発行する可能性があると報じられました。通常、このような措置は緊急時の資金調達に留保されます。この動きは、2021年以降続く中国株式市場の急落に対応するためのものと思われます。また、中国の大手不動産企業・恒大の清算が香港で正式に確認されました。ネガティブな知らせですが、市場の予想済みであったため、中国市場への大きな衝撃はありませんでした。
出典: Bloomberg
● 米国の住宅市場は引き続き課題に直面しています。12月の中古住宅販売台数は1995年以来最悪の年となりました。この住宅市場の低迷は、現在の複雑な経済環境のもう一つの兆候です。
● 最後に、地政学的緊張の継続も考慮しなければなりません。ウクライナでの継続的戦争、ロシアと北朝鮮の関係強化、中東での衝突のエスカレーション、南シナ海地域での摩擦の増加などです。
終わりに
2024年を迎えて、2023年の課題と比較すれば、今年の暗号資産分野の見通しは明らかにより明るいものとなっています。より広範な経済背景にはいくつかの不安要素もありますが、暗号分野は新たな成長フェーズに入っています。最近のETF承認は重要なマイルストーンであり、暗号資産が実質的な影響力を発揮する可能性が再認識されたことを象徴しています。
免責事項
本資料は、Greythorn Asset Management Pty Ltd（ABN 96 621 995 659）（以下「Greythorn」という）が作成したものです。本資料に含まれる情報は一般的な参考情報のみを目的としており、投資または財務アドバイスを提供することを意図したものではありません。本資料は、いかなる金融商品の広告、勧誘、売買の要請、または特定の取引戦略への参加を意図するものでもありません。本資料の作成にあたり、Greythornは受領者の投資目的、財政状況または特定ニーズを考慮していません。したがって、本資料を受領された個人または機関は、投資決定を行う前に自身の状況を評価し、会計士、弁護士その他の専門アドバイザーに相談することをお勧めします。
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