TechFlow, 10x Research recommande la stratégie du « covered strangle », consistant à détenir du bitcoin au comptant tout en vendant des options call et put hors cours. La recommandation précise est la suivante : détenir du bitcoin au comptant, vendre une option d'achat (call) avec un prix d'exercice de 100 000 dollars (50 % au-dessus du cours actuel) et une option de vente (put) avec un prix d'exercice de 50 000 dollars, les deux échéant en décembre 2024.
Dans son rapport, Markus Thielen, fondateur de 10x Research, indique : « La vente de l’option d’achat génère un rendement de 11 %, celle de l’option de vente un rendement de 6 %. Cette stratégie offre un coussin à la baisse ou un gain supplémentaire de 17 %, selon le cours de clôture du bitcoin en décembre. »
Cette stratégie convient lorsque le marché est haussier mais que la hausse progresse lentement, ce qui maintient une volatilité implicite faible. Les options hors cours perdant de leur valeur à mesure qu’on se rapproche de l’échéance, cela profite au vendeur.
Cependant, cette stratégie comporte un risque élevé, notamment si le prix tombe en dessous de 50 000 dollars. Fidelity souligne que « en cas de cours inférieur au prix d’exercice, les pertes sur le spot et sur l’option de vente s’additionnent ».
