Goldman Sachs : Une hausse record des IPO, les signaux d'alarme ne sont pas encore allumés

Selon les recherches de TechFlow, le rapport Top of Mind de Goldman Sachs du 20 juillet indique que les levées de fonds via IPO aux États-Unis en 2026 ont déjà dépassé 125 milliards de dollars, battant le record annuel de 2021, et devraient dépasser 200 milliards de dollars pour l'ensemble de l'année. Cependant, le nombre d'IPO n'est que d'environ 60, bien inférieur aux 400 de 1999 et aux 250 de 2021 observés durant les périodes de bulle, étant principalement piloté par un petit nombre d'entreprises technologiques de très grande taille. Snider, stratégiste en chef des actions américaines chez Goldman Sachs, estime que les signaux d'avertissement de fin de cycle n'ont pas encore émergé, que le secteur des ménages est devenu acheteur net, que le montant annualisé des levées de fonds via IPO ne représente qu'environ 1 % de la capitalisation boursière du S&P 500, et que la capacité d'absorption du marché est sous-estimée. Le professeur Ritter de l'Université de Floride souligne que des volumes d'émission élevés prédisent des rendements faibles, mais que la précision de ce signal est seulement légèrement supérieure au hasard (environ 52 %). Lamont, gestionnaire de fonds chez Acadian, avertit que la vague d'émissions est l'un des « Quatre Cavaliers » de la bulle, mais pourrait marquer le début plutôt que la fin de la bulle, et qu'à ce jour, les performances du premier jour ne présentent pas de signaux de spéculation extrême. Les trois experts s'accordent à dire que le nombre d'IPO est modéré, que les valorisations n'ont pas atteint des niveaux de bulle, que les performances du premier jour ne sont pas hors de contrôle et que les véritables signaux de danger n'ont pas encore émergé. Snider prévoit que les rachats d'actions par les entreprises en 2026 s'élèveront à environ 1,3 billion de dollars, ce qui suffit à compenser la nouvelle offre. Si le narratif sur l'IA ou les bénéfices des entreprises subissent un changement majeur, les perspectives du marché et des IPO évolueront en conséquence.