Le programme de tokenisation des obligations d'État du Royaume-Uni progresse, le règlement en cash on-chain devient un goulot d'étranglement clé

Selon CoinDesk, le gouvernement britannique prévoit d'effectuer les premiers tests d'émission d'obligations souveraines tokenisées via HSBC et le London Stock Exchange Group (LSEG) début 2027, mais des experts du secteur soulignent que la question du règlement en cash on-chain reste l'obstacle central à la concrétisation de ce plan. Varun Paul, responsable mondial des banques centrales et des infrastructures des marchés financiers chez Fireblocks, a indiqué que le projet bénéficiait d'un soutien institutionnel suffisant, qu'un changement de gouvernement (le Premier ministre britannique passant de Keir Starmer à Andy Burnham) est peu susceptible de l'inverser, et que les obligations d'État tokenisées pourraient stimuler la demande du marché face à l'endettement actuel du Royaume-Uni qui atteint près de 3 billions de livres sterling (environ 4 billions de dollars américains). Jannah Patchay, fondatrice de Markets Evolution, a souligné que la technologie des obligations tokenisées est éprouvée depuis près de sept ans, depuis l'émission de la première obligation d'entreprise en livres sterling tokenisée par Santander Bank en 2019, mais que l'absence d'actifs de règlement sans risque de contrepartie on-chain n'a toujours pas été résolue. Elle a appelé les régulateurs à promouvoir l'utilisation de stablecoins conformes en livres sterling afin de fournir un mécanisme de règlement on-chain. Actuellement, la capitalisation du marché mondial des stablecoins atteint 300 milliards de dollars américains, mais le TGBP, le stablecoin en livres sterling le plus important en termes de capitalisation, ne représente qu'environ 34,2 millions de dollars américains, soit une part infime.