Nouvelles de TechFlow, le 2 juillet, d'après la recherche ChaoXiang, Morgan Stanley a publié un rapport de suivi sur Internet, soulignant que l'EV/EBITDA nominal de Google et Meta semble peu élevé (GOOGL 16,1x, META 8,9x), mais après ajustement de la comptabilité des rémunérations en actions, le multiple réel passe de 16,3x à 31,1x (+91 %), restant inférieur à la moyenne des cinq dernières années de 31,6x, ce qui signifie que la valorisation réelle des géants d'Internet est sous-évaluée par le marché de plus de 30 %.
À court terme, les capitaux IA sont en attente, les prévisions de croissance de l'EPS pour 2026 des entreprises de publicité numérique sont négatives. À long terme, une fois que le ROI des produits publicitaires IA sera clairement vérifié, la réévaluation du niveau de valorisation sera rapide.
La récente baisse de l'indice Internet est un ajustement technique, il reste en hausse de 14,2 % en YTD. Les catalyseurs incluent la vérification du ROI publicitaire IA, les changements des attentes de taux d'intérêt et la réévaluation du niveau de valorisation.
