TechFlow, selon une information publiée le 24 juin, rapporte que plusieurs professionnels du secteur des fonds privés ont indiqué avoir reçu hier soir, de manière progressive, des notifications de leurs courtiers partenaires leur enjoignant de suspendre toute nouvelle augmentation des encours de swaps sur rendement total (TRS) transfrontaliers gérés par eux. Selon des sources publiques, le TRS (Total Return Swap) est un produit dérivé financier permettant aux fonds privés d’obtenir les gains (ou pertes) liés à un actif étranger sans en détenir directement la propriété (le capital ne sort pas du territoire national), moyennant la conclusion d’un accord de swap sur rendement avec un courtier contrepartie. Depuis le début de l’année, face aux performances remarquables du secteur technologique mondial, de nombreux fonds privés ont recouru aux TRS transfrontaliers pour allouer des capitaux à des actifs étrangers.
Depuis mai, la Commission de régulation des valeurs mobilières de Chine (CSRC) et sept autres départements ont conjointement publié le « Plan de mise en œuvre pour la campagne intégrée de répression des activités illégales transfrontalières dans les domaines des valeurs mobilières, des contrats à terme et des fonds », frappant durement des courtiers internet transfrontaliers majeurs tels que Tiger Securities, Futu Holdings et Longbridge Securities. Après cette répression, l’espace disponible pour les résidents chinois souhaitant effectuer illégalement des opérations boursières à l’étranger s’est considérablement rétréci, ce qui a accru l’attractivité des produits de fonds privés utilisant des TRS transfrontaliers pour investir dans des titres technologiques étrangers.
