HTX DeepThink : L’IPC de mai atteint un niveau record depuis plus de deux ans, mais le ralentissement de l’inflation sous-jacente offre une marge de manœuvre aux marchés cryptographiques
7x24h Brève
HTX DeepThink : L’IPC de mai atteint un niveau record depuis plus de deux ans, mais le ralentissement de l’inflation sous-jacente offre une marge de manœuvre aux marchés cryptographiques
Chloe (@ChloeTalk1), auteure de la chronique HTX DeepThink et chercheuse chez HTX Research, analyse que, suite à la publication des données américaines sur l’IPC de mai, le marché cryptographique entre brièvement dans une phase complexe caractérisée par une « pression macroéconomique accrue, sans toutefois que les anticipations de resserrement monétaire ne dérapent complètement ». L’IPC global a augmenté de 4,2 % en glissement annuel, soit la plus forte hausse depuis avril 2023, et de 0,5 % en glissement mensuel, ce qui confirme que les chocs énergétiques continuent de faire monter l’inflation. Dans un contexte de perturbations du trafic pétrolier dans le détroit d’Hormuz et de tensions croissantes sur la chaîne mondiale d’approvisionnement énergétique, les prix de l’énergie constituent le principal moteur de ce rebond inflationniste. En mai, l’inflation énergétique a progressé de 3,9 % en glissement mensuel et de 23,5 % en glissement annuel, tandis que les prix de l’essence ont grimpé de 7 % en glissement mensuel. À court terme, le marché reste donc prisonnier de la logique transactionnelle suivante : « conflits géopolitiques → hausse des cours du pétrole → rebond de l’inflation → position hawkish de la Réserve fédérale ». Toutefois, pour le marché cryptographique, ces chiffres ne représentent pas un facteur exclusivement négatif. L’IPC sous-jacent n’a augmenté que de 0,2 % en glissement mensuel, soit moins que les attentes du marché (0,3 %) et nettement en retrait par rapport à la valeur précédente (0,4 %), ce qui indique que le choc énergétique ne s’est pas encore largement propagé aux prix des services et des biens essentiels. C’est précisément cette constatation qui explique pourquoi le marché réduit ses paris sur une nouvelle hausse des taux. Selon les contrats à terme sur les taux d’intérêt à court terme, une hausse des taux lors de la prochaine réunion de la Réserve fédérale est quasi exclue, tandis que la probabilité d’une telle décision en juillet ne s’élève qu’à environ 13 %. Les actifs principaux tels que le BTC et l’ETH n’ont pas connu de vente massive à court terme ; au contraire, ils pourraient bénéficier d’un certain soutien grâce à ce ralentissement inattendu de l’inflation sous-jacente. La contradiction centrale actuelle réside dans le fait que…
Dédié à des analyses Web3 approfondiesTechFlow informe que, le 11 juin, Chloe (@ChloeTalk1), chroniqueuse de la rubrique HTX DeepThink et chercheuse chez HTX Research, a analysé les données américaines sur l’IPC de mai publiées ce jour, indiquant que le marché crypto entre brièvement dans une phase complexe caractérisée par « une pression macroéconomique croissante, sans toutefois que les anticipations de resserrement monétaire ne soient totalement déréglées ». L’IPC global a augmenté de 4,2 % en glissement annuel, son plus fort rebond depuis avril 2023, et de 0,5 % en glissement mensuel, reflétant un impact énergétique persistant sur l’inflation. Dans un contexte de perturbations du trafic pétrolier dans le détroit d’Ormuz et de tensions croissantes au sein des chaînes d’approvisionnement énergétiques mondiales, les prix de l’énergie constituent désormais le principal moteur de cette remontée inflationniste. Ainsi, l’inflation énergétique a progressé de 3,9 % en glissement mensuel et de 23,5 % en glissement annuel en mai, tandis que les prix de l’essence ont grimpé de 7 % sur un mois. À court terme, le marché reste donc prisonnier de la logique transactionnelle suivante : « conflits géopolitiques → hausse des cours du pétrole → rebond de l’inflation → position hawkish de la Réserve fédérale ».
Toutefois, pour le marché crypto, ces chiffres ne constituent pas une nouvelle exclusivement négative. L’IPC sous-jacent n’a augmenté que de 0,2 % en glissement mensuel, soit moins que le consensus attendu de 0,3 % et nettement inférieur à la valeur précédente de 0,4 %. Cela signifie que l’impact énergétique ne s’est pas encore diffusé largement aux prix des services et des biens essentiels — facteur principal expliquant pourquoi les marchés réduisent leurs paris sur une nouvelle hausse des taux. Les contrats à terme sur les taux à court terme indiquent qu’une augmentation des taux lors de la prochaine réunion de la Fed est quasi impossible, tandis que la probabilité d’un relèvement en juillet ne serait que d’environ 13 %. Les actifs principaux tels que BTC et ETH n’ont pas connu de ventes massives à court terme ; au contraire, ils pourraient bénéficier d’un certain soutien grâce à ce ralentissement inattendu de l’inflation sous-jacente.
La contradiction centrale actuelle réside dans le fait que les anticipations de liquidité ne se sont pas encore détériorées de façon radicale, mais que l’appétit pour le risque demeure freiné par l’inflation énergétique et l’incertitude politique. Si les cours du pétrole se stabilisent au cours des prochaines semaines, le marché pourrait revenir sur la logique « pic d’inflation atteint, probabilité de hausse des taux en baisse », offrant ainsi à BTC la possibilité de maintenir une consolidation haussière ou même de connaître un rebond correctif. En revanche, si la situation dans le détroit d’Ormuz continue de se dégrader et que les prix du pétrole montent davantage, le marché devra réévaluer la probabilité d’une position encore plus hawkish de la Fed, exposant les altcoins à fort effet de levier et les nouvelles cryptomonnaies à forte capitalisation boursière (FDV) à des pressions de vente accrues. Il convient de noter que, après la publication des données de l’IPC, les cours de l’or et de l’argent ont augmenté, ce qui montre que les investisseurs continuent de privilégier les actifs de refuge plutôt que de revenir massivement vers les actifs à risque. Le marché crypto devrait donc davantage évoluer selon une dynamique structurelle : BTC restera relativement résistant à la baisse, ETH suivra les fluctuations de la liquidité macroéconomique, tandis que les altcoins poursuivront leur scission — les capitaux se dirigeant prioritairement vers les actifs dotés de revenus réels, de volumes de transactions élevés ou liés à l’intelligence artificielle et aux bourses décentralisées de contrats à terme (Perp DEX).
Dans l’ensemble, ces données de l’IPC ne mettent pas directement fin à la logique de rebond du marché crypto, mais ne suffisent pas non plus à déclencher un véritable marché haussier généralisé. L’attention du marché à court terme se portera sur les données sur l’IPCH publiées demain, puis sur la première réunion de la Fed présidée par Warsh, prévue dans une semaine. Si le ton adopté par la Fed évolue d’une orientation accommodante vers une posture neutre, voire légèrement restrictive, le marché crypto pourrait de nouveau subir une pression baissière. En revanche, si l’inflation sous-jacente continue de s’améliorer et que les cours du pétrole ne s’emballent pas davantage, un léger rebond pourrait encore se produire après ce recul. En l’absence d’indications claires provenant des prix de l’énergie et des déclarations de la Fed, une posture neutre, voire prudente, demeurera probablement dominante sur le marché.
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