TechFlow rapporte que, le 30 avril, Chloe (@ChloeTalk1), auteure de la chronique HTX DeepThink et chercheuse chez HTX Research, a analysé la situation actuelle en indiquant que la Réserve fédérale américaine (Fed) entre désormais dans une phase combinée marquée par « une incertitude croissante quant au cap politique + une recomposition de sa structure de pouvoir », ce qui modifie profondément l’impact sur les marchés cryptos : celui-ci ne se limite plus à l’anticipation des taux d’intérêt, mais s’étend désormais à un cadre plus complexe englobant la liquidité et l’évaluation des risques.
D’un côté, le système actuel, incarné notamment par Jerome Powell, envoie clairement le signal qu’aucune baisse des taux ne sera envisagée à court terme. Dans un contexte de hausse des prix de l’énergie, de persistance de l’inflation sous-jacente autour de 3 % et de transmission progressive des effets des droits de douane, les taux réels pourraient non seulement rester élevés, mais encore se resserrer davantage. Cela freine directement la capacité d’expansion du bêta sur les marchés cryptos, en particulier pour les segments fortement dépendants de l’effet de levier et de la liquidité (contrats perpétuels, DeFi).
De l’autre côté, Kevin Warsh, appelé à succéder à Powell, promeut un mécanisme décisionnel « plus fragmenté et marqué par des débats publics plus ouverts ». Dès lors, les signaux politiques futurs ne seront plus univoques ni stables, mais refléteront plutôt un état de confrontation multipolaire. Cette dispersion des signaux accroîtra sensiblement la volatilité du marché, rendra plus difficile la modélisation de la courbe anticipatoire des taux d’intérêt et, partant, augmentera le taux d’actualisation appliqué aux actifs à risque.
Pour les marchés cryptos, la liquidité macroéconomique ne devrait pas offrir, à court terme, une orientation claire ; les tendances de marché dépendront davantage de récits structurels — tels que les actifs réels tokenisés (RWA), les rendements natifs sur chaîne (on-chain yields) ou les infrastructures de trading — plutôt que d’une simple anticipation de politique monétaire accommodante. Parallèlement, si le consensus « faucon » au sein de la Fed s’affermit et si l’ingérence politique s’intensifie au point de remettre en cause son indépendance, cela pourrait déclencher une réévaluation du crédit du dollar américain ainsi que du système des taux d’intérêt à long terme — ce qui, à moyen et long termes, renforcerait précisément la légitimité narrative du BTC et d’autres actifs non souverains. Du point de vue de l’observation des marchés, parier unilatéralement sur une politique monétaire accommodante présente actuellement une probabilité de succès limitée ; les opportunités structurelles méritent donc une attention accrue.
Note : Le contenu du présent article ne constitue ni un conseil en investissement, ni une offre, une sollicitation d’offre ou une recommandation relative à quelque produit d’investissement que ce soit.
