TechFlow rapporte, le 10 mars, que selon les données de JINSHI, China International Capital Corporation (CICC) indique dans son rapport de perspectives macroéconomiques pour 2026 que le principal risque pesant sur l’économie américaine est une « stagflation à l’américaine ». Une série de développements récents confirme progressivement cette analyse et la renforce davantage. D’un côté, le conflit entre les États-Unis et l’Iran fait monter les prix du pétrole, tandis que les moteurs de l’inflation se déplacent de plus en plus vers des facteurs structurels, ce qui pourrait accroître durablement la persistance de l’inflation. De l’autre côté, les effets substitutifs de l’intelligence artificielle sur les emplois de cadres commencent à se manifester, freinant ainsi la dynamique d’expansion de l’emploi ; parallèlement, les risques liés au crédit privé ne cessent de s’intensifier, et dès lors que le secteur entrera dans une phase de rationalisation, les conditions financières pourraient se resserrer, freinant ainsi la croissance économique. Sur le plan des politiques, la Réserve fédérale américaine (Fed) se trouve confrontée à un dilemme : CICC estime que le moment envisagé pour une baisse des taux d’intérêt pourrait être repoussé à la deuxième moitié de l’année. Par ailleurs, l’effet stimulatif des baisses d’impôts est partiellement compensé par la hausse des droits de douane et par l’augmentation de la propension à l’épargne des ménages, ce qui limite leur impact réel, inférieur aux attentes. Dans ce contexte, la croissance économique américaine devrait ralentir, la prime de risque des marchés financiers tendre à augmenter, et la logique d’allocation des capitaux pourrait passer d’une recherche de rendement à une approche davantage axée sur l’atténuation des risques.
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